2014財(cái)年以來(lái)，加拿大鵝收入復(fù)合增速達(dá)到驚人的40%。從地區(qū)分布來(lái)看，加拿大、美國(guó)以及世界其他地區(qū)基本三分天下，但自2016財(cái)年以來(lái)，加拿大鵝在本土的復(fù)合增長(zhǎng)率（55%）再度傲視三地。在已經(jīng)取得高認(rèn)知度的本土仍能迎來(lái)“第二春”，加拿大鵝對(duì)網(wǎng)上直營(yíng)店的渠道探索與多倫多、卡爾加里等地的實(shí)體店開(kāi)拓功不可沒(méi)，通過(guò)傳統(tǒng)批發(fā)+線上線下直營(yíng)的融合，加拿大鵝在本土已有從“小眾輕奢”向“國(guó)民品牌”進(jìn)化的趨勢(shì)。
以北緯37度為界，舊金山以北的美國(guó)大部都將落入加拿大鵝的“勢(shì)力范圍”，美國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間自然不逞多讓。自2016年加拿大鵝入駐世界潮人前線紐約Soho以來(lái)，以紐約、波士頓為代表的美東與以“風(fēng)城”芝加哥為代表的中西部地區(qū)迅速“淪陷”——由于大湖效應(yīng)的存在，五大湖以南紐約州的降雪甚至更甚多倫多，這也讓加拿大鵝的“候鳥(niǎo)南遷”順理成章。如今，每到冬季，曼哈頓中城的電線桿總是貼滿抵制加拿大鵝的傳單，從側(cè)面反映了品牌在全美的火爆。在美國(guó)，加拿大鵝的下一步擴(kuò)張計(jì)劃，是開(kāi)拓以西雅圖為中心、毗鄰溫哥華的西北太平洋區(qū)。
在世界其他地區(qū)的經(jīng)營(yíng)中，西歐是目前加拿大鵝最為得心應(yīng)手的區(qū)域，除了線上直營(yíng)業(yè)務(wù)在西歐9國(guó)的早早開(kāi)展以外，品味獨(dú)特的西歐消費(fèi)者還對(duì)除大衣外的非冬季品類情有獨(dú)鐘，這在一定程度上彌補(bǔ)了加拿大鵝銷(xiāo)售季節(jié)性過(guò)強(qiáng)的缺陷。在亞洲，韓國(guó)明星對(duì)加拿大鵝的帶貨效應(yīng)無(wú)需多言，審美標(biāo)準(zhǔn)一向嚴(yán)苛的日本更成為加拿大鵝目前增長(zhǎng)最快的國(guó)家，而在5月宣布大中華區(qū)計(jì)劃、9月入駐天貓之后，線上電商+線下直營(yíng)的模式也將在中國(guó)也將迎來(lái)實(shí)踐檢驗(yàn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)，創(chuàng)見(jiàn)研究
而從增長(zhǎng)“雙引擎”來(lái)看，加拿大鵝正在從“大衣作坊”式的傳統(tǒng)批發(fā)商轉(zhuǎn)向“以我為主”的品牌直營(yíng)商。2016財(cái)年，批發(fā)占加拿大鵝收入的比重仍接近9成，但隨著品牌知名度在全世界的打響，公司開(kāi)始愈發(fā)注重品控更為嚴(yán)格、體驗(yàn)更為加分的DTC（線上+線下直營(yíng)）擴(kuò)張。
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截至2018財(cái)年，直營(yíng)對(duì)加拿大鵝的收入貢獻(xiàn)已達(dá)43%，在4年間實(shí)現(xiàn)了“從0到半”的燎原增長(zhǎng)；而從毛利角度看，單是2017到2018財(cái)年，直營(yíng)對(duì)毛利的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)就達(dá)到118.2%，而同期批發(fā)26.2%的毛利增速已趨平穩(wěn)。在東京等攝氏氣溫極少低于零度的地區(qū)，加拿大鵝在旗艦店內(nèi)設(shè)置氣溫達(dá)攝氏零下25度的“冷房(Cold Room)”供顧客試衣，這種“不僅時(shí)髦，而且有用”的獨(dú)特體驗(yàn)，不僅令傳統(tǒng)買(mǎi)手店的批發(fā)機(jī)制難以匹及，更能帶來(lái)品牌效應(yīng)的二次傳播，進(jìn)一步提升加拿大鵝在當(dāng)?shù)氐念櫩涂诒Ｎ磥?lái)直營(yíng)超越批發(fā)，成為加拿大鵝增長(zhǎng)主引擎指日可待。
