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波司登陷危局:關(guān)聯(lián)交易受質(zhì)疑 承認(rèn)女裝收購(gòu)失策

  一份沽空?qǐng)?bào)告將“羽皇”波司登推至懸崖。

  6月24日,沽空機(jī)構(gòu)Bonitas發(fā)布報(bào)告稱(chēng),波司登存在虛報(bào)利潤(rùn)、未公開(kāi)的關(guān)聯(lián)交易、公開(kāi)市場(chǎng)欺詐等行為。報(bào)告中甚至出現(xiàn)“一如既往的腐敗”“股票一文不值”“走向毀滅”等相當(dāng)嚴(yán)重的說(shuō)辭。一時(shí)之間,港股波司登大跌24.78%,市值蒸發(fā)60.9億港元。

  這是波司登始料未及的。在波司登的原計(jì)劃中,兩天后的6月26日是其發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告的日子。

  2018/2019年報(bào)顯示,波司登營(yíng)業(yè)收入達(dá)103.84億元,同比上漲16.9%,首次邁入百億俱樂(lè)部。其中,核心業(yè)務(wù)的羽絨服收入為人民幣76.58億元,同比大幅上升35.5%;主品牌波司登羽絨服收入同比上升38.3%至人民幣68.49億元;公司毛利率也增長(zhǎng)6.7個(gè)百分點(diǎn)至53.1%。

  但哪怕拋開(kāi)沽空的威脅,波司登在亮眼年報(bào)背后,依然仍有困局待解。

  6月27日,在波司登年度業(yè)績(jī)溝通會(huì)上,波司登首席財(cái)務(wù)官兼副總裁朱高峰對(duì)時(shí)代周報(bào)記者坦承,“關(guān)于女裝業(yè)務(wù)的收購(gòu),我們的決策不一定是合理的。”

  關(guān)聯(lián)交易迷霧

  沽空機(jī)構(gòu)首先指出,波司登自2015年以來(lái)捏造了8.07億元的凈利潤(rùn),虛報(bào)達(dá)174%。

  “母公司和子公司報(bào)表是合并抵銷(xiāo)的,怎么能簡(jiǎn)單加總???隨便列出幾家公司進(jìn)行簡(jiǎn)單加總,就能得出一個(gè)上市公司業(yè)績(jī)?”針對(duì)該項(xiàng)指控,朱高峰在媒體溝通會(huì)上反駁。

  波司登在澄清公告中表示,沽空?qǐng)?bào)告所用的工商年報(bào)報(bào)告日期為12月31日,而波司登年報(bào)所用的報(bào)告日期為3月31日,上述報(bào)告日期所產(chǎn)生的三年凈溢利差異為約2億元。同時(shí),沽空?qǐng)?bào)告所用數(shù)據(jù)僅涵蓋19家公司,而波司登財(cái)務(wù)報(bào)表綜合范圍還額外包括約20家境外公司及40家境內(nèi)中國(guó)公司,因此上述兩個(gè)因素合并造成的差異為約7.7億元。由此反駁不存在虛報(bào)凈利潤(rùn)的情況。

  與此同時(shí),沽空公告還指出波司登向擁有65%以上流通股的內(nèi)部人士支付了巨額歷史股息。對(duì)此,朱高峰表示,波司登從2007年上市,??累計(jì)的股息分派??是70?80%的區(qū)間,“當(dāng)時(shí)我們上市的時(shí)候,給股東的承諾就是每年分派的股息??不低于30%。”公司認(rèn)為派發(fā)股息為股東提供了穩(wěn)定及滿意回報(bào),間接證明公司財(cái)務(wù)狀況良好。

  所有指控中,沽空?qǐng)?bào)告著重質(zhì)疑波司登三個(gè)品牌杰西、邦寶、天津女裝(柯利亞諾、柯羅芭)交易的合理性,而波司登也用了最多篇幅來(lái)解釋公司不存在“未公開(kāi)的關(guān)聯(lián)交易”。

  沽空?qǐng)?bào)告指控,一位名為周美和的重要人士對(duì)波司登的女裝業(yè)務(wù)舉足輕重。其分別于2008年、2013年以1650萬(wàn)元、1750萬(wàn)元人民幣購(gòu)買(mǎi)了杰西、邦寶,隨后即在2011年、2016年分別以6.64億元、7.15億元將兩家公司出售給波司登,差價(jià)約40倍。并指出,周美和也是協(xié)助收購(gòu)天津女裝的關(guān)鍵人物之一。

  波司登對(duì)此澄清稱(chēng),杰西是由周美和于1998年創(chuàng)立,并非沽空機(jī)構(gòu)所稱(chēng)由其2008年通過(guò)收購(gòu)成立,而邦寶品牌則完全與周美和所控制的公司無(wú)關(guān)。并表示周美和在女裝業(yè)擁有逾18年經(jīng)驗(yàn),是協(xié)助公司評(píng)估收購(gòu)合適品牌、拓展女裝業(yè)務(wù)的重要人員之一。

  在27日的投資人會(huì)議上,也有投資人對(duì)關(guān)聯(lián)交易提出疑問(wèn)。對(duì)此,朱高峰表示,公司在收購(gòu)交易中都是與獨(dú)立第三方進(jìn)行,并不存在關(guān)聯(lián)交易。

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