本報記者 鄭重 濟南報道

　　9月1日，在與山東步長醫(yī)藥銷售有限公司(以下簡稱“步長醫(yī)藥”)解除“婚約”公告復(fù)牌后，中恒集團(15.34,-1.10,-6.69%)股價由18.27元/股跌停至16.44元/股。

　　在國泰證券高級證券分析師呂愛文看來，重要的是究竟是誰提前得知了這一次利空兇猛地出貨，這一舉動又是否被歸于內(nèi)幕交易？

　　上億資金提前出逃

　　中恒集團8月31日晚間發(fā)布公告稱，因步長醫(yī)藥無法完成約定的銷售任務(wù)，經(jīng)雙方協(xié)商，解除公司控股子公司廣西梧州制藥股份有限公司(以下簡稱“梧州制藥”)與步長醫(yī)藥于2010年11月5日簽訂的《產(chǎn)品總經(jīng)銷協(xié)議書》。公司股票于9月1日復(fù)牌。

　　《華夏時報》記者注意到，早在一個月前就有資金開始出逃，公開的信息來自興業(yè)全球基金官方微博8月31日發(fā)布的一個簡短說明。這個說明稱，興全趨勢6月30日買入中恒集團18萬股，但早已于7月8日“全部獲利拋出”，未有其它基金參與。也就是說，興全趨勢僅持有中恒集團短短7個交易日，便迅速獲利出局。

　　雖然中恒集團是近年來市場上的牛股，興業(yè)系基金卻極少碰觸。從近一年以來的定期報告披露情況來看，興業(yè)系基金均未持有過該股，對中恒集團的“突然關(guān)照”似乎有點突兀。

　　“6月底，中恒集團的成交量就逐漸放大，說明有資金提前知道了中報業(yè)績預(yù)增的消息，在這波資金的助推下，中恒集團一路漲。”一位分析人士表示，“而在中恒集團放出利好當(dāng)天及隨后兩天，股價都下跌，說明這部分資金落袋為安。興全趨勢買的18萬股，你能說就不在里面嗎？”

　　“在美國等成熟市場，機構(gòu)在股票上漲前買入，和下跌前賣出的行為，都可以被證監(jiān)會認定為內(nèi)幕交易，需要機構(gòu)投資人‘辯方舉證’，自己證明清白。”上述人士說道。

　　巨額合同被疑擺烏龍

　　從2008年10月30日最低價0.64元(前復(fù)權(quán)價)算起，3年漲幅約3000%，刺激中恒集團股價上漲的原因很大程度上是此次的超級大單。《華夏時報》記者注意到，這一合同簽訂后，公司股價從11.42元(前復(fù)權(quán)價)最高漲至22.85元，股價幾乎翻倍，而公司9421.19萬股股改限售股于去年12月28日解禁，超級大單有效地推高了股改限售股的價值。

　　讓投資者大跌眼鏡的是，這份超級大單簽訂不到1年，當(dāng)初標(biāo)榜為強強聯(lián)手的雙方徹底“反目”：中恒集團在公告中稱，步長醫(yī)藥在履行協(xié)議近10個月的時間里，未能完成約定的銷售任務(wù)，而且其銷售額的95%以上仍由梧州制藥原有的銷售隊伍和網(wǎng)絡(luò)來完成；步長醫(yī)藥的營銷工作沒有達到預(yù)期的目的，營銷隊伍和網(wǎng)絡(luò)沒有發(fā)揮預(yù)期的作用。為此，經(jīng)雙方協(xié)商，中恒集團收回梧州制藥的總經(jīng)銷權(quán)，步長醫(yī)藥將支付中恒集團共計1億元的保證金。

　　在一位沒有具名的知情人士看來，雙方的合作肯定有“貓膩”。

　　“首先一點，將自己的主打產(chǎn)品交由主要競爭對手總經(jīng)銷，也只有傻子才會做得出來。”上述人士分析道，梧州制藥的核心產(chǎn)品為血栓通中藥注射液，是納入國家基本藥物的獨家品種。

　　本報了解到，在步長醫(yī)藥與中恒集團簽訂合同期間，步長醫(yī)藥正處于上市籌備期。其原有丹紅注射液、腦心通和穩(wěn)心顆粒經(jīng)前期快速擴張，在市場趨于飽和，拓展日益困難的情況下，步長制藥迫切地需要引入同類產(chǎn)品血栓通的快速成長，為其提供新的利潤增長點。在步長醫(yī)藥披露的盈利規(guī)劃中，其2011年銷售目標(biāo)74億，而在和中恒集團合作之后，其便喊出了2011年沖刺100億的目標(biāo)。

　　“如果步長醫(yī)藥能借中恒集團擴大銷售，那么這對于步長醫(yī)藥和中恒集團都是巨大的利好。”上述人士分析說，中恒集團能使市值膨脹，公司原股東的限售股能夠高價變現(xiàn)，步長醫(yī)藥也能使業(yè)績更加亮麗，鋪平其上市之路。

　　“因此兩家企業(yè)簽訂的合同很有可能是不切實際地畫大餅，更嚴(yán)重的則是，兩家企業(yè)在利益的驅(qū)使下會否結(jié)成同盟，虛假交易，虛增利潤。”上述人士說。

　　本報注意到，還有一個細節(jié)讓人生疑。在解約之后，中恒集團以“合作未滿一年”為由，只是扣除了3億保證金中的1億元，另2億元打回步長醫(yī)藥的賬戶。而以步長醫(yī)藥的銷售實力，9個月雪藏競爭對手，所擴大的收益和市場空間遠不止1億元。步長醫(yī)藥方面并未公布2011年上半年的業(yè)績，因此無從查證這一隱匿環(huán)節(jié)。

　　信披故意滯后？

　　在呂愛文看來，更嚴(yán)重的問題是信披時的故意滯后。

　　“假若中恒集團稍微用一下心的話，應(yīng)該逐月都注意步長醫(yī)藥對合同的執(zhí)行情況，那樣問題早就會發(fā)現(xiàn)了。但他們硬是等到協(xié)議執(zhí)行已經(jīng)過了大半才想起解除協(xié)議。”呂愛文說道。

　　一個細節(jié)也引起了本報的注意，早在去年連續(xù)5個漲停的時候，中恒集團在第2個漲停板后才宣布超級大單事宜。記者注意到，公司公告與步長醫(yī)藥合作的時間是2010年11月6日，但在11月4日和5日，中恒集團就率先開始了放量漲停之路。隨后公司6日公布重大合同，合同公布后的8日至10日，中恒集團再度收獲了3個漲停。11日，中恒集團高開接近40元后見頂回落，其后股價長期在32元-38元一線盤整，跟風(fēng)盤慘被套牢。很明顯，中恒集團的重大合同已經(jīng)走漏風(fēng)聲，而于11月4日和5日搶籌的人內(nèi)幕交易嫌疑明顯，但迄今為止也沒有任何一個監(jiān)管機構(gòu)對此發(fā)表過聲明。

　　而此次與去年連續(xù)漲停一樣，殊途同歸，8月22日疑似“得到消息”的機構(gòu)瘋狂出逃，股價跌停，中恒集團隨之停牌并在當(dāng)晚公布重大事項，一切都如此巧合地重演。因為此次事件，受傷的只有中小投資者以及之前一直被蒙在鼓里的基金公司。