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產(chǎn)品品類方面，為了克服銷(xiāo)售季節(jié)性過(guò)強(qiáng)的硬傷，加拿大鵝開(kāi)始按TEI對(duì)產(chǎn)品抗寒性進(jìn)行分類，將適宜零下15度到零上5度的TEI 1-2單品劃歸為春秋季品，實(shí)行差異化營(yíng)銷(xiāo)。此外，在新增針織毛衣生產(chǎn)線、擴(kuò)充手套、棉帽等功能附件生產(chǎn)線之余，加拿大鵝還在今年通過(guò)對(duì)本土抗寒靴品牌baffin的收購(gòu)，將旗下產(chǎn)品成功“武裝到腳趾”——明星產(chǎn)品的特質(zhì)決定了加拿大鵝與生俱來(lái)的強(qiáng)季節(jié)性，但同樣意味著在非冬三季與非大衣品類，加拿大鵝仍大有成長(zhǎng)空間。
四、鵝在中國(guó)：重要但不緊急
回到一個(gè)月前，加拿大鵝2019財(cái)年二季度電話會(huì)的提問(wèn)環(huán)節(jié)，9名的分析師提問(wèn)中，有4個(gè)直接點(diǎn)名“中國(guó)”；而在本輪股價(jià)閃崩中，來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的潛在抵制，也被廣泛認(rèn)為是市值縮水的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
但事實(shí)真的如此嗎？
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2018財(cái)年報(bào)中，加拿大鵝根據(jù)對(duì)居住在北緯37度以北、且年收入超10萬(wàn)美元目標(biāo)家庭調(diào)查，以加拿大本土52.2%的大衣滲透率為標(biāo)尺，為包括美國(guó)在內(nèi)的世界其他地區(qū)制定了18.3%的滲透率目標(biāo)（加拿大本土滲透率的約35%），并宣稱在達(dá)到該目標(biāo)后，品牌整體需求將增長(zhǎng)3倍。
這組數(shù)據(jù)中，有兩點(diǎn)值得注意：第一，加拿大鵝在日韓的滲透率甚至領(lǐng)跑美國(guó)，這說(shuō)明有著相似消費(fèi)習(xí)慣、滲透率卻僅為1.4%大中華地區(qū)潛力無(wú)限；第二，美國(guó)作為目前加拿大鵝的第二大增長(zhǎng)極，滲透率卻與加拿大有著天壤之別，這證明加拿大鵝在美國(guó)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)遠(yuǎn)未完成，且將持續(xù)成為品牌下階段的增長(zhǎng)重心。
上文中提到，加拿大鵝的增長(zhǎng)“三叉戟”中，加拿大與美國(guó)總銷(xiāo)量占比已近7成，而在世界其他地區(qū)中，西歐最為成熟，日韓正在迅速成為新增長(zhǎng)極。相比之下，大中華區(qū)的戰(zhàn)略計(jì)劃，直到今年5月底才被正式提出；9月中旬的天貓入駐，也與截至9月30日的靚麗季報(bào)“完美錯(cuò)過(guò)”；而截至本次事件發(fā)生前，加拿大鵝在中國(guó)大陸甚至還沒(méi)有一家旗艦店開(kāi)設(shè)。
因此，假設(shè)海外買(mǎi)家對(duì)加拿大鵝的需求總體平衡，且大概率在美國(guó)市場(chǎng)維持高速增長(zhǎng)，加拿大鵝對(duì)來(lái)自中國(guó)大陸的潛在抵制，完全可以用“堅(jiān)壁清野”應(yīng)對(duì)。
一言以蔽之：中國(guó)市場(chǎng)對(duì)加拿大鵝很重要，但沒(méi)那么緊急。
加拿大鵝的核心成長(zhǎng)邏輯并沒(méi)有被本次事件所改變，其作為一家企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，也不應(yīng)輕易被短期的外部沖擊所抹殺。在這點(diǎn)上，加拿大鵝與D&G有著外因與內(nèi)因的本質(zhì)區(qū)別。對(duì)于尚處試水階段的大中華區(qū)而言，這場(chǎng)“抵制”的結(jié)果，更有可能是山寨倒閉與市場(chǎng)出清。而對(duì)于短期股價(jià)而言，漲得多了，找個(gè)理由也要跌一跌。但想殺死那只加拿大鵝？對(duì)不起，在座的各位暫時(shí)沒(méi)人可以。
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