新增門店160家銷售費(fèi)用猛增16億
永輝超市增收不增利源于多項(xiàng)費(fèi)用大幅增長。
半年報(bào)顯示，上半年，公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均出現(xiàn)大幅增長。其銷售費(fèi)用為54.72億元，較2017年上半年的38億元增加了16.72億元，增幅為43.97%。管理費(fèi)用由2017年上半年的7.9億元增長至13.90億元，增加6億元，增長幅度為75.91%。
銷售費(fèi)用明細(xì)中，職工薪酬由上年同期的15.83億元增長至今年上半年的22.57億元，增加了6.74億元，此外，房租及物業(yè)管理費(fèi)增加了2.26億元、折舊與攤銷增長近億元、運(yùn)費(fèi)及倉儲服務(wù)費(fèi)增長約2億元、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)增加約1.50億元。
管理費(fèi)用中，除了增加的3.44億元股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外，職工薪酬、折舊及攤銷、辦公費(fèi)用、系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)均有增長。
此外，2017年上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為―8024.41萬元，而今年上半年為4545.21萬元。同期，資產(chǎn)減值損失也從226.29萬元增加至297.31萬元，這其中，壞賬損失從173.04萬元增加至294.98萬元。
對于費(fèi)用大幅增長，永輝超市解釋，主要是來自兩方面因素導(dǎo)致，一方面為持續(xù)引入高端管理、技術(shù)、經(jīng)營型人才而增加的薪酬成本、計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，另一方面是由于門店增加，費(fèi)用支出同比增加。
半年報(bào)顯示，截至今年6月底，永輝超市共擁有952家門店，其中今年上半年門店凈增加146家，包括新開云超門店45家，閉店3家；新增永輝生活店96家，閉店11家，新增超級物種19家。至此，其商業(yè)業(yè)務(wù)已覆蓋全國22個(gè)省市。
大幅增長的費(fèi)用不僅吞噬了公司利潤，也使得公司現(xiàn)金流急劇減少。上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為13.08億元，較2017年全年的26.41億元減少了13.33億元，與上年同期26.05億元相比下降了49.79%。
市值7個(gè)月蒸發(fā)477億
營業(yè)收入與凈利潤增長不匹配，傳導(dǎo)至二級市場上的是股價(jià)大幅下挫。
2010年上市之時(shí)，永輝超市發(fā)行價(jià)為23.98元，上市首日突破30元。隨后回調(diào)，至2012年8月2日低至20.41元，創(chuàng)下歷史底部，此后一路上揚(yáng)。上市以來，公司實(shí)施了三次每10股轉(zhuǎn)10股的高送轉(zhuǎn)。后復(fù)權(quán)計(jì)算，2015年6月，A股牛市頂峰期，其股價(jià)最高為60元。市場劇烈波動(dòng)期間，公司股價(jià)也曾有較大幅度調(diào)整，但從2016年2月開始，股價(jià)急劇攀升，至今年1月25日，達(dá)到了101.60元的頂部。
然而，登頂之后，股價(jià)步入長熊通道，跌跌不休。至上周五的8月24日，跌至63.04元，較高點(diǎn)時(shí)跌幅約為四成。按除權(quán)股價(jià)算，今年1月25日最高為12.32元，8月24日收報(bào)7.35元，7個(gè)月的跌幅也達(dá)40.34%。
意外的是，永輝超市接連釋放利好，仍未阻止住股價(jià)跌勢。
今年1月22日，為了實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司耗資16.26億元回購了公司1.66億股股份，占公司總股本的1.74%，回購價(jià)格為9.77元/股。無疑，如此大規(guī)模回購，在A股市場極為少見。此外，今年3月、4月，公司相繼發(fā)布了2017年年度報(bào)告、2018年一季報(bào)，財(cái)報(bào)均較為亮麗。
隨著股價(jià)大幅下跌，永輝超市市值大幅縮水。今年1月25日，公司市值約為1180億元，而8月24日僅為703億元，短短7個(gè)月，市值蒸發(fā)477億元。
長江商報(bào) 記者 魏度 實(shí)習(xí)生 賀夢潔
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