此前有媒體披露鏈家投資計劃書資料顯示，鏈家的擴張成本極低，只動用了2億元現(xiàn)金，其中包括了2015年收購上海市場占有率排名第二的德佑地產耗費6000萬元，其余大部分通過股權置換完成。
市場規(guī)模擴大之后帶來了立竿見影的業(yè)績收入。根據(jù)上述投資計劃書數(shù)據(jù)，2015年鏈家共完成7090億元交易額，營業(yè)收入達到155億元，相比2014年的39億元增長了近4倍。其中二手房經紀依然是其主要收入來源，占到公司去年總收入的76%。
不過值得注意的是，因收購支出增加、經紀人傭金提成占營收50%等原因，雖然2015年營收增加迅速，鏈家的凈利潤未能保持同步增長。2014年鏈家凈利潤為4.1億元，凈利潤率超過10%，而2015年的實際凈利潤僅為5.5億元，利潤率下降為3.5%。
隨著大規(guī)模城市布局的完成，左暉給鏈家定的新目標是：到2017年鏈家的交易目標是1.5萬億元，收入400億元，凈利潤50億元，擁有10萬經紀人。左暉要實現(xiàn)目標，兩年公司凈利潤就得增長8倍，在國家地產調控政策仍然高壓的情況下，不知道這樣的目標是否過于樂觀？
受“223事件”危機重創(chuàng)
正當快速發(fā)展之時，左暉面臨他創(chuàng)業(yè)以來最大的一次危機。鏈家內部將2月23日上海消保委通氣會上公布鏈家兩起客戶投訴事件描述為“2·23事件”，這一事件為左暉帶來“從未有過的壓力”。
整理此前報道可知，上海兩起投訴事件分別發(fā)生在2015年8月和2016年1月，兩位客戶在鏈家簽訂房地產買賣居間合同，交付定金后得知，所買房產已被抵押，鏈家并未如實相告�？蛻粢笸丝�，鏈家并不接受，反而建議為客戶提供高息短期的墊資，交付七成首付彌補抵押。
多位業(yè)內人士則表示，因激進的擴張，鏈家在收購當?shù)胤康禺a中介后，僅換了鏈家的招牌，原有經紀人團隊均保留下來，鏈家對其管理并不規(guī)范。
2月25日，在其朋友圈，轉發(fā)《鏈家常務副總裁王擁群博士給各地總經理的一封信》并首次做出回應。他表示：“絕大多數(shù)糾紛都有我們自己的問題，我?guī)缀踹�沒有看到一起消費者的投訴中我們的經紀人是沒有瑕疵的。”承認問題后，鏈家對全國24個城市的所有門店在途的6.9萬張單子逐一核查，以排除風險。而已經制定的整改計劃中則包括將對所有的客戶投訴在官網(wǎng)公布。
此外高息“墊資”也讓鏈家的衍生金融服務備受質疑。“2·23事件”后，有關鏈家金融平臺“高息短期”、“自擔保”、“資金自監(jiān)管”等資金安全等問題也涌向鏈家。
在3月1日的媒體會上，左暉公開表示自己掌舵下的這家公司并不完美，“我作為過來人來看，沒有一個是質疑錯的，我自己覺得我們幾乎是被這些質疑推動著。”同時，他認為鏈家金融資產安全的質疑是“非常不靠譜、不職業(yè)的”。
事件并未就此結束，4月23日，因首付貸、墊資等原因，上海銀監(jiān)局發(fā)出處罰通知，包括鏈家等六家中介將暫停與商業(yè)銀行合作1個月。
處罰對鏈家的打擊巨大，上海1300間門店業(yè)務將受到影響，鏈家方面表示“很受傷”，在給媒體的資料顯示，其首付貸規(guī)模很小，截至2月底，發(fā)放貸款僅為3億元，而該項業(yè)務已經在2月底停止。
對賭五年上市
雖然近期身處負面輿論漩渦，但為了實現(xiàn)在全國市場的龍頭野心，左暉仍在高壓下推進鏈家融資。此前媒體披露稱，華晟資本、百度、騰訊等多家機構已經確認參與鏈家B輪及B＋輪融資，兩輪募集資金70億元，其中B輪43.5億元，B＋輪26.5億元。鏈家投前估值330億元，投后估值為368.5億元。
隨著融資一起曝光的還有，左暉與投資方簽訂的對賭協(xié)議。據(jù)了解，若鏈家未能在B輪交割日后5周年內完成合格的首次公開發(fā)行，投資人有權在該情形發(fā)生后的任何時間要求回購。上述資料顯示，回購價格為基本投資價格＋每年8%（單利）的回報。
此前左暉并未就上市表現(xiàn)出渴望，但隨著對賭協(xié)議的簽訂，鏈家的上市進程進入五年倒計時階段。據(jù)悉，目前公司已經成立上市團隊，會計師、律師事務所也已確定，正在遴選券商。
對于左暉來講，如何度過此次危機、改造組織架構、規(guī)范員工管理，重獲客戶認可才是值得思考的，否則即使成功上市，他改變行業(yè)現(xiàn)狀的理想也未必能實現(xiàn)。來源：投資者報 作者：閆軍
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