日前，貴州茅臺(tái)（600519.SH）發(fā)布了2019年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，由于2019年第二季度業(yè)績增速大幅放緩，引發(fā)資本擔(dān)憂，貴州茅臺(tái)也被推上了風(fēng)口浪尖，以至于茅臺(tái)集團(tuán)董事長、貴州茅臺(tái)董事長李保芳也親自站出來發(fā)聲了。
“最近幾年，茅臺(tái)實(shí)際上都在超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，如果再用百米沖刺的速度，去跑五百米、一千米肯定不行。因此，我們不要在意今后社會(huì)上出現(xiàn)‘茅臺(tái)速度降了’、‘茅臺(tái)后勁不足’之類的評價(jià)，只要真正把基礎(chǔ)工作抓好了，就是茅臺(tái)未來發(fā)展的后勁。”李保芳稱。
前幾天，貴州茅臺(tái)發(fā)布了2019年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，初步核算，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入412億元、同比增長16.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤199億元、同比增長26.2%。
而2019年第一季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為216.44億元，同比增幅在24%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為112.21億元，相較于2018年第一季度接近85.07億元，增幅在32%左右。
粗略計(jì)算一下，2019年第二季度，貴州茅臺(tái)歸屬于上市公司股東的凈利潤接近87億元，與2018年第二季度約為73億元，增幅在19%左右。
可見與2019年第一季度相比，貴州茅臺(tái)2019年第二季度凈利增速環(huán)比回落顯著，并拖累了2019年上半年整體凈利表現(xiàn)。
對此，白酒專家蔡學(xué)飛指出，貴州茅臺(tái)二季度業(yè)績增速下滑有人為調(diào)低業(yè)績的可能，但是白酒整體高端高速發(fā)展后開始出現(xiàn)盤整、增速降低卻是不爭的事實(shí)。
然而，李保芳卻在茅臺(tái)上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況匯報(bào)會(huì)表示，“茅臺(tái)的主要指標(biāo)，無論是在貴州的企業(yè)還是中國的企業(yè)中，這個(gè)增長都可以說是高速了，而且還是持續(xù)的高速增長。”
與此同時(shí)，各大證券機(jī)構(gòu)紛紛力挺貴州茅臺(tái)！
中信證券最新研報(bào)認(rèn)為，6月貴州茅臺(tái)加速發(fā)貨，經(jīng)銷商7月及8月部分配額基本在6月底前發(fā)貨完畢，終端需求強(qiáng)勁。
招商證券則指出，貴州茅臺(tái)披露中報(bào)，二季度在高基數(shù)等因素下增速回落，不改全年業(yè)績預(yù)期，下半年增速有望回升。展望下半年飛天放量有望加快，在真實(shí)需求未被充分滿足的背景下，批價(jià)有望繼續(xù)堅(jiān)挺，這是行業(yè)持續(xù)景氣及估值切換的基礎(chǔ)，建議貴州茅臺(tái)加快營銷改革下的直營放量，做好中秋發(fā)貨準(zhǔn)備。
一位證券從業(yè)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，盡管各大證券機(jī)構(gòu)紛紛看好貴州茅臺(tái)，但是，由于近期個(gè)別“白馬股”暴雷，嚴(yán)重挫傷了資本信心，加之貴州茅臺(tái)業(yè)績明顯不及預(yù)期，因此，“避險(xiǎn)求穩(wěn)”的資金在減持出逃。
7月18日，中國證券報(bào)也在報(bào)道中指出，貴州茅臺(tái)2019年第二季度遭北向資金減持；而7月18日，雪球財(cái)經(jīng)提供的資金流向顯示，貴州茅臺(tái)繼續(xù)處于“凈流出”狀態(tài)。
因此，7月18日收盤，貴州茅臺(tái)降至947.5元/股，跌幅在1.66%左右；更讓資本擔(dān)憂的是，貴州茅臺(tái)還拖累了白酒板塊。
值得關(guān)注的是，雖然李保芳強(qiáng)調(diào)不要在意“茅臺(tái)速度降了”這類評價(jià)，但其又十分在意貴州茅臺(tái)的股價(jià)走勢。
據(jù)媒體報(bào)道，李保芳曾給貴州茅臺(tái)定下三個(gè)目標(biāo)，即市值過10000億、股價(jià)超1000元、營業(yè)收入上1000億。
如今看來，貴州茅臺(tái)市值超過萬億的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，而股價(jià)也一度突破千元，但又回落了，而收入上千億的目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)。
“李保芳說不要在意速度降了、后勁不足的外界評價(jià)，可以理解，也是一個(gè)負(fù)責(zé)人應(yīng)有的胸襟，”但是，上述證券從業(yè)人士也告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，如果貴州茅臺(tái)的業(yè)績增速持續(xù)下降，那可能就會(huì)直接影響李保芳定下的三個(gè)目標(biāo)。
財(cái)通證券在研報(bào)中表示，貴州茅臺(tái)2019年第二季度收入略低于預(yù)期，原因在于發(fā)貨量同比未有增長，直營公司方案暫未落地。
為此，7月18日，貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司面向全國招商，擬選擇3家全國綜合類（全品類）電子商務(wù)平臺(tái)，供應(yīng)400噸飛天53%vol500ml貴州茅臺(tái)酒（帶杯），按照綜合排名先后順序分別為170噸、130噸、100噸。
公告顯示，此次招商旨在“建立終端渠道管理體系”的總體目標(biāo)下，通過電商的公開招商，深化與電商平臺(tái)的合作，擴(kuò)大直銷渠道，推進(jìn)營銷渠道扁平化，減少中間環(huán)節(jié)，著力解決消費(fèi)者購酒需求。
中信證券在研報(bào)中指出，近期，貴州茅臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)基本調(diào)整完畢，將全力推進(jìn)直營改造，在渠道改革完成后，下半年將實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升，全年銷量有望實(shí)現(xiàn)單個(gè)位數(shù)增長，均價(jià)亦有一定提升，全年望超預(yù)期完成業(yè)績目標(biāo)，維持良性健康增長
德邦證券也在研報(bào)中表示，2019年上半年，貴州茅臺(tái)的直銷占比僅3.9%，與去年同期相比，下降7.3%；貴州茅臺(tái)當(dāng)前重視價(jià)格管控，預(yù)計(jì)隨著下半年直銷方案逐步落地，下半年直銷有望放量、收入增長有望提速。
來源：五谷財(cái)經(jīng)
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