您所在的位置:紅商網(wǎng)·新零售陣線 >> 零售業(yè)頻道 >> 正文
殺死那只加拿大鵝

  對(duì)于尚處試水階段的大中華區(qū)而言,這場(chǎng)“抵制”的結(jié)果,更有可能是山寨倒閉與市場(chǎng)出清。但想殺死那只加拿大鵝?對(duì)不起,在座的各位暫時(shí)沒(méi)人可以。

  一、從多倫多到全世界

  ‘We are not afraid to be sold-out’。這是一個(gè)月前,自1997年以來(lái)就擔(dān)任加拿大鵝CEO 的Dani Reiss 在2019財(cái)年二季度電話會(huì)上,面對(duì)庫(kù)存質(zhì)疑時(shí)的霸氣回應(yīng)。

  誕生于1957年的加拿大鵝,從多倫多的一家小作坊成長(zhǎng)為世界級(jí)奢侈服裝品牌,憑借的是北極科考人員的品質(zhì)認(rèn)證、眾多明星政客的帶貨加持與‘Made in Canada’的產(chǎn)地好感。2017年初上市,估值從上市第一天起就被質(zhì)疑,但無(wú)礙這只鵝一年多身價(jià)膨脹近五倍,成為多倫多交易所排行第二的當(dāng)紅辣子雞。

  2016年10月,多倫多Yorkdale,筆者有幸現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)教了加拿大鵝全球首家旗艦店的排隊(duì)盛況。彼時(shí),在加拿大留學(xué)生群體中,并不便宜(平均900-1000刀/件)的加拿大鵝Parka,幾乎成為人手一件的標(biāo)配。

  現(xiàn)在看來(lái),排隊(duì)者們熱情,除了轉(zhuǎn)化為了上市后一年數(shù)倍的股價(jià)增長(zhǎng)以外,還成就了這只鵝飄洋過(guò)海的擴(kuò)張雄心。5月,加拿大鵝正式宣布大中華區(qū)計(jì)劃;9月,進(jìn)駐天貓;10月,香港IFC開(kāi)設(shè)精品店。11月的三里屯快閃過(guò)后,北京旗艦店也計(jì)劃在年內(nèi)開(kāi)幕。這家店的鄰居們,將是一水的奢侈品牌:Versace,Roberto Cavalli,Balmain與來(lái)自歐陸的死對(duì)頭Moncler。

  異口同聲的“消費(fèi)降級(jí)”中,中國(guó)的奢侈品銷(xiāo)售今年預(yù)計(jì)仍將上揚(yáng)18%。盡管統(tǒng)計(jì)口徑各有不同,2025年前,對(duì)中國(guó)買(mǎi)家奢侈品消費(fèi)能力的最保守估計(jì),也接近五成。這也是為何Dani Reiss在加拿大鵝北京三里屯快閃店現(xiàn)身時(shí),直言中國(guó)市場(chǎng)存在‘Massive Opportunity’(巨大機(jī)會(huì))的直接原因。

  世界第二大經(jīng)濟(jì)體的“所謂消費(fèi)降級(jí)”可能與加拿大鵝無(wú)關(guān),但在因疑似動(dòng)物虐待問(wèn)題與來(lái)自動(dòng)物保護(hù)協(xié)會(huì)的“死亡威脅”斡旋多年之后,如今的加拿大鵝,看上去正在被另一場(chǎng)外部風(fēng)波所裹挾。

  這一次,這只當(dāng)紅的大鵝,還能平安過(guò)冬嗎?

  二、鵝與兩名成年男子

  傳說(shuō)中,加拿大鵝翼展可達(dá)兩米,戰(zhàn)斗力相當(dāng)于兩名成年男子。而對(duì)以如此彪悍物種命名的上市公司而言,其戰(zhàn)斗力同樣可以用兩家“成年公司”進(jìn)行毛估:來(lái)自歐陸的奢侈羽絨品牌Moncler以及同樣來(lái)自加拿大的時(shí)尚瑜伽品牌Lululemon。

數(shù)據(jù)來(lái)源:Thomson Reuters,公司財(cái)報(bào),創(chuàng)見(jiàn)研究

  估值方面,無(wú)論從PE/PB還是市銷(xiāo)率、市現(xiàn)率角度而言,加拿大鵝都是與Moncler與Lululemon完全不同的“新物種”,高于80的市盈率已經(jīng)可以與早期科技公司相匹敵,可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)其的估值邏輯遠(yuǎn)非一般奢侈品或紡服公司可比。而較兩家“成年公司”兩倍的市現(xiàn)率,也說(shuō)明加拿大鵝的高估值下,經(jīng)營(yíng)壓力正在逐步累積。如此看來(lái),股價(jià)偶有閃崩,也是一種壓力釋放。

