也許馮鑫還是那個(gè)馮鑫，但暴風(fēng)早已不再是當(dāng)年的暴風(fēng)。
作為一個(gè)喜歡搖滾的互聯(lián)網(wǎng)大佬，暴風(fēng)集團(tuán)創(chuàng)始人馮鑫背地里也是一名文藝青年。他喜歡現(xiàn)代詩(shī)，習(xí)慣在每年清明節(jié)小長(zhǎng)假進(jìn)行閉關(guān)，也可以為了朋友的一壺茶直接開(kāi)車回山西。
但暴風(fēng)并沒(méi)有變成像豆瓣一樣的慢公司。在競(jìng)爭(zhēng)激烈到以分秒計(jì)算的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里，馮鑫向外界展現(xiàn)了他并不文藝的一面，暴風(fēng)借助速度和效率，在短短30個(gè)月里構(gòu)建了以TV、VR為核心的泛娛樂(lè)生態(tài)圈，兵不血刃地?fù)屨剂藝?guó)內(nèi)泛娛樂(lè)市場(chǎng)的山頭。
然而，曾經(jīng)對(duì)暴風(fēng)熱烈追捧的A股市場(chǎng)沒(méi)有認(rèn)可馮鑫的思路，尤其是樂(lè)視危機(jī)爆發(fā)后，暴風(fēng)的股價(jià)持續(xù)承壓，那個(gè)創(chuàng)下漲停板紀(jì)錄的暴風(fēng)似乎與未來(lái)漸行漸遠(yuǎn)。
馮鑫并不是沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)這種危難的時(shí)刻。2009年暴風(fēng)謀求上市時(shí)，A股市場(chǎng)卻暫停新股發(fā)行，暴風(fēng)的上市計(jì)劃遭遇停擺，一停擺就是四年時(shí)間。其間，優(yōu)酷和土豆的版權(quán)大戰(zhàn)接連上演，而馮鑫卻幾乎每天都去證監(jiān)會(huì)大樓，嘗試跟有關(guān)部門(mén)溝通。
時(shí)過(guò)境遷，成功上市的暴風(fēng)集團(tuán)有過(guò)輝煌的時(shí)刻，也有如今的艱難前行。馮鑫的前老板雷軍曾非常推崇“風(fēng)口論”，暴風(fēng)也曾站在風(fēng)口上乘風(fēng)而行，但經(jīng)歷過(guò)這般大起大落的人生，如今的馮鑫更希望做時(shí)間的朋友。在業(yè)務(wù)模型明確抵達(dá)盈利關(guān)口前，暴風(fēng)需要時(shí)間去證明，選擇泛娛樂(lè)作為下一個(gè)十年的主賽道沒(méi)錯(cuò)；而馮鑫則需要用暴風(fēng)證明自己，當(dāng)年拒絕阿里收購(gòu)是正確的選擇。
事實(shí)上，當(dāng)年阿里提出要收購(gòu)暴風(fēng)，給出的條件是9億美元，相當(dāng)于60億元人民幣。這個(gè)估值是在2014年暴風(fēng)上市前的估值，目前暴風(fēng)上市公司的市值也就60多億，但之后的三年，暴風(fēng)做出了魔鏡、TV、體育等市值的業(yè)務(wù)模塊。從這點(diǎn)上來(lái)看，暴風(fēng)目前的價(jià)值仍有成長(zhǎng)空間。
暴風(fēng)的邊界
“A股市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的不理解至少持續(xù)5年。”馮鑫早已意識(shí)到，暴風(fēng)既然享受過(guò)A股市場(chǎng)的紅利，也必然需要經(jīng)歷A股市場(chǎng)的問(wèn)題：機(jī)構(gòu)和股民熱衷炒作概念股，公司股價(jià)的波動(dòng)性極大，稍有不慎將直接斷送公司前景。
不可否認(rèn)的是，資本的力量壯大的暴風(fēng)的業(yè)務(wù)版圖，但事實(shí)上暴風(fēng)并未單純靠資本輸血成長(zhǎng)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2015年上市至今，暴風(fēng)的外部融資只有14.86億元，其中3.69億元為債權(quán)融資。
依靠這有限的外部融資，暴風(fēng)的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊價(jià)值規(guī)模在2年內(nèi)增值到120億元左右，而且每一個(gè)板塊都具備打硬仗的能力。根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)顯示，暴風(fēng)魔鏡的銷售量已經(jīng)突破300萬(wàn)臺(tái)，是中國(guó)第一大的VR品牌；暴風(fēng)TV在成立第一年就實(shí)現(xiàn)80萬(wàn)臺(tái)的銷售量，目前已位居互聯(lián)網(wǎng)電視品牌的第二名；至于去年9月才成立的暴風(fēng)體育，其月度活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到500萬(wàn)級(jí)別，躋身互聯(lián)網(wǎng)體育平臺(tái)的第三位。
此外，暴風(fēng)上市后戰(zhàn)略投資共6.5億元，分別用于設(shè)立子公司和參與產(chǎn)業(yè)投資基金。其中，設(shè)立新公司投資3.1億元，目前這部分投資估值12.74億元，增值約10億元。
順勢(shì)而為，是馮鑫對(duì)當(dāng)下局勢(shì)的判斷，他將這一成績(jī)歸功于暴風(fēng)的布局效率和節(jié)奏，避免過(guò)度燒錢(qián)。從2014年開(kāi)始，暴風(fēng)通過(guò)30個(gè)月的時(shí)間就在VR、TV、體育和金融四大模塊上完成布局，其中TV和VR是未來(lái)5-10年內(nèi)暴風(fēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，其余的子公司并不屬于非核心布局，但能夠?yàn)楸╋L(fēng)的營(yíng)收形成貢獻(xiàn)。
可以作為對(duì)比的是，樂(lè)視在A股上市后的融資規(guī)模讓人咂舌。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年上市七年時(shí)間里，樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)融資超過(guò)300億元，其中直接融資和間接融資分別為92.89億元和207.88億元，占總?cè)谫Y額69.12%。值得注意的是，在直接融資中，樂(lè)視網(wǎng)首發(fā)IPO募集資金只有7.3億元，而上市后通過(guò)定向增發(fā)合計(jì)募集金額60.29億元，發(fā)債融資25.3億元。
與此同時(shí)，在引進(jìn)融創(chuàng)作為公司新股東后，樂(lè)視系仍面臨著巨大的資金缺口，供應(yīng)商的欠款遲遲未能得到解決。
在暴風(fēng)TV CEO劉耀平看來(lái)，暴風(fēng)與樂(lè)視最大的區(qū)別在于邊界問(wèn)題。“暴風(fēng)圍繞著視頻業(yè)務(wù)和DT大娛樂(lè)強(qiáng)相關(guān)的業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行投資和業(yè)務(wù)性的延伸，這是一個(gè)非常有邊界和戰(zhàn)略定位的安排。”他認(rèn)為，具體到經(jīng)營(yíng)策略上，暴風(fēng)一直堅(jiān)持謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)風(fēng)格。“暴風(fēng)TV現(xiàn)階段出現(xiàn)的虧損是客觀存在的，但我們將風(fēng)險(xiǎn)降低至可控的范圍內(nèi)進(jìn)行。”
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