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Soren Aandahl指出，按2018年及2019年純利計(jì)算，安踏體育的市盈率分別為22.9倍及17.8倍，今年安踏目標(biāo)價(jià)為32.93港元，較日前收市價(jià)低34%，因此建議沽空安踏，估計(jì)安踏股價(jià)會(huì)有34%跌幅。
此外，Soren Aandahl還對(duì)安踏旗下運(yùn)動(dòng)品牌FILA的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。他表示，F(xiàn)ILA官方公布的內(nèi)地收入與實(shí)際收入存在夸大40%的嫌疑，并將FILA中國(guó)大陸同F(xiàn)ILA韓國(guó)和FILA中國(guó)臺(tái)灣的銷售增長(zhǎng)作比較，指出FILA中國(guó)大陸的銷售異常偏高。此外，Soren Aandahl認(rèn)為，F(xiàn)ILA中國(guó)大陸43800元的坪效值得懷疑。在Soren Aandahl展示的報(bào)告中，同期，Nike、Adidas在中國(guó)一二線城市的坪效分別僅有31025元和21900元，因此其認(rèn)為，F(xiàn)ILA的實(shí)際坪效或僅有21184元。
此后，安踏也立刻發(fā)布澄清公告稱，有媒體報(bào)道了Blue Orca Capital提出的指控，董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)報(bào)道中的有關(guān)猜測(cè)，認(rèn)為有關(guān)猜測(cè)并不準(zhǔn)確及具誤導(dǎo)性。
不過(guò)，彼時(shí)有資本人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，它的反駁并不能解釋為什么它的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)被認(rèn)為不合乎常理，多項(xiàng)細(xì)節(jié)嚴(yán)重偏離行業(yè)。“做空機(jī)制并不意味妖魔化，它是在一個(gè)健康資本市場(chǎng)中對(duì)估值虛高風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。做空機(jī)構(gòu)指出的問(wèn)題都是安踏明顯與行業(yè)狀況不匹配的情況，安踏的反駁也蒼白無(wú)力。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示。
“連續(xù)被三次做空，看來(lái)外界對(duì)安踏的這些質(zhì)疑無(wú)中生有的可能性不大。”一名關(guān)注安踏的投資者這樣指出。
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千億安踏快速奔跑
1991年，安踏（福建）鞋業(yè)有限公司在福建省晉江市成立，安踏品牌應(yīng)運(yùn)而生。近幾年來(lái)，這一曾經(jīng)落后于李寧的中國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌一路飛速發(fā)展，市值已經(jīng)超過(guò)千億。
在2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收破百億后，今年2月份，安踏公布了一份史上最佳的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，2018年，安踏體育營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44.4%，達(dá)241億元；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.9%，達(dá)41億元。這已經(jīng)是其連續(xù)第5年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
此外，2018年，由安踏體育、方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者財(cái)團(tuán)宣布，對(duì)芬蘭高端運(yùn)動(dòng)品牌“始祖鳥”母公司Amer Sports發(fā)起收購(gòu)要約，引發(fā)各方關(guān)注。
根據(jù)安踏在4月初發(fā)布的公告，關(guān)于對(duì)Amer Sports的要約收購(gòu)已于芬蘭時(shí)間3月29日下午12時(shí)零3分（北京時(shí)間3月29日17時(shí)3分）截止，要約收購(gòu)的股份占Amer Sports全部股份及投票權(quán)的約98.11%（不包括Amer Sports及任何其附屬公司持有的股份）。
對(duì)于安踏的前述舉措，有服裝行業(yè)人士此前在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)國(guó)內(nèi)大運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)更加多元化、細(xì)分化、功能差異化，重做品牌市場(chǎng)難以立竿見(jiàn)影，“拿來(lái)主義”的兼并購(gòu)或?qū)⒊蔀樯鲜泄颈厝坏淖罴堰x擇。
目前，安踏旗下?lián)碛械钠放瓢ㄓ邪蔡�、FILA、DESCENTE、KINGKOW等。程偉雄認(rèn)為，安踏未來(lái)的挑戰(zhàn)在于幾個(gè)方面：多品牌的協(xié)同發(fā)展、中國(guó)安踏到世界安踏的角色轉(zhuǎn)換、中國(guó)市場(chǎng)的深度挖掘以及兼并購(gòu)品牌的消化。
程偉雄一并表示，前述做空事件應(yīng)當(dāng)不會(huì)進(jìn)一步影響到資本對(duì)安踏的態(tài)度以及安踏具體業(yè)務(wù)的開(kāi)展。“沽空機(jī)構(gòu)也是利益導(dǎo)向，多次沽空安踏也從側(cè)面說(shuō)明安踏的價(jià)值被國(guó)際資本所認(rèn)同。另外，沽空事件的屢發(fā)也要求以安踏為代表的國(guó)內(nèi)品牌應(yīng)盡快和國(guó)際準(zhǔn)則對(duì)接，及時(shí)通報(bào)關(guān)聯(lián)交易，及時(shí)完善公司現(xiàn)代治理機(jī)構(gòu)。”
來(lái)源： 國(guó)際金融報(bào) 王敏杰 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 安踏 |
