5月6日，A股再現(xiàn)千古跌停。而就在節(jié)前，20年“炒股大王”雅戈爾也宣布金盆洗手，不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資。雅戈爾究竟真的是為了聚焦主業(yè)，還是另有玄機？
4月29日晚間，雅戈爾發(fā)布公告稱，公司將聚焦服裝主業(yè)，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。據(jù)悉，此次涉及的金融資產(chǎn)高達百億。
雅戈爾是國內(nèi)襯衫行業(yè)龍頭，而在A股市場，這家上市公司卻有著“炒股大王”、“股神”等諸多名頭。在業(yè)內(nèi)人士看來，雅戈爾投資業(yè)務(wù)操盤風(fēng)格飄忽、邏輯難懂。不過20年來收益還不錯，甚至被與房產(chǎn)、服裝一起被視為上市公司“三駕馬車”。
上述公告意味著，20年“炒股大王”雅戈爾似乎要金盆洗手，不玩A股了。有趣的是，雅戈爾金盆洗手后的第一個交易日，A股便遭遇千股跌停。
值得注意的是，雅戈爾一方面不玩非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，另一方面卻在加碼房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2019年2月，雅戈爾耗資3.9億元購得慈溪3地塊，3月2日，雅戈爾又以4.5億元的價格競得甘肅省蘭州市七里河區(qū)2地塊。在2018年，雅戈爾還曾以10億元價格成功競買到天津億豪大廈。
不玩A股了
雅戈爾再次對其戰(zhàn)略調(diào)整發(fā)出聲明，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。而公告顯示，截至2019年3月末，雅戈爾投資項目共計39個，投資成本304.55億元，期末賬面值達到320.20億元。也就是說，此次雅戈爾為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所要“犧牲”的金融資產(chǎn)將高達300億元。而早在2018年，雅戈爾就開始為其拋售金融資產(chǎn)奠基，開啟了賣賣賣模式。
查閱雅戈爾的投資記錄發(fā)現(xiàn)，1999年，雅戈爾開始涉足金融投資。而1999-2005年，是雅戈爾投資股票的試水年，期間雅戈爾陸續(xù)投資了中信證券、廣博股份、宜科科技（后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子）、寧波銀行等。而其投資收益也相當(dāng)可觀。但真正讓雅戈爾錢包迅速膨脹的則是中信證券一役。然而，成也蕭何敗也蕭何，其后期對中信證券的增持卻拖累了其整體業(yè)績。
雅戈爾想聚焦主業(yè)，但是其服裝業(yè)務(wù)的表現(xiàn)則非常平穩(wěn)，2012年至2018年期間，凈利潤平均保持在6-8億元左右。因此，在如今的環(huán)境中，如果雅戈爾完全剝離金融投資，將表現(xiàn)平穩(wěn)的服裝業(yè)務(wù)作為利潤增長點，還有很長的路要走。
而“三駕馬車“的最后一架馬車，雅戈爾似乎對其有特別的偏愛。在房地產(chǎn)行業(yè)受到政策壓制的情況下，依舊沒能阻礙雅戈爾混跡房地產(chǎn)的熱情。
開啟賣賣賣模式
雖然雅戈爾以服裝起家，但翻看其財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，早在2007年，雅戈爾就提出了發(fā)展靠房地產(chǎn)、投資和服裝這 “三駕馬車”的發(fā)展戰(zhàn)略。而投資則發(fā)展成了雅戈爾的支柱業(yè)務(wù)，據(jù)不完全統(tǒng)計，1998-2017年期間，雅戈爾服裝合計產(chǎn)生凈利潤95.9億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)合計取得的凈利潤為106.8億元，投資業(yè)務(wù)合計凈利潤為127.3億元。
彈指十年間，雖然雅戈爾見證了資本市場的高速發(fā)展，經(jīng)歷了投資收益的起伏波動，但這個昔日的“炒股大王”卻也萌生退意，早在2018年，就開啟了賣賣賣模式。如今，更是直白的表示，不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。
公告顯示，截至2019年3月末，雅戈爾投資項目共計39個，投資成本304.55億元，期末賬面值達到320.20億元。該公司表示，此次擬處置的項目有38個，其中寧波銀行作為長期持有的戰(zhàn)略性投資項目，不在此次處置的范圍之內(nèi)。也就是說，此次雅戈爾為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所要“犧牲”的金融資產(chǎn)將高達300億元。
來源：老虎財經(jīng)綜合整理
而早在2018年，雅戈爾就開始為其拋售金融資產(chǎn)奠基。2018年11月21日-12月19日，雅戈爾處置了中信股份和結(jié)構(gòu)性存款合計交易金額為21.107億元的金融資產(chǎn)，產(chǎn)生投資收益9136.01萬元，凈利潤8978.26萬元（未經(jīng)審計），占2017年凈利潤的30.26%。
此前，2018年1月1日-1月22日，雅戈爾以交易金額為5.56億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉(zhuǎn)債等金融資產(chǎn)；1月23日-4月12日，以交易金額為19.58億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉(zhuǎn)債等金融資產(chǎn)；4月13日-9月6日，以交易金額為2.28億元出售了中信股份、寧波銀行可轉(zhuǎn)債等金融資產(chǎn)；9月7日-11月15日，雅戈爾處置金融資產(chǎn)的交易金額合計14.22億元；11月16日~20日，雅戈爾出售創(chuàng)業(yè)軟件股份223.83萬股，預(yù)計獲利3013.82萬元（未審計）。
成也中信，敗也中信？
查閱雅戈爾的投資記錄發(fā)現(xiàn)，1999年，雅戈爾開始涉足金融投資。而1999-2005年，是雅戈爾投資股票的試水年，期間雅戈爾陸續(xù)投資了中信證券、廣博股份、宜科科技（后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子）、寧波銀行等。而其投資收益也相當(dāng)可觀。
資料顯示，雅戈爾以1.52元成本持股的廣博股份于2007年1月登陸深圳中小企業(yè)板，到2008年1月25日，其收盤價為15.22元。 2010年11月，雅戈爾增持宜科科技比例至29.84%，以3.63億元受讓宜科科技17%股權(quán)，成為其控股股東，到2008年1月25日，其收盤價為17.25元， 雅戈爾第一次入股投入的1623萬元已放大了約9.5倍。1997年，雅戈爾以每股1.01元的價格參投寧波銀行，2007年7月，寧波銀行掛牌上市，不到10日，股價漲幅就超過200%。到2008年1月25日，其收盤價為18.15元。而在當(dāng)時，雅戈爾也被坊間稱之為“股神”，跟著雅戈爾買股票的聲音不絕于耳。
真正讓雅戈爾錢包迅速膨脹的則是中信證券一役。公開資料顯示，雅戈爾斥資3.20億元投資發(fā)起成立中信證券股份有限公司，并取得了9.61%的股份，成為第二大股東，持股成本1.6元。此后，經(jīng)過標(biāo)的公司2005年股改和2008年送股后，雅戈爾在中信證券的持股成本變?yōu)?.87元/股。而在2007年，雅戈爾拋售中信證券股份4506.56萬股，實現(xiàn)投資收益16.51億元。
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