不過，因?yàn)楫吘故欠萝�，缺乏核心技術(shù)支撐，加上其新品市場投放速度快，其產(chǎn)品質(zhì)量問題頻頻暴露無疑是眾泰汽車難言痛點(diǎn)。
公開信息顯示，近年來，眾泰汽車旗下多款產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)發(fā)動機(jī)漏油、變速箱故障、轉(zhuǎn)向抖動、車身異響等故障。
車質(zhì)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，眾泰汽車已收到350條質(zhì)量投訴，涵蓋旗下Z系列、T系列、S系列、大邁品牌等多款產(chǎn)品。其中，眾泰SR9的用戶滿意度僅為2.1分，成為消費(fèi)者投訴重點(diǎn)。7月初，眾泰汽車最新推出的T700高端車型也被曝出“方向盤失控”。此外，眾泰T600系列2015年的投訴量曾超過1500次。
此外，前不久，眾泰汽車爆發(fā)了18家經(jīng)銷商集體維權(quán)事件，多名經(jīng)銷商聲稱多年虧損。公司公告稱，目前，眾泰汽車已與經(jīng)銷商溝通好。
作為一家自主品牌整車制造商，眾泰汽車研發(fā)技術(shù)方面的投入不充足，且大幅低于同業(yè)可比上市公司研發(fā)投入。
今年上半年，眾泰汽車研發(fā)投入為1.84億元，較去年同期0.9億元翻了一倍多。不過，從與營業(yè)收入占比看，今年上半年的比重為1.79%。2016年、2017年，研發(fā)投入與營業(yè)收入的占比分別為3.62%、2.82%。
對比同業(yè)可比上市公司，2017年，上汽集團(tuán)母公司研發(fā)投入為63.41億元，占比為11.08%。研發(fā)投入62.99億元的比亞迪占比為5.92%，長安汽車的占比為4.54%，長城汽車為3.33%。
對比發(fā)現(xiàn)，眾泰汽車在研發(fā)投入絕對數(shù)、與營業(yè)收入占比等方面，均不及同行。研發(fā)支出不突出，一定程度上或許能反映公司未來盈利能力能否持續(xù)的問題。
經(jīng)營現(xiàn)金流銳減51%，巨額商譽(yù)面臨減值
眾泰汽車的前身是金馬股份，成立于1998年。2003年，鐵牛集團(tuán)受讓金馬集團(tuán)90%股權(quán)，間接持有金馬股份17.99%股權(quán)，鐵牛集團(tuán)實(shí)控人應(yīng)建仁、徐美兒夫婦間接成為金馬股份實(shí)控人。2015年12月，鐵牛集團(tuán)出資200萬元獲得永康眾泰汽車1.96%股權(quán)，經(jīng)過增資后，持有其4.91%股權(quán)。2016年9月，鐵牛集團(tuán)以60.23億元收購永康眾泰汽車51.92%的股權(quán)，2017年4月，金馬股份以116億元收購永康眾泰汽車100%股權(quán)，包括鐵牛集團(tuán)持有的56.83%股權(quán)。交易完成后，永康眾泰汽車實(shí)現(xiàn)借殼上市，公司更名為眾泰汽車。
這起交易中，應(yīng)建仁、徐美兒夫婦無疑是最大贏家。永康眾泰汽車從鐵牛集團(tuán)騰挪至金馬股份，左手倒右手，永康眾泰汽車順利實(shí)現(xiàn)借殼上市。此次交易，股東方承諾，永康眾泰汽車2016年至2019年的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。
長江商報(bào)記者注意到，永康眾泰汽車基本上靠政策性補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)盈利。其2014年、2015年的凈利潤分別為凈利潤為2億元、9.68億元，同期獲得的補(bǔ)貼為4.43億元、11.41億元。
去年下半年以來，新能源車補(bǔ)貼退潮，同時(shí)汽車行業(yè)銷售增速整體放緩，市場競爭日趨激烈，不具備核心競爭力的眾泰汽車，其利潤或?qū)⑹艿綌D壓。
值得關(guān)注的是，永康眾泰汽車借殼上市，產(chǎn)生了65.52億元商譽(yù)。如果業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)，將面臨巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
2016年，借殼上市關(guān)鍵時(shí)刻，永康眾泰汽車順利完成了業(yè)績承諾。2017年，借殼上市第一年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤13.42億元，距離14.1億元的目標(biāo)還差0.68億元，完成率為95.15%，兩年合計(jì)完成率為98.28%。
對此，眾泰汽車解釋稱，2017年，受銷售下滑、政策補(bǔ)貼變動等因素影響，永康眾泰汽車未能完成承諾的業(yè)績。但在今年上半年，無論是銷售還是利潤都出現(xiàn)較快增長，預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)全年業(yè)績承諾。
半年報(bào)顯示，今年上半年，永康眾泰汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤3.86億元，占全年目標(biāo)16.1億元的23.98%。此外，上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流銳減51%，現(xiàn)金凈流入僅有0.4億元，同時(shí)，相較年初，貨幣資金銳減20億元，應(yīng)收賬款增長6億元。
變動最大的是預(yù)付賬款，年初為4.69億元，今年6月底暴增至14.21億元，增幅為2.03倍，而同期預(yù)收賬款則減少了1.59億元，這些似乎在說明眾泰汽車市場話語權(quán)在減弱。
來源：長江商報(bào) 作者： 沈右榮 賀夢潔
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