5月2日，小米提交招股書，正式申請?jiān)谙愀凵鲜校行爬锇鹤C券、高盛、摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
根據(jù)招股書草擬本數(shù)據(jù)，小米2017年收入1146億元，經(jīng)營利潤122.16億元；2016年收入684億元，經(jīng)營利潤為37.85億元；2015年收入668億元，經(jīng)營利潤為13.73億元。
但有一項(xiàng)數(shù)據(jù)值得注意，招股書顯示，截至2017年12月31日，由于就可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生大額公允價(jià)值虧損，小米集團(tuán)有凈負(fù)債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元，對此我們該如何理解呢？
（來源：小米招股書）
原來，這其中牽涉到優(yōu)先股公允減值變虧損的概念，也就是說小米招股書中的累計(jì)虧損，包括了可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值，而優(yōu)先股是相對于普通股而言的，主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。
對此，見智研究所的數(shù)據(jù)分析師就對全天候科技解釋稱，“很多公司在上市前都會發(fā)行可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股進(jìn)行境外融資。這些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可以在公司上市完成后按照約定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，其約定價(jià)格往往大幅低于上市后的每股發(fā)行價(jià)。“
值得注意的是，在會計(jì)計(jì)量上，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則要求將普通股價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)之間的差額計(jì)為虧損，這也是很多公司賬面出現(xiàn)由可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股造成巨額虧損的原因。
如果對此你還不理解，我們可以舉一個(gè)簡單的例子：假如一開始公司制定的上市轉(zhuǎn)股價(jià)是10港元 后來因?yàn)楣竟蓛r(jià)漲到了20港元，報(bào)表上就會計(jì)提每股10港元的虧損，不過實(shí)際這一部分虧損對于公司經(jīng)營是沒有影響的。
而實(shí)際上，這種虧損一般只會出現(xiàn)在以國際會計(jì)準(zhǔn)則（IFRS）匯報(bào)的公司， 美國會計(jì)準(zhǔn)則（US GAAP）對可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股處理跟IFRS不同，小米的招股書中的財(cái)務(wù)報(bào)表，采用的恰恰就是國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）。
總而言之，小米上市后可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股將全部轉(zhuǎn)換為普通股，這一“虧損”不會再出現(xiàn)在當(dāng)期的利潤表上，不過資產(chǎn)負(fù)債表上權(quán)益部分的累計(jì)虧損將會保留，影響后續(xù)分紅的能力。
再回到小米的招股書上，我們可以看到，在2015年-2017年12月份期間，小米的累計(jì)累計(jì)虧損約為1290億，扣除優(yōu)先股公允價(jià)值和股權(quán)激勵(lì)，經(jīng)調(diào)整后這幾年間的累計(jì)虧損約為638.5億。
實(shí)際上，小米這種可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的設(shè)置，被很多的上市公司所采用，也被業(yè)內(nèi)人士解讀是一種股權(quán)保護(hù)方法，即先是以公允價(jià)值當(dāng)作負(fù)債的形式，一旦遇到有人惡意收購，馬上可以轉(zhuǎn)化為股權(quán)。
在此之前美圖赴港交所上市的時(shí)候也曾遭遇類似的質(zhì)疑，當(dāng)時(shí)美圖招股書上顯示其截止2016年6月30日累計(jì)虧損為63.6億元，但是這其中同樣牽涉到了優(yōu)先股公允減值變虧損的概念。
此前根據(jù)財(cái)聯(lián)社的報(bào)道，保薦機(jī)構(gòu)給小米IPO定價(jià)基本確定在1000億美元以上，爭1200億美元，基石投資者定價(jià)在800億美元以上。
而據(jù)專業(yè)人士表示，通常公司上市之前估值漲的越多，公允價(jià)值帶來的虧損就會越大，根據(jù)保薦而優(yōu)先股公允價(jià)值虧損并非真的虧損，是把投資人的增值算進(jìn)去了。（來源：華爾街見聞）
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