|
三、大客戶基本是“內(nèi)部人”
根據(jù)渾水的說法，安踏在2008年專門成立了“晉江韻動”，以便更好地控制這些名義上的“獨立分銷商”。
晉江韻動由彭清云所擁有，但渾水認為他只是安踏董事長丁世忠的代理人。
安踏管理層直接把安踏和分銷商稱之為“左手跟右手的關(guān)系”。
在這個關(guān)系鏈上，安踏是右手方，眾多分銷商則是左手方，連接左右兩端的則是一群姓“林”、“丁”、“吳”或“彭”的人，渾水認為他們許多是親戚關(guān)系。
比如，“廣州安大”在2006年和2007年曾是安踏的第一大客戶，目前仍是安踏最重要的分銷商之一。
安踏在2012年時，宣稱由于“股權(quán)結(jié)構(gòu)改變”，廣州安大不再是公司的關(guān)聯(lián)方，但渾水認為安踏至今仍在控制著廣州安大。
吳永華，目前是廣州安大的監(jiān)事。根據(jù)安踏在2012年的年報，吳永華當時是安踏的執(zhí)行董事和執(zhí)行副總裁。
渾水認為，吳永華是安踏董事長丁世忠最信任的員工之一，讓其擔任分銷商公司的監(jiān)事角色，正是安踏為確保對分銷商實際控制權(quán)的重要手段，因為國內(nèi)法律賦予了監(jiān)事監(jiān)督公司財務(wù)狀況、提名高管和提議召開股東大會的權(quán)力，能夠降低公司法人代表的道德風險。
林愛民，是廣州安大的法律代表，同時也是吳永華親戚的妻子。林愛民的丈夫是廣州安大的原股東，同時也是安踏的一位長期員工。
類似的還有廣州安大的總經(jīng)理丁清亮，此人與安踏董事長丁世忠是親戚關(guān)系，以及廣州安大的股東鄭家遠。渾水掌握了證據(jù)，證明他們在廣州安大成立之前，一直都是安踏的內(nèi)部員工。
渾水還發(fā)現(xiàn)，安踏的另一大客戶“深圳跨域”，同樣也是安踏秘密控制的分銷商之一。
深圳跨域成立于2007年，由林愛輝和丁明欽各持股50%，是安踏近年來發(fā)展迅速的一級分銷商，運營著大約200家門店。信用報告顯示，深圳跨域目前的收入規(guī)模與廣州安大相當。
渾水發(fā)現(xiàn)了一篇舊新聞報道，證明林愛輝是安踏的內(nèi)部人士，其曾為安踏的長期員工。
渾水在實地調(diào)研中還發(fā)現(xiàn)，深圳跨域的工作人員否認自己是安踏的代理商，宣稱其是自營的，甚至承認其是安踏的子公司。
結(jié)語
渾水發(fā)現(xiàn)安踏的多家分銷商都存在著與廣州安大、深圳跨域類似的情況，即名義上是“獨立分銷商”，實際上受到安踏的控制。
在這篇報告中，渾水一共提供了證明25家一級分銷商以及2家較小分銷商都受到安踏控制的書面證據(jù)，以及與安踏前管理層的對話記錄。
在渾水公布這篇報告后，安踏發(fā)布了短暫停牌公告。截至停牌前，安踏股價在早盤的跌幅已將近8%。
從渾水這篇報告的題目《ANTA Part I： Turds in the Punchbowl》來看，今日的這篇報告只是第一部分。這輪針對安踏的做空行動，顯然才剛開始，我們姑且“讓子彈飛一會兒”。
來源：市值風云 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 安踏 |
