并購公司業(yè)績不達(dá)標(biāo)，商譽(yù)減值來襲
說回到商譽(yù)。
2017年底，長園集團(tuán)賬面上的商譽(yù)余額約54.76億元，在凈資產(chǎn)中的占比超過70%，是同期歸母凈利潤的4.82倍。按2017年底商譽(yù)余額排名，長園集團(tuán)能在大A股3500多家上市公司中進(jìn)入前40名。
熟悉財(cái)務(wù)的人應(yīng)該知道，一旦并購公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，計(jì)提大額商譽(yù)減值，會(huì)成為利潤的大殺器。尤其是，已經(jīng)發(fā)生商譽(yù)減值的公司需要格外注意。
而2017年因并購公司業(yè)績未達(dá)預(yù)期，長園集團(tuán)對(duì)長園和鷹、北京國電科源、武漢萬盛華3家公司計(jì)提了商譽(yù)減值合計(jì)約8508.97萬元。以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理的這幾家公司股權(quán)收購及商譽(yù)相關(guān)情況：
其中，武漢萬盛華雖然計(jì)提的數(shù)額不大，但卻是全額計(jì)提，而商譽(yù)減值數(shù)額最大的為長園和鷹。
2016年7月，長園集團(tuán)以約18.8億的價(jià)格收購長園和鷹80%的股權(quán)，合并產(chǎn)生商譽(yù)約16.02億元。但其在并表后的第二年就出現(xiàn)了業(yè)績不達(dá)標(biāo)的現(xiàn)象，2017年上市公司對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值約6583.78萬元。
以下為根據(jù)公開信息整理的長園和鷹業(yè)績完成情況：
多家并購公司因業(yè)績不達(dá)預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)商譽(yù)減值，如果未來這些公司的凈利潤繼續(xù)不達(dá)預(yù)期，是否會(huì)出現(xiàn)新的商譽(yù)減值？其他并購公司又是否會(huì)發(fā)生商譽(yù)減值？長園集團(tuán)扛得住未來每年的商譽(yù)減值測試嗎？
做一個(gè)簡單的計(jì)算：格力集團(tuán)擬以50多億的價(jià)格收購長園集團(tuán)20%的股權(quán)，長園集團(tuán)100%股權(quán)估值約260億。而截止2018年3月31日，長園集團(tuán)賬面凈資產(chǎn)82.37億元，其中的66%為商譽(yù)。
長園集團(tuán)究竟價(jià)值幾何？巨額商譽(yù)未來是否會(huì)繼續(xù)發(fā)生商譽(yù)減值？溢價(jià)收購是否真物有所值？
PS：格力電器突然不分紅與格力集團(tuán)資金來源之謎
雖然，此次并購的金額比較大，但對(duì)于家大業(yè)大的格力集團(tuán)來說，估計(jì)也不是太大的問題。根據(jù)要約收購報(bào)告書摘要，本次要約收購所需資金將來源于格力集團(tuán)自有及自籌資金，不直接或者間接來源于上市公司或者其關(guān)聯(lián)方。
不過，上交所還是在問詢函中追問了此次要約收購的資金來源，要求：“披露公司（格力集團(tuán)）目前持有現(xiàn)金情況，后續(xù)資金安排是否須通過融資安排解決；如是，請具體說明融資方式和最終出資方；后續(xù)是否有將上市公司股份進(jìn)行質(zhì)押融資的安排；未來12個(gè)月是否有相關(guān)減持計(jì)劃。”
格力集團(tuán)和格力電器最近都不缺乏上頭條的機(jī)會(huì)。
此前，格力電器2017年年報(bào)突然宣布不分紅，引起了市場的熱議。這是其自2006年以來首次出現(xiàn)不分紅現(xiàn)象，受此影響，格力電器股價(jià)一度觸及跌停，收跌8.97%。
一向以高分紅著稱的格力電器突然不分紅，還引致了交易所下發(fā)《關(guān)注函》。
這次，格力集團(tuán)要大金額現(xiàn)金要約收購長園集團(tuán)股份，同樣也收到了交易所對(duì)資金來源的問詢。
2016年的年報(bào)中，格力電器宣布分紅約108.28億元，以當(dāng)時(shí)的持股計(jì)算，格力集團(tuán)獲得分紅約19.73億元。
格力電器為什么突然不分紅？格力集團(tuán)收購的資金是否有著落？
格力的故事，從來都不簡單。
來呀：面包財(cái)經(jīng) 出處：新浪證券綜合
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