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7月8日，知名港股做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Waters Research）展開了對安踏體育（2020.HK）的第一輪做空行動，指控公司暗中控制其主要分銷商，以操縱財務(wù)報表（詳見《渾水打響做空安踏第一槍：指其利用分銷商操縱利潤，大客戶是內(nèi)部人》）。
今日上午，安踏發(fā)布了澄清公告，否認(rèn)做空機(jī)構(gòu)的指控，并堅稱分銷商是獨立第三方，不受公司控制。
然而，就在同日，渾水發(fā)布了第二篇做空報告，稱安踏除了控制分銷商以操縱利潤外，還曾將上市公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給公司內(nèi)部人士，損害中小股東的利益。
風(fēng)云君繼續(xù)帶大家吃瓜，看看渾水的第二波做空。
一、上市不久便出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
安踏體育于2007年在香港交易所上市。
當(dāng)時，安踏旗下子公司上海鋒線體育用品有限公司（“上海鋒線”）運營著安踏的國際品牌代理零售業(yè)務(wù)，與Adidas、Reebok和Kappa等國際知名體育品牌都簽訂了分銷協(xié)議。
上海鋒線的業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。根據(jù)安踏披露，上海鋒線在2007年下半年新開了98家門店，對公司整體收入的貢獻(xiàn)也從2007年上半年的2.4%（3，750萬元）增長到2007年下半年的6%（1.01億元）。
安踏在其2007年報中表示，上海鋒線的零售額超出了公司預(yù)期，并預(yù)計這塊業(yè)務(wù)還會不斷發(fā)展。
然而，2008年，安踏突然宣布出售上海鋒線，理由是安踏計劃斥資6.96億港元發(fā)展新的國際品牌零售業(yè)務(wù)，并開設(shè)體育零售中心和安踏旗艦店。
2008年5月，安踏宣布以人民幣1.874億元出售上海鋒線。然而，其中的1.814億元（占99.5%）都用于支付上海鋒線的供應(yīng)商欠款。
最終，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，新買家僅向安踏支付了人民幣597.4萬元。值得一提的是，據(jù)披露，安踏此前對上海鋒線的投資達(dá)到8，120萬港元。
在做空報告中，渾水指控安踏的這筆交易，是以犧牲中小投資者利益為代價為公司管理層謀取私利的行為。
渾水稱，與在上一篇做空報告中提到的，安踏通過內(nèi)部人士秘密操控分銷商的方式類似，公司在剝離上海鋒線的過程中，也使用了代理人。
二、“代購”登場
上海鋒線的買家，是江蘇和盛投資擔(dān)保發(fā)展有限公司（“江蘇和盛”）。渾水認(rèn)為，江蘇和盛僅僅充當(dāng)了“代購”的角色，真正的買家其實是安踏的內(nèi)部人士。
渾水展示了多個證據(jù)，以證明江蘇和盛的“代購”身份。
首先，在江蘇和盛收購上海鋒線不久后的2008年5月，江蘇和盛任命吳則清為上海鋒線的法定代表人。
吳則清在職場社交網(wǎng)站領(lǐng)英上的資料顯示，其在當(dāng)時是上海安馳的一名員工。而根據(jù)渾水之前的調(diào)查，上海安馳與廣州安大、深圳跨域類似，都是受到安踏操縱、名義上的“獨立分銷商”。
此外，領(lǐng)英的資料還顯示，吳則清目前是安踏的員工。
另一個證據(jù)是，江蘇和盛在當(dāng)時還任命了李丹為上海鋒線的監(jiān)事。
渾水在昨日的做空報告中提到，安踏在2008年成立了“晉江韻動”，專門用于控制其分銷商。李丹一直擔(dān)任著晉江韻動的監(jiān)事，同時也是安踏旗下品牌斐樂（FILA）的監(jiān)事。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 安踏 |
