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2022餐飲上市第一股,竟是個(gè)“過氣網(wǎng)紅”

  2022年以來,中式餐飲行業(yè)掀起上市潮。截至目前,已有鄉(xiāng)村基、七欣天、綠茶、撈王、楊國福5家餐飲企業(yè)向港交所遞交了招股書。

  出乎很多人意料的是,最先通過聆訊的竟然是綠茶。

  近日,綠茶宣布將于3月末或4月初正式在港交所上市,或?qū)⒊蔀?022年第一個(gè)完成赴港IPO的餐飲品牌。以2020年的收入和餐廳數(shù)目計(jì),綠茶餐廳是中國第四大休閑中式餐廳,也是國內(nèi)融合菜賽道最大的休閑中式餐飲品牌。

  很多人并不看好這個(gè)“2022餐飲第一股”。自2021年3月首次傳出上市消息起,針對(duì)綠茶翻臺(tái)率下降、菜品無特色、品牌定位模糊、沒跟上年輕人的質(zhì)疑聲就不斷傳出,認(rèn)為其“過氣網(wǎng)紅難翻身”。

  但拆解招股書可以發(fā)現(xiàn),綠茶有著不錯(cuò)的營收和凈利潤增長、直營拓店速度穩(wěn)步推進(jìn)、翻臺(tái)率處于行業(yè)正常水平,這位“過氣網(wǎng)紅”似乎并沒有外界想象得那么糟。

  一波三折上市路

  2004年,王勤松與路長梅夫婦在杭州共同創(chuàng)辦了“綠茶青年旅舍”。

  為了照顧來自全國各地的背包客,“綠茶青年旅舍”提供的菜品不僅價(jià)格適宜(如一份東坡肉在當(dāng)時(shí)僅售10元),而且以融合菜為主,并非只有杭州地方菜。通過與顧客溝通,夫婦二人還成功開發(fā)了“綠茶烤雞”、“火焰蝦”等新菜品,深受顧客喜愛。

  經(jīng)營一段時(shí)間后,夫婦二人發(fā)現(xiàn),來旅舍吃飯的客人反而比住宿的客人更多,這讓他們萌生了開一家餐廳的想法。

  于是2008年,第一家綠茶餐廳在杭州順利開業(yè),以融合菜、性價(jià)比、精致中國風(fēng)裝修為特點(diǎn),一經(jīng)面世便迅速成為網(wǎng)紅。

  一方面,綠茶的平價(jià)、實(shí)惠,踩中了當(dāng)年“窮游”這個(gè)年輕的消費(fèi)群體;另一方面,在傳統(tǒng)地方菜系是主流的當(dāng)時(shí),綠茶的融合菜系為餐飲業(yè)刮去了一縷新風(fēng)。

  2010年,王勤松將第二家分店開在了北京,在他看來,“北京的包容性更強(qiáng),餐飲文化更多元”。到了北京之后,綠茶餐廳再一次被市場認(rèn)可,每到飯點(diǎn)都會(huì)排起長隊(duì)。

  2011年之后,綠茶又將商業(yè)版圖擴(kuò)展到了上海、蘇州、寧波等地;2015年,綠茶進(jìn)入了西南地區(qū)。

  據(jù)媒體報(bào)道,高光時(shí)期綠茶的平均翻臺(tái)率為6-8次,在大本營杭州甚至可以達(dá)到12-14次。王勤松曾對(duì)外表示,綠茶的翻臺(tái)率有自己的下限和上限:在保證廚師、員工正常工作狀態(tài)下,一天翻臺(tái)率4次是下限,7次是上限,這樣既能保證餐廳盈利又能保證顧客體驗(yàn)不會(huì)下降。

  然而,隨著中式餐飲賽道競爭加劇,年輕消費(fèi)者口味快速更迭,一眾更具特色、更新潮的創(chuàng)新餐廳紛紛崛起,綠茶在你追我趕的“內(nèi)卷”氛圍中漸漸掉隊(duì)。

  “失寵”的綠茶渴望借助資本力量為自己輸血,但其IPO之路一波三折。

  2021年3月,綠茶集團(tuán)就向港交所遞交過一次招股書,但被指出中文版招股書存在不止一處信息出錯(cuò)的情況,包括財(cái)務(wù)單位矛盾,“流動(dòng)負(fù)債總額”寫成了“流動(dòng)資產(chǎn)總額”等。2021年9月,據(jù)港交所披露,綠茶集團(tuán)此前遞交的招股書已失效。

  2021年10月,綠茶集團(tuán)更新了招股書,發(fā)起二次IPO,終于在今年3月成功通過聆訊。

  被低估的“過氣網(wǎng)紅”

  不少人稱綠茶是“帶病上市”,但拆解綠茶的招股書可以發(fā)現(xiàn),這位“過氣網(wǎng)紅”并沒有外界想象得那么糟。

  撇開2020年疫情的不可控因素,綠茶的營收和凈利潤近幾年基本保持穩(wěn)定增長。

  營收方面,2018-2020年,綠茶營收分別為13.11億元、17.36億元和15.69億元;2021年前三季度營收16.94億元,較2020年同期的10.70億元增長58.2%。

  歸母凈利潤方面,2018年、2019年,綠茶的歸母凈利潤分別為0.44億元和1.06億元,2020年因疫情影響凈虧損0.55億元;2021年前三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為贏,歸母凈利潤為0.95億元。

  翻臺(tái)率是衡量餐廳整體盈利能力的重要指標(biāo)之一。近年來綠茶的翻臺(tái)率雖不復(fù)往日輝煌,但總體來看維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。

  招股書顯示,2018-2020年,綠茶的翻臺(tái)率分別為3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日;在2021年前三季度,綠茶的翻臺(tái)率達(dá)到3.32次/日,與上年同期相比有了顯著增長,但還未恢復(fù)到疫情前的水平。

  實(shí)際上,隨著年輕消費(fèi)者對(duì)餐飲品牌的忠誠度下降,用戶粘性愈難培養(yǎng),翻臺(tái)率持續(xù)低迷是餐飲企業(yè)面臨的共同難題。呷哺呷哺、七欣天和撈王近兩年的翻臺(tái)率均未超過3,海底撈2021年上半年的翻臺(tái)率也只有3.3。

  滬上阿姨戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人葛賢通告訴億歐:“海底撈最鼎盛的時(shí)候,翻臺(tái)率幾乎也就是5左右,這還是在其營業(yè)時(shí)間長達(dá)18個(gè)小時(shí)、排隊(duì)幾乎不間斷的前提下。中式餐飲翻臺(tái)率超過4是很難的。因此,綠茶2021年前三季度3.32次/天的翻臺(tái)率,應(yīng)當(dāng)屬于當(dāng)下中式餐飲行業(yè)正常水平。”

  超高性價(jià)比始終是綠茶的殺手锏。大眾點(diǎn)評(píng)顯示,其北京地區(qū)人均消費(fèi)大約在80元左右。招股書顯示,2018-2020年及2021年前三季度,綠茶的人均消費(fèi)分別為54.8元、58.4元、61.3元及60.2元。

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