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　　五大基金公司公告對(duì)雙匯發(fā)展(77.94,0.00,0.00%)采用特殊公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　附：持有雙匯發(fā)展的前十大基金 (新浪財(cái)經(jīng)配表)

　　基金簡(jiǎn)稱 持股數(shù)量(萬(wàn)股)

　　興全趨勢(shì)投資混合(LOF) 1446.8175

　　諾安股票 995.7038

　　興全全球視野股票 726.8305

　　易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合 710 

　　博時(shí)主題行業(yè)股票(LOF) 680.11

　　上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合 680

　　國(guó)泰金鼎價(jià)值混合 555.543

　　嘉實(shí)穩(wěn)健混合 473.6365

　　大成價(jià)值增長(zhǎng)混合 457.4502

　　大成景陽(yáng)領(lǐng)先股票 456.2248