|
小米正式在港交所遞交了招股書，對于小米的估值，現(xiàn)在大家認可的是700億美元。于我們的常識中，類似的高估值、高市盈率的公司，是谷歌、Facebook、騰訊、阿里巴巴這些做“軟東西”的科技公司。于是，我們不禁要問最關鍵的問題，是什么支撐起了小米的高估值？
小米是一家傳統(tǒng)制造企業(yè)
小米的生態(tài)鏈是其在資本市場最大的賣點。小米在招股書中表示，將整體硬件業(yè)務包括智能手機、IoT及生活消費產(chǎn)品的稅后凈利潤的上限設置為5%，通過硬件產(chǎn)品帶來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的獲客，打造小米生態(tài)鏈。
一直以來，“做中國的蘋果”是小米向資本市場講述的故事。蘋果已經(jīng)構(gòu)建了高度體系化的生態(tài)鏈，生態(tài)鏈內(nèi)的產(chǎn)品相互關聯(lián)，產(chǎn)生協(xié)同效應。然而，與蘋果公司構(gòu)建的生態(tài)鏈不同，小米的生態(tài)鏈本質(zhì)上是一家類似于豐田的制造企業(yè)，而且作為制造企業(yè)，小米可能做得并不及豐田。制造企業(yè)無法獲得與高科技公司相同的高市盈率，而本質(zhì)上是制造企業(yè)的小米，卻偷換了概念，在按照高科技公司估值。
生態(tài)鏈的價值在于產(chǎn)品間的化學反應，而小米是在做一個又一個的爆款產(chǎn)品，但這些爆款產(chǎn)品間卻沒有關聯(lián)性。小米生態(tài)鏈的產(chǎn)品間最大的關聯(lián)性在于可連接手機。
手機做為端口，控制家里的這些設備。但是手機可以控制這些設備的用處并不大，因為這些產(chǎn)品，比如音箱、空氣凈化器、冰箱等，彼此間不能產(chǎn)生真正的化學反應，生態(tài)鏈事實上是無價值的。這與蘋果的生態(tài)鏈有著本質(zhì)區(qū)別，所以小米本質(zhì)上是在推出一個個爆款。從這點來看，小米和聯(lián)合利華、P&G是一樣的，都是不停的推出新產(chǎn)品。
生態(tài)鏈產(chǎn)品皆身處紅海
而且，蘋果生態(tài)鏈上的產(chǎn)品以小家電為主，所在行業(yè)本身都已經(jīng)是一片紅海，往往產(chǎn)品附加值不高，利潤空間也不會大。小米唯一能為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供的是小米的品牌。小米一直講為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)賦能，降低成本，但從沒講過具體如何降低成本。
手機要降低成本，關鍵是掌握供應鏈。過去小米手機因為對供應鏈沒有控制而要負擔高成本，后來小米能夠影響供應鏈，成本得到了控制。但是，即使小米的手機控制住了成本，它和現(xiàn)在的大手機商相比仍沒有優(yōu)勢，因為其他人的成本控制也不差。那么為什么要認為小米進入一個細分行業(yè)，就會比其他人有優(yōu)勢？
小米所有的硬件產(chǎn)品所處的市場，未來都會是紅海，做這些產(chǎn)品的利潤很低，靠這些想賺大錢是不可能的。小米的招股書也證實了這一點，生態(tài)鏈的利潤率非常低。小米利潤率最高的業(yè)務是互聯(lián)網(wǎng)服務，主要是廣告和游戲，而這與小米的生態(tài)鏈完全無關。 共2頁 [1] [2] 下一頁 小米IPO前遭遇酷派碰瓷？ 富途證券：小米有可能做到世界第一嗎？你會買小米股票嗎？ 經(jīng)濟學人：小米估值或達800億美元 官司之外還有口水仗，酷派起訴小米侵權(quán)案升級 酷派用專利碰了小米的瓷 搜索更多: 小米 |
