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紅星美凱龍陷困局:資金缺口47億 線下商場(chǎng)門(mén)可羅雀

  中國(guó)最大的家居連鎖商場(chǎng)——紅星美凱龍(601828.SH、01528.HK)近年在全國(guó)快速擴(kuò)張,發(fā)展勢(shì)頭相當(dāng)迅猛。到去年底,紅星美凱龍已經(jīng)覆蓋超180個(gè)城市,擁有359家家居商場(chǎng)。

  長(zhǎng)江商報(bào)記者在探訪中發(fā)現(xiàn),與加速擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比的是,其線下門(mén)店生意冷清,有的門(mén)店一個(gè)月也就成交上十單甚至幾單生意。

  高速擴(kuò)張的紅星美凱龍現(xiàn)在也存在資金鏈隱憂。截至2018年9月底,其負(fù)債率增至58.41%,短期借款較2018年年初增長(zhǎng)11.55倍。更為嚴(yán)重的是,貨幣資金只有76.92億元,無(wú)法覆蓋124.31億元的短期債務(wù),存在47.39億元的資金缺口。

  雪上加霜的是,2月12日,公司及旗下商業(yè)平臺(tái)合計(jì)申請(qǐng)發(fā)行的35億元資產(chǎn)支持證券被中止審核。

  債務(wù)攀升下,紅星美凱龍轉(zhuǎn)型新零售謀變。目前已與騰訊戰(zhàn)略合作,在去年國(guó)慶大促期間取得了不錯(cuò)成績(jī),銷售額增長(zhǎng)22%。

  為進(jìn)一步了解公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與轉(zhuǎn)型成效,長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)送采訪函至紅星美凱龍,截止到發(fā)稿前未得到相關(guān)回復(fù)。

  線下門(mén)店冷清 體驗(yàn)多下單少

  元宵節(jié)剛過(guò),長(zhǎng)江商報(bào)記者來(lái)到位于武漢市漢陽(yáng)區(qū)龍陽(yáng)大道的紅星美凱龍環(huán)球家居廣場(chǎng)實(shí)地探訪。由于周圍地下車庫(kù)的擴(kuò)建,加之節(jié)日消費(fèi)熱度趨緩,店前廣場(chǎng)并未見(jiàn)往日成排小轎車停放。走進(jìn)一樓家具家居展示大廳,行業(yè)主流的入駐合作品牌展位前展板、投屏、大屏幕等宣傳方式依舊“火力全開(kāi)”,但圍觀、詢價(jià)、體驗(yàn)的顧客并不多。

  隨后,記者以消費(fèi)者身份來(lái)到某時(shí)尚家居品牌展位,駐場(chǎng)店員和品牌導(dǎo)購(gòu)迅疾迎步上前,向記者投以熱情的微笑和凝望的眼光。記者剛要坐下體驗(yàn)一款“熱賣”寢具床品,店員立即拿起吸塵器,俯身吹掉小片試用區(qū)域的灰層。“這是節(jié)后剛剛到店的網(wǎng)紅新品,原來(lái)只在網(wǎng)上展示推介,接受預(yù)訂。”據(jù)店員向記者透露。記者離開(kāi)時(shí),他們特意提示,網(wǎng)上預(yù)訂、到店體驗(yàn),可以優(yōu)惠,并留下了名片和優(yōu)惠卡。

  在賣場(chǎng)休息服務(wù)區(qū),記者隨機(jī)采訪了新婚不久的張先生。他告訴記者:“婚房的床也是新的,先上網(wǎng)搜,覺(jué)得這款特別喜歡,先預(yù)訂了,今天來(lái)試試。”他欣喜地說(shuō),這款床品只有紅星美凱龍有貨,而且正在特惠,準(zhǔn)備再到網(wǎng)上比比價(jià)再下單。

  “現(xiàn)在是節(jié)假日還在做活動(dòng),但也沒(méi)吸引到人流,很多顧客都是來(lái)看看款式,體驗(yàn)下,再到網(wǎng)上找‘同款’,平時(shí)一個(gè)月能成交上十單都算不錯(cuò)了。”一位衛(wèi)浴銷售員工向長(zhǎng)江商報(bào)記者無(wú)奈表示,記者在商場(chǎng)賺了一圈,逗留近一個(gè)小時(shí),觀察到,即使是在節(jié)假日,商場(chǎng)的人氣也不見(jiàn)高漲,偌大的商場(chǎng)只是偶有三三兩兩的顧客進(jìn)入,以中年人居多,很多顧客也只是進(jìn)來(lái)看看款式,下單的很少。

  融資項(xiàng)目被終止 資金缺口達(dá)47億

  門(mén)店生意“冷清”沒(méi)有抵擋住紅星美凱龍擴(kuò)張的步伐。

  財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年9月底,公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-82.63億元,可以看出紅星美凱龍的擴(kuò)張勢(shì)態(tài)。到2018年底,紅星美凱龍的家居商場(chǎng)增長(zhǎng)至359家。

  大量的投資帶來(lái)了業(yè)績(jī)的提高。2018年前9個(gè)月報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.91億元,同比增長(zhǎng)29.40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到41.60億元,同比增長(zhǎng)46.50%;扣除非經(jīng)常性損益后,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約21.99億元,同比增長(zhǎng)27.54%。

  不過(guò),高速擴(kuò)張也帶來(lái)了負(fù)債的攀升。去年前三季度,其負(fù)債達(dá)到630.96億元,同比增18.58%,負(fù)債率為58.41%,同比增長(zhǎng)2.86個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)負(fù)債為261.01億元,流動(dòng)資產(chǎn)為147.60億元,流動(dòng)負(fù)債是流動(dòng)資產(chǎn)的1.77倍。

  “其實(shí)這種擴(kuò)張主要是以高負(fù)債為代價(jià),在增速和業(yè)績(jī)較快的情況下,壓力較小,對(duì)業(yè)務(wù)是有促進(jìn)作用的,但2018年在整個(gè)宏觀環(huán)境不太好的情況下,資金壓力會(huì)比較明顯。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員肖磊指出,家居行業(yè)跟房地產(chǎn)的周期有較大的相關(guān)性,房地產(chǎn)行業(yè)增速減弱,對(duì)家居行業(yè)的沖擊首當(dāng)其沖,現(xiàn)金流直接決定未來(lái)能否度過(guò)下行周期,所以從負(fù)債率的角度,紅星美凱龍面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能有資金鏈問(wèn)題,資產(chǎn)減計(jì)等。

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