貴州茅臺(tái)股價(jià)正式站穩(wěn)1000元。7月1日，貴州茅臺(tái)收盤價(jià)1031.86元，市值12962.20億元。
茅臺(tái)早已成為仰望的對(duì)象。在消費(fèi)市場(chǎng)，它變身收藏品，就算有錢也很難喝到；在二級(jí)市場(chǎng)，買一手茅臺(tái)10萬元。
2001年上市以來，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入18年增長(zhǎng)45倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)106倍；公司僅IPO募資20億元，但累計(jì)分紅575億元；股價(jià)從34.51元到如今復(fù)權(quán)后5485.57元，18年159倍。
當(dāng)“茅臺(tái)熱”最火爆的時(shí)刻，我們不禁想問，茅臺(tái)的高速業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)一直持續(xù)下去嗎？茅臺(tái)的股價(jià)會(huì)一直上漲嗎？
茅臺(tái)神話
“民間股神”林園早年請(qǐng)人研究白酒龍頭五糧液（000858.SZ），意外發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)指標(biāo)更優(yōu)秀，于是在2003年-2005年以20多元的成本建倉(cāng)。
那時(shí)，貴州茅臺(tái)（600519.SH）雖然也不算是白酒行業(yè)的“小透明”，但風(fēng)頭完全被老大哥五糧液蓋過去了。
貴州茅臺(tái)上市的2001年，公司營(yíng)業(yè)收入16.18億元，凈利潤(rùn)3.28億元；當(dāng)年，五糧液營(yíng)業(yè)收入47.42億元，凈利潤(rùn)8.11億元，呈“碾壓”之勢(shì)。
上市之后，茅臺(tái)的定位逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可，2003年開始業(yè)績(jī)飆升，當(dāng)年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)30.84%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)56.12%。此后，貴州茅臺(tái)一路快馬加鞭，直到2013年超越五糧液，成為白酒行業(yè)老大。
上市18年以來，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入從16.18億元增長(zhǎng)到2018年736.39億元，復(fù)合增長(zhǎng)率23.63%，凈利潤(rùn)從3.28億元增長(zhǎng)到2018年352.04億元，復(fù)合增長(zhǎng)率29.66%。
雖然公司只是在IPO時(shí)募資20億元，但18個(gè)年度累計(jì)分紅575億元。截至2019年一季度末，公司貨幣資金余額仍高達(dá)1116.84億元。
稀缺性、現(xiàn)金奶牛、不斷刷新的業(yè)績(jī)記錄，讓貴州茅臺(tái)成為A股市場(chǎng)上最耀眼的標(biāo)的。
2001年8月27日貴州茅臺(tái)上市，開盤價(jià)34.51元；2019年7月1日收盤，股價(jià)1031.86元，復(fù)權(quán)價(jià)5485.57元，18年漲了159倍。
貴州茅臺(tái)總市值12962.20億元。這是什么概念？在A股3000多家上市公司中，僅次于工商銀行（601398.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）和中國(guó)平安（601318.SH）。即便再加上中概股，這個(gè)名單也只需要再加上騰訊控股（00700.HK）和阿里巴巴。
機(jī)構(gòu)們認(rèn)為，茅臺(tái)的股價(jià)還會(huì)繼續(xù)漲，中金甚至給出了1250元的最高目標(biāo)價(jià)。
茅臺(tái)并非一直漲
歷史上，貴州茅臺(tái)股價(jià)有過三次大跌。前兩次分別在2008年和2012年7月-2014年2月，對(duì)應(yīng)的原因分別是世界金融海嘯，以及白酒行業(yè)調(diào)整+塑化劑事件。
最近的一次就在2018年下半年。2018年10月29日，貴州茅臺(tái)一字跌停，這還是貴州茅臺(tái)上市以來的第一次。
原來，2018年10月28日晚間，貴州茅臺(tái)披露2018年三季報(bào)，當(dāng)年三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別僅為3.81%和2.71%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期——更關(guān)鍵的是，部分投資者認(rèn)為，茅臺(tái)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，可能無法持續(xù)了。
畢竟，貴州茅臺(tái)的核心產(chǎn)品茅臺(tái)酒，一直受限于產(chǎn)能。
貴州茅臺(tái)從2016年開始披露產(chǎn)能數(shù)據(jù)，當(dāng)年，公司茅臺(tái)酒制酒車間設(shè)計(jì)產(chǎn)能32592噸。公司一直在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)能建設(shè)，但是，直到2018年也只有37408噸。
目前，茅臺(tái)酒一直處于超負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，2016年-2018年，茅臺(tái)酒制酒車間產(chǎn)能利用率分別為120.62%、119.13%、132.78%。
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