洋槍干不過土炮
實(shí)際上，對于樂天來說，公司內(nèi)斗和薩德事件可能只是壓在駱駝身上的最后兩棵稻草。樂天瑪特進(jìn)入中國以來的業(yè)績表現(xiàn)一直不理想，開店數(shù)量和營收指標(biāo)均與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。自2009年收購時(shí)代超市以后，樂天的中國超市業(yè)務(wù)就始終處于虧損狀態(tài)，最近三年更是每年的虧損額都達(dá)到1000億韓元(按當(dāng)前匯率計(jì)算約5.8億元人民幣)以上，門店數(shù)量也一直徘徊在100家左右。
從2013年起，有關(guān)樂天瑪特有意出售中國業(yè)務(wù)的傳聞就開始不時(shí)出現(xiàn)。可見，中國市場對于樂天來說早已“食之無味”，之所以沒有被放棄，只不過是“棄之可惜”而已。而薩德事件的發(fā)生，無疑是給了樂天集團(tuán)一個痛下決心的臺階。
“薩德事件只是給它加了一把力，導(dǎo)致它更快地面臨更嚴(yán)重的問題，但最主要的問題還是企業(yè)的運(yùn)營和管理。”資深行業(yè)觀察者、“新快消工作室”創(chuàng)始人鮑躍忠在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說。“而且，從大的方面來看，賣場和百貨行業(yè)是一個向下走的趨勢，”他說，“樂天自身經(jīng)營又沒有做好，前期的問題比較多，沒有在本地消費(fèi)市場當(dāng)中被消費(fèi)者接受。”
樂天瑪特的問題并不是孤例。這幾年來，行業(yè)的不景氣和競爭對手的增多，使得外資超市的日子普遍舉步維艱。沃爾瑪在中國始終無法盈利，家樂福的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)多年下滑，英國的樂購(Tesco)則被本土超市華潤萬家所兼并。有行業(yè)分析報(bào)告指出，外資超市退出在未來幾年內(nèi)可能會成為常態(tài)。
一位因公司規(guī)定而無法透露姓名的零售行業(yè)研究員告訴《財(cái)經(jīng)》記者，超市的核心競爭力是供應(yīng)鏈，而外資超市在這一點(diǎn)上普遍不如本土超市。
“內(nèi)資超市非常靈活，過去規(guī)模小，但隨著規(guī)模變大，壓毛利不比外資差，供應(yīng)鏈的倉儲物流、門店的更新以及布局都很好，很有創(chuàng)新力。”他說，“外資超市走的是規(guī)模，壓上游毛利，可是靈活度很差，信息系統(tǒng)也不如內(nèi)資，這在消費(fèi)升級的背景下是沒有競爭力的。”
另一家韓國超市企業(yè)易買得(E-Mart)的命運(yùn)似乎證明了薩德事件并非決定性因素。易買得隸屬于新世界集團(tuán)，在韓國的門店數(shù)量多于樂天瑪特，進(jìn)入中國的時(shí)間也比樂天早10年。但是，在20年的時(shí)間里，易買得在中國的門店最多時(shí)也只有27家，以至于在薩德風(fēng)波后都沒有多少人想起要去抵制它。即便如此，易買得也并沒有比樂天瑪特存活的時(shí)間更長。9月11日，易買得宣布將其在中國僅剩的六家門店中的五家賣給泰國正大集團(tuán)旗下的卜蜂蓮花(00121.HK)超市，另外一家也將出售。
“接盤俠”難覓
韓聯(lián)社于9月18日援引韓國消息人士的話稱，目前已有5家-10家公司通過高盛與樂天進(jìn)行接洽。卜蜂蓮花和沃爾瑪、華聯(lián)等名字一起，成為各路媒體傳聞之中的潛在買家。截至本文發(fā)稿時(shí)為止，卜蜂蓮花和華聯(lián)都沒有回復(fù)《財(cái)經(jīng)》記者的求證，而沃爾瑪中國的相關(guān)負(fù)責(zé)人則向《財(cái)經(jīng)》記者表示，他們不會對市場流言做出回應(yīng)。
無論最后的接盤俠是誰，可以肯定的是，樂天在談判中已經(jīng)沒有多少好牌可打，其門店很難賣出好價(jià)錢，最后的結(jié)果很有可能就是“白菜價(jià)”送人了事。據(jù)韓聯(lián)社的報(bào)道，樂天瑪特最近與一些企業(yè)進(jìn)行了談判，而這些企業(yè)的報(bào)價(jià)都比賬面價(jià)值低30%以上。一方面，樂天急于出手的現(xiàn)實(shí)，使買家得以大幅壓低價(jià)格。另一方面，樂天瑪特的資產(chǎn)對買家來說也確實(shí)缺乏吸引力。
鮑躍忠向《財(cái)經(jīng)》記者分析稱，之前幾家被收購的外資超市都是在其門店能夠維持正常經(jīng)營的情況下被接收的，而樂天瑪特的情況卻恰恰相反，其準(zhǔn)備出售的門店絕大多數(shù)都已關(guān)門，這將使它的資產(chǎn)價(jià)值大大縮水。“零售企業(yè)最關(guān)鍵的資產(chǎn)是無形資產(chǎn)，也就是它所形成的商圈效應(yīng)，以及在消費(fèi)者心中的信譽(yù)。”他說，“如果現(xiàn)在已經(jīng)處于關(guān)店的狀態(tài)，那這樣的店幾乎沒有價(jià)值，設(shè)備也不值錢，所以它的損失應(yīng)該會非常慘重。”
值得注意的是，市場對樂天果斷“止損”的決定給予了積極的回應(yīng)：樂天在9月14日收盤后公布了出售在華超市的消息，次日，樂天購物(023530.KS，包括樂天集團(tuán)的超市和百貨商場等零售業(yè)務(wù))的股價(jià)即高開高走，當(dāng)日收漲8.41%，可見投資者對樂天撤出中國持歡迎態(tài)度。國際信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch)也于當(dāng)天發(fā)布聲明稱，樂天出售中國超市業(yè)務(wù)“剝離了非盈利資產(chǎn)和與地緣政治問題相關(guān)的不確定性，從長期來看有利于改善樂天的財(cái)務(wù)狀況”。
也許，對于內(nèi)憂外困的樂天來說，能否賣出好價(jià)錢已不是最重要的問題。就像陳奕迅在《十年》中唱的那樣：“怎么說出口，也不過是分手”，樂天在中國的十年間可能曾有過美好的回憶，但是當(dāng)一切都無法挽回的時(shí)候，“壯士斷腕”雖然痛苦，卻可能就是最好的選擇。
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