與行業(yè)三甲差距逐漸加大的驢媽媽，在其母公司景域文化登陸新三板后又燃起了新希望，但要想擺脫行業(yè)毛利率低、競爭激烈的陰影仍非易事
8月8日，掛牌于新三板的上海景域文化傳播股份有限公司（下稱“景域文化”）公布了上半年財報，它因100%控股有“中國自助游O2O第一股”之稱的驢媽媽而引人關(guān)注。景域文化成立于2007年，至2016年，95%的營收都來自于旅群服務(wù)。驢媽媽旅游網(wǎng)創(chuàng)立于2008年，是中國的新型B2C旅游電子商務(wù)網(wǎng)站，自助游產(chǎn)品預(yù)訂及資訊服務(wù)平臺。
財報顯示，公司上半年營業(yè)收入達(dá)到26.9億元，同比增長163%。但在營業(yè)收入快速增長的同時，凈利潤卻是虧損2.56億元，較去年同期1.33億元的虧損幾近翻番。
這種營收大增凈利下滑加劇的情況，在景域文化已持續(xù)了三年。據(jù)公開資料顯示，2013年、2014年、2015年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.04億元，13.9億元和31.1億元，營收持續(xù)翻番；同時，凈利潤虧損也持續(xù)翻番，分別虧損0.69億元、1.62億元和4.26億元。
那么，造成這種情況的原因是什么？這種局面又將維持多久？
與行業(yè)三甲差距加大
《投資者報》記者曾就以上問題試圖聯(lián)系公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但并未收到答復(fù)。但景域文化相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在其他場合表示，OTA（Online Travel Agent，在線旅行社）企業(yè)間頻頻展開超低價的價格戰(zhàn)，是導(dǎo)致該公司出現(xiàn)巨額虧損的原因之一。“OTA行業(yè)進(jìn)入門檻較低，但產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高。價格戰(zhàn)導(dǎo)致各家OTA短期內(nèi)無法實現(xiàn)有效盈利，行業(yè)競爭風(fēng)險加劇，各商家在產(chǎn)品價格、銷售渠道、業(yè)務(wù)模式等方面均存在激烈競爭。”
這種現(xiàn)象的存在，也導(dǎo)致了在線旅游行業(yè)普遍毛利率較低并可能隨著價格戰(zhàn)的惡化進(jìn)一步下降。財報數(shù)據(jù)顯示，景域文化上半年毛利率繼續(xù)下滑，僅為4.74%，同比下降了1.76%。
除此之外，前述負(fù)責(zé)人還表示，凈虧損持續(xù)擴大還與公司營銷費用與管理費用的提高有關(guān)。“受在線旅游行業(yè)整體競爭狀況和公司自身發(fā)展策略的共同影響，公司的銷售費用、管理費用也在逐年增加。”
這種燒錢、巨虧的發(fā)展模式顯得有些畸形，景域文化曾表示，“由于激烈的行業(yè)競爭和不健康的競爭環(huán)境，前期價格戰(zhàn)的確會導(dǎo)致一定程度的虧損，不過價格戰(zhàn)不是長久發(fā)展之道，景域正在探索健康的發(fā)展模式。”在今年4月份公布2015年年度財報時，驢媽媽已經(jīng)明確提出不會再打價格戰(zhàn)，而是尋找價格之外的差異化競爭優(yōu)勢。但這一目標(biāo)是否能實現(xiàn)目前還無法看出，須經(jīng)時間的考驗。
不過，若是繼續(xù)使用“燒錢戰(zhàn)略”，景域文化恐難敵對手。在2015年6月，驢媽媽獲得錦江國際集團(tuán)5億元投資，而老對手同程接著在一個月后獲得了超過60億元的融資，差距明顯。
此外，在業(yè)務(wù)布局方面，驢媽媽的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)顯得比較單一，尤其在目前大熱的游輪等出境游領(lǐng)域，驢媽媽雖然也在做，但是布局較晚。易觀國際分析師朱正煜認(rèn)為，驢媽媽更多的資源是在國內(nèi)，要想做更多的境外產(chǎn)品，應(yīng)該從標(biāo)品入手，但涉及線下運營，對驢媽媽來說就是一個很大的攤子。驢媽媽很難再去覆蓋那么多目的地，做深入的滲透。這一步它起步晚了，那么它后面每一步都會晚，它在這一點的布局就會受到限制。
不過，驢媽媽表示，其在門票方面保有優(yōu)勢。但這一優(yōu)勢隨著這兩年各大OTA對景區(qū)的滲透，也在逐漸喪失。勁旅網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，驢媽媽在2015年中國在線景區(qū)門票預(yù)訂市場份額排名中僅居于第五位，占比8.2%，整體在線門票預(yù)訂的市場在線滲透率也僅為5.5%。
數(shù)據(jù)顯示，驢媽媽已與行業(yè)前三甲攜程、途牛和同程的差距越拉越大。在OTA的整體業(yè)務(wù)中，驢媽媽2015年市場份額也只排名在第十位，僅僅占據(jù)0.5%的市場份額。而一向與驢媽媽競爭激烈的同程網(wǎng)則占據(jù)市場4.5%的份額，位居第一的攜程網(wǎng)更是以46.6%的市場份額領(lǐng)銜眾OTA。同時，根據(jù)勁旅網(wǎng)的數(shù)據(jù)，在機票和酒店領(lǐng)域，驢媽媽的劣勢更加明顯，未躋身前十位。
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