負(fù)債高企凸顯壓力
太極水的生產(chǎn)廠家為太極阿依達(dá)飲料有限公司(以下簡稱“阿依達(dá)”)，該公司成立于2010年5月。2013年9月，太極集團(tuán)公告稱，擬斥資1350萬元收購阿依達(dá)100%股權(quán)，主要用于其新產(chǎn)品“太極涼茶”的生產(chǎn)，發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。
此次前往彭水縣長壽村參觀的人士告訴時代周報記者，根據(jù)太極集團(tuán)百億元的銷售目標(biāo)，現(xiàn)在阿依達(dá)的產(chǎn)能似乎不夠。而在資本層面，因投資者前期并不看好阿依達(dá)項目，讓太極集團(tuán)為其引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時，還遭到了證監(jiān)會的關(guān)注。
去年10月15日，太極集團(tuán)公告稱，公司收到證監(jiān)會重慶證監(jiān)局《關(guān)于太極集團(tuán)采取責(zé)令公開說明措施的決定》，將阿依達(dá)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的事宜予以公告。
阿依達(dá)在引入投資者前，為太極集團(tuán)全資子公司太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司(以下簡稱“涪藥司”)之全資子公司，注冊資本為1000萬元。
“為了解決涪藥司獨家投資資金需求嚴(yán)重不足情況和市場經(jīng)營風(fēng)險獨家承擔(dān)的現(xiàn)狀。”2014年4月9日，太極集團(tuán)決定對阿依達(dá)引入戰(zhàn)略投資者。
接著，阿依達(dá)公司向投資人展開了宣傳推介會，但風(fēng)投資金當(dāng)時對阿依達(dá)公司太極水的市場前景似乎并不太看好且“持觀望態(tài)度”，“同時新產(chǎn)品上市產(chǎn)能擴(kuò)建和市場銷售投入費用難以估計，導(dǎo)致戰(zhàn)略投資者引進(jìn)工作進(jìn)展不順利。”
此后，重慶國企改革施行，涪陵區(qū)政府同意將阿依達(dá)公司作為混合所有制試點。
即便如此，最終還是“自己人”接手，由太極集團(tuán)公司自然人投資組建的重慶大易投資公司，率旗下控股子公司重慶太極香樟樹園林公司和重慶市涪陵太極印務(wù)公司參與阿依達(dá)公司投資經(jīng)營，三家公司為一致行動人。
上述三家公司于2014年7月完成了資金注入，工商資料顯示，阿依達(dá)公司的注冊資本由1000萬元，增資至2500萬元，法定代表人為白禮西。
其中涪藥司持有40%的股份，大易科技持有25%的股份，香樟樹公司持有25%的股份，印務(wù)公司持有10%的股份。
在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后，太極集團(tuán)失去了去對阿依達(dá)的控制權(quán)，轉(zhuǎn)而成為旗下子公司涪藥司的聯(lián)營企業(yè)。阿依達(dá)公司2014年上半年度實現(xiàn)營業(yè)總收入279萬元，凈利潤84萬元。
縱觀目前國內(nèi)藥企涉足快消行業(yè)的案例，很多企業(yè)是在負(fù)債高企的情況下，為了快速回籠資金而走的“必經(jīng)之路”。
值得注意的是，太極集團(tuán)近年來負(fù)債高企，數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年和2015年3月，太極集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到84%、84.55%和84.53%。
此外，目前高端水競爭激烈，盈利的企業(yè)卻并不多，太極集團(tuán)選擇在此時進(jìn)入這一領(lǐng)域，其背后的邏輯值得考量。
在中投顧問食品研究員向健軍看來，品牌和渠道是飲用水市場的主要競爭點，而藥企相對于傳統(tǒng)飲料行業(yè)而言，在這兩個方面都不具備競爭優(yōu)勢，所以很難在市場中站穩(wěn)陣腳。
向健軍表示，太極與其他藥企一樣也面臨該問題，盡管高端產(chǎn)品對渠道覆蓋率的要求相對較低，但是渠道仍然是制勝關(guān)鍵，且國內(nèi)對高端水的需求相對較少，太極重蹈覆轍的可能性仍然存在。
時代周報記者 吳綿強(qiáng) 實習(xí)記者黃子晞 發(fā)自廣州
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