4月13日，華銳風(fēng)電(76.07,0.35,0.46%)(601558)網(wǎng)下配售2100萬股解禁，然而，手握這2100萬股的49家機(jī)構(gòu)，不得不為此前高達(dá)90元的滬市最貴發(fā)行價埋單。截至4月8日收盤，公司股價仍只有75.23元/股，49家機(jī)構(gòu)賬面浮虧16.7%。
如今，華銳風(fēng)電將把這部分以高發(fā)行價換來的58億元的超募資金，全部用于永久補(bǔ)充公司流動資金。按照華銳風(fēng)電3月31日董事會通過的決議，為提高募資的使用率，公司將把此前募資所得的587352.8萬元，全部用于永久補(bǔ)充流動資金。
當(dāng)天，公司獨(dú)董、監(jiān)事會以及保薦機(jī)構(gòu)均對此決議表示無異議。
財務(wù)費(fèi)用還沒利息多
按照華銳風(fēng)電給出的解釋，此次使用超募資金補(bǔ)充公司現(xiàn)金流，主要是因?yàn)楣窘诋a(chǎn)能和銷售規(guī)模擴(kuò)大，從而導(dǎo)致公司的短期借款和長期借款增加，增加了公司的財務(wù)費(fèi)用。
數(shù)據(jù)顯示，在上市前的2009年末，華銳風(fēng)電的短期借款和長期借款分別為1.5億元和700萬元，而到了2010年末，公司在這兩項(xiàng)上的費(fèi)用分別激增至23.95億元和20.7億元，增幅為1496.67%和28571.43%。
而之所以導(dǎo)致這兩項(xiàng)財務(wù)費(fèi)用的激增，原因均是公司在2010年的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)容，導(dǎo)致公司資金流緊張，不得不大幅增加借款。
這其中，公司在去年的借款方式上，短期借款主要集中在上半年，通過信用借款的方式總共獲得16.9億元。而到下半年，公司則先后獲建設(shè)銀行(5.10,0.01,0.20%)、工商銀行(4.55,-0.02,-0.44%)、渤海銀行以及北京農(nóng)村商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的長期貸款，共計(jì)20億元，貸款期限2-3年不等，利率為4.86%-5.32%。
“之前的一些短期借款今年都已經(jīng)到期了。”華銳風(fēng)電董事會辦公室趙洋在接受記者采訪時表示，處于降低財務(wù)費(fèi)用的需要，公司還是希望使用自有資金。
但實(shí)際上，即使是在財務(wù)費(fèi)用激增的去年，公司的財務(wù)費(fèi)用率仍處于較低水平。2010年，公司的財務(wù)費(fèi)用為6669.44萬元，而同期實(shí)現(xiàn)的主營收入已達(dá)203.25億元，算下來，公司的財務(wù)費(fèi)用率只有0.33%，如此低的財務(wù)費(fèi)用率對于公司業(yè)績的影響微乎其微。
“公司不能一方面向銀行貸款，另一方面又把大量資金存到銀行吃利息。”趙洋的解釋，幾乎與公司此前董事會決議當(dāng)中“提高超募資金使用率”的解釋如出一轍。
為搶大訂單耗巨資
事實(shí)上，之所以導(dǎo)致公司耗用巨額超募資金補(bǔ)充現(xiàn)金流，一個重要的原因在于公司此間大量增加的業(yè)務(wù)訂單。
不過，趙洋在接受記者采訪時表示，盡管超募資金用于補(bǔ)充現(xiàn)金流，但是并不意味著全部用于補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金需求，部分資金可能用于投資新項(xiàng)目。
記者在華銳風(fēng)電2010年年報的資產(chǎn)負(fù)債表中注意到，公司在去年的財務(wù)數(shù)據(jù)上，應(yīng)收賬款一項(xiàng)增幅最為明顯，截至年末，公司的應(yīng)收賬款的余額高達(dá)89.72億元，較上一年度多出50億元，同比增幅達(dá)128.95%。同時，占流動資產(chǎn)的比例也已從2009年末的24.06%增至2010年末的27.19%。
同時，由于簽訂合同訂單的增加，公司還將增加原材料和產(chǎn)品的貯備，而由此導(dǎo)致的公司存貨從2009年的78億元增至2010年末的112億元，這意味著，公司在去年將多拿出近34億元的流動資金轉(zhuǎn)換成存貨儲備。
在支付了大量的流動資金成本后，華銳風(fēng)電去年如愿拿下了大批的風(fēng)電項(xiàng)目訂單。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，公司尚未履行完畢的在手訂單及中標(biāo)未簽約項(xiàng)目合計(jì)14404.5MW，這其中，尚未履行完畢的在手訂單共3619.5MW，中標(biāo)未簽約項(xiàng)目的訂單為10785MW。
值得注意的是，跑馬圈地?fù)屜碌木揞~訂單在華銳風(fēng)電手中似乎已出現(xiàn)梗阻。根據(jù)風(fēng)電行業(yè)分析師對于公司2010年的產(chǎn)能預(yù)估值為4000MW，顯然，目前正在生產(chǎn)的3619.5MW訂單已臨近產(chǎn)能極限。
對此，趙洋表示公司將會通過募投項(xiàng)目提升約159MW的產(chǎn)能，同時，“目前公布的產(chǎn)能僅僅是單班，如果生產(chǎn)需要，我們可以雙班生產(chǎn)提高產(chǎn)量。”