數(shù)據(jù)來(lái)源:Thomson Reuters,公司財(cái)報(bào),創(chuàng)見(jiàn)研究

  成長(zhǎng)性方面,加拿大鵝高估值的理由盡顯:營(yíng)收同比增長(zhǎng)碾壓Moncler,每股收益同比增長(zhǎng)“天空才是極限”。唯一美中不足的,是由于銷(xiāo)售季節(jié)性過(guò)強(qiáng),造成非冬三季的成長(zhǎng)指標(biāo)波動(dòng)較大。因此在非冬季產(chǎn)品線成熟之前,通過(guò)年報(bào)審視,可能才是對(duì)加拿大鵝高成長(zhǎng)性更為公正的評(píng)判。

數(shù)據(jù)來(lái)源:Thomson Reuters,公司財(cái)報(bào),創(chuàng)見(jiàn)研究

  分別選取市現(xiàn)率與營(yíng)收同比作為估值與成長(zhǎng)的代表性坐標(biāo),相較于競(jìng)品Moncler與老鄉(xiāng)Lululemon,加拿大鵝“高估值+高成長(zhǎng)”的特點(diǎn)一目了然。具體反映在股價(jià)運(yùn)行上,即為區(qū)別于奢侈品、紡服股,而與科技股更為近似的高波動(dòng)性。

數(shù)據(jù)來(lái)源:Thomson Reuters,公司財(cái)報(bào),創(chuàng)見(jiàn)研究

  盈利能力方面,Moncler一雪前恥,展現(xiàn)了老牌奢侈品的擔(dān)當(dāng),而加拿大鵝則與服裝屬性更強(qiáng)的Lululemon更為趨同。由此可見(jiàn),即使被廣泛賦予“輕奢”概念,今天的加拿大鵝,本質(zhì)上仍是一家服裝公司。當(dāng)然,隨著直營(yíng)端口占比的不斷上升與線上線下渠道整合的逐步完善,加拿大鵝的盈利能力有望在未來(lái)再上臺(tái)階。

  三、三叉戟與雙引擎

  支撐高估值的,是加拿大鵝匪夷所思的成長(zhǎng)性;而支撐高成長(zhǎng)的,則是加拿大鵝“三叉戟”與“雙引擎”相輔相成的成長(zhǎng)戰(zhàn)略——如果海王的三叉戟是制霸七海的定海神針,那么加拿大鵝的三叉戟輻射的就是北緯37度以北的廣袤大陸。

數(shù)據(jù)來(lái)源:公司財(cái)報(bào),創(chuàng)見(jiàn)研究

2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 

羽絨服旺季波司登股票火了 加拿大鵝卻遇寒冰

華為事件殃及加拿大鵝 股價(jià)蒸發(fā)80億

加拿大鵝北京店明天不會(huì)開(kāi)業(yè) 天貓店也可能面臨關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)

加拿大鵝股價(jià)連跌 波司登卻暴漲

波司登的春天 加拿大鵝過(guò)冬

搜索更多: 加拿大鵝

東治書(shū)院2024級(jí)易學(xué)文士班(第二屆)報(bào)名者必讀
『獨(dú)賈參考』:獨(dú)特視角,洞悉商業(yè)世相。
【耕菑草堂】巴山雜花土蜂蜜,愛(ài)家人,送親友,助養(yǎng)生
解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
❤❤❤【拙話】儒學(xué)之流變❤❤❤
易經(jīng) | 艮卦究竟在講什么?兼斥《翦商》之荒謬
大風(fēng)水,小風(fēng)水,風(fēng)水人
❤❤❤人的一生拜一位好老師太重要了❤❤❤
如何成為一個(gè)受人尊敬的易學(xué)家?
成功一定有道,跟著成功的人,學(xué)習(xí)成功之道。
關(guān)注『書(shū)仙笙』:結(jié)茅深山讀仙經(jīng),擅闖人間迷煙火。
研究報(bào)告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業(yè)通稿、行業(yè)會(huì)務(wù)
★★★你有買(mǎi)點(diǎn),我有流量,勢(shì)必點(diǎn)石成金!★★★