輝山乳業(yè)（06863.HK）的接盤方里，應(yīng)該不會(huì)有蒙牛乳業(yè)。
8月31日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）在公布半年報(bào)后舉行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。蒙牛總裁兼執(zhí)行董事盧敏放在會(huì)上明確表態(tài)稱，對(duì)收購(gòu)輝山乳業(yè)沒(méi)有興趣。
盧敏放 視覺(jué)中國(guó) 資料圖
此前業(yè)界猜測(cè)，蒙牛將有很大概率接手輝山乳業(yè)。今年3月份，蒙牛在香港舉行的2016年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，蒙牛乳業(yè)總裁兼執(zhí)行董事盧敏放對(duì)這一問(wèn)題回應(yīng)稱，如果有戰(zhàn)略需求，集團(tuán)會(huì)關(guān)注國(guó)內(nèi)乳業(yè)的投資機(jī)會(huì)。態(tài)度頗有些曖昧。
但在8月31日的業(yè)績(jī)會(huì)上，盧敏放的回應(yīng)直截了當(dāng)：“（關(guān)于）輝山乳業(yè)，上一次3月份我講的原話是，只要不符合我們戰(zhàn)略的，我們不會(huì)去收購(gòu)，符合我們戰(zhàn)略的我們才會(huì)收購(gòu)。這一次我一定要明確，我們不會(huì)對(duì)輝山有興趣。”
關(guān)于輝山乳業(yè)債務(wù)風(fēng)波讓外界對(duì)港股上市乳業(yè)公司融資環(huán)境的擔(dān)憂，盧敏放回應(yīng)稱：“我們是一個(gè)非常健康的公司，我們的評(píng)級(jí)包括現(xiàn)金流都非常充裕，輝山乳業(yè)那個(gè)不會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生任何影響。”
蒙牛乳業(yè)披露的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入294.66億元，同比增長(zhǎng)8.1%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)18.056億元，同比增長(zhǎng)18.4%，凈利潤(rùn)11.3億元，同比增長(zhǎng)4.7%。
盧敏放今年新官上任以后，對(duì)蒙牛的事業(yè)部組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整——不同于此前孫伊萍掌舵時(shí)，常溫乳制品、冰品及乳飲料、低溫乳制品三大品類管理系統(tǒng)，盧敏放將原核心業(yè)務(wù)板塊調(diào)整為常溫和低溫、冰淇淋和奶粉等產(chǎn)品獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的新業(yè)務(wù)板塊。也就是說(shuō)，把本來(lái)與冰品歸為同一類的乳飲料劃分到常溫乳制品旗下，同時(shí)把之前統(tǒng)一劃歸到雅士利平臺(tái)下的多美滋等其他奶粉業(yè)務(wù)與雅士利共同剝離出來(lái)，成立新的獨(dú)立事業(yè)部。
今年上半年，蒙牛各大業(yè)務(wù)板塊普遍增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，蒙牛的核心板塊液態(tài)奶上半年收入253.72億元，同比增長(zhǎng)7%，占蒙牛今年上半年總收入的86.1%；冰淇淋業(yè)務(wù)上半年?duì)I收為19.85億元，同比增長(zhǎng)16.55%；奶粉業(yè)務(wù)今年上半年?duì)I收為17.86億元，同比增長(zhǎng)7.6%。
此外，蒙牛高端產(chǎn)品線推高銷售的作用也越發(fā)顯著。去年銷售額已突破百億的大單品“特侖蘇”獲得了接近10%的增長(zhǎng)，“純甄”、“真果粒”分別收獲了35%、25%的高增長(zhǎng)。
但蒙牛的業(yè)績(jī)還是被一些收購(gòu)?fù)狭撕笸�，�?lián)營(yíng)公司現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）和雅士利國(guó)際（01230.HK）合計(jì)虧損3.5億元。
今年上半年蒙牛大量增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，8月6號(hào)則公告稱，擬以4140萬(wàn)港元的價(jià)格，向中糧乳業(yè)投資有限公司出售現(xiàn)代牧業(yè)3000萬(wàn)股。由于現(xiàn)代牧業(yè)上半年虧損較多，這一出售在業(yè)內(nèi)看來(lái)是為了轉(zhuǎn)移虧損。
對(duì)此，蒙牛副總裁兼執(zhí)行董事吳文婷表示：“現(xiàn)代牧業(yè)本身營(yíng)運(yùn)效率在提升，并且比較顯著”，公司認(rèn)為，現(xiàn)代牧業(yè)業(yè)績(jī)肯定會(huì)改善，所以不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)而出售一部分的股份。她解釋，蒙牛對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)第一次增持到39.7%，當(dāng)時(shí)就明確表示這已經(jīng)夠了，因此，這次出售股份實(shí)際是“戰(zhàn)略綁定落地”。
而比現(xiàn)代牧業(yè)問(wèn)題更大的，是從收購(gòu)以來(lái)蒙牛就在不斷為其埋單的雅士利。自2013年被蒙牛收購(gòu)之后，雅士利就被視為蒙牛的“拖油瓶”。2015年蒙牛收入出現(xiàn)2013年以來(lái)的首度下滑，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為雅士利是罪魁禍?zhǔn)住?/p>
盡管如此，吳文婷還是堅(jiān)稱：“我們希望是雅士利的控股股東這一決策不會(huì)變化”。
如果橫向比較，曾經(jīng)與蒙牛輪流坐莊的伊利已經(jīng)好幾年穩(wěn)坐行業(yè)龍頭的位置。今年上半年，蒙牛和伊利的營(yíng)業(yè)收入接近，分別為294.66億元和335億元，但二者的凈利潤(rùn)分別為11.3億元和33.7億元，后者約為前者三倍。
對(duì)于利潤(rùn)率的這種差距，吳文婷解釋稱，主要來(lái)自四個(gè)方面：首先比較顯著的是奶粉，無(wú)論是規(guī)模還是利潤(rùn)率，奶粉平均毛利率50%以上，這一塊影響非常大；第二，蒙牛的冰淇凌板塊與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距也比較明顯，因?yàn)檫@塊毛利與量的聯(lián)動(dòng)非常大；第三，主體業(yè)務(wù)做完對(duì)標(biāo)以后有差距，但差距不是非常大；第四，政府補(bǔ)貼等方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但吳文婷承諾，“公司會(huì)逐步縮小差距回報(bào)股東”。（來(lái)源：澎湃新聞 王歆悅）
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