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大悅城品牌的精致運(yùn)營(yíng)贏得了消費(fèi)者的認(rèn)可，但投資者的要求似乎不止于此。盡管多次被曝出擴(kuò)張意愿，但今年已過半，大悅城依然保持在8個(gè)項(xiàng)目。在大悅城最新一次的股東大會(huì)上有股東指出，大悅城地產(chǎn)的股價(jià)折讓與SOHO中國(guó)畫了等號(hào)，按照運(yùn)營(yíng)水平看，這似乎并不合理。在大悅城進(jìn)駐的城市，商業(yè)地標(biāo)是它的代名詞，然而，與廣義商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的同行相比，大悅城品牌要平衡“慢”與“精”的節(jié)奏。
謹(jǐn)慎抉擇
大悅城一直強(qiáng)調(diào)的“五年20座”大悅城發(fā)展目標(biāo)實(shí)際早已超過時(shí)間表。2008年，大悅城的締造者寧高寧制定了“五年20座”大悅城發(fā)展計(jì)劃，八年時(shí)間已過，目標(biāo)完成不到一半。截至目前，大悅城已在北京、天津、沈陽、成都、煙臺(tái)開出6座大悅城，杭州項(xiàng)目還處于在建中，天津首個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)期年底面市。
穩(wěn)健是大悅城發(fā)展至今一直堅(jiān)持的策略，但這種速度也成了大悅城近年解釋最多的關(guān)鍵詞。在近期召開的大悅城地產(chǎn)2016周年股東大會(huì)上，大悅城地產(chǎn)董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理周政，再次對(duì)大悅城發(fā)展策略做出“慢而精”的解釋，無論是酒店、寫字樓還是商業(yè)綜合體，大悅城地產(chǎn)的原則始終未變，堅(jiān)持比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽?zhàn)略。
大悅城地產(chǎn)2015年財(cái)報(bào)顯示，去年凈利下降51.5%，年度溢利為9.6億元，同比減少51.5%，其中股東應(yīng)占溢利7.3億元，同比減少57.3%。大悅城地產(chǎn)方面表示，物業(yè)開發(fā)方面的收入下滑，主要是可入賬的銷售型物業(yè)貨源不足，帶來的物業(yè)銷售收入下降所致。
從目前北京、上海、天津、沈陽、煙臺(tái)、杭州、成都8座大悅城分布來看，大悅城已從一線城市擴(kuò)張至二線市場(chǎng)。“過去說大悅城‘五年20座’的目標(biāo)，我還是挺有信心的。大家覺得實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)慢，我也覺得有一點(diǎn)慢。”周政曾表示，優(yōu)質(zhì)二線城市商業(yè)項(xiàng)目趨向飽和，未來大悅城不排除會(huì)進(jìn)入好的三線城市。在周政看來，商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)量很大，未來會(huì)以激活存量市場(chǎng)為主。如果大悅城還以過去拿地的方式開發(fā)，本身也不明智。在城市供應(yīng)過剩地區(qū)，大悅城盡量回避拿地再創(chuàng)造，主要應(yīng)以收購(gòu)為主。這樣既對(duì)城市有好處，也可以減輕企業(yè)高成本負(fù)擔(dān)。
事實(shí)上，大悅城方面也一直在尋求機(jī)會(huì)。此前，備受業(yè)界關(guān)注的東直門國(guó)盛項(xiàng)目就吸引了大悅城團(tuán)隊(duì)的目光。不過，由于項(xiàng)目成分復(fù)雜，將這一停擺多年的商業(yè)巨無霸收歸麾下并非易事。
“新的綜合體里，大悅城制定的原則是，如果這個(gè)綜合體確實(shí)非常好，這個(gè)城市高端酒店確實(shí)還有空間就會(huì)考慮去做；如果說整個(gè)城市的經(jīng)營(yíng)情況競(jìng)爭(zhēng)很激烈，位置也不是非常好，原則上不做。”周政表示，大悅城的發(fā)展速度相對(duì)于萬達(dá)的發(fā)展速度是比較穩(wěn)健的，是“先把項(xiàng)目做火，再把項(xiàng)目做精”。
估值謎局
2014年1月，中糧置地借殼香港僑福成功登陸香港資本市場(chǎng)。當(dāng)年9月，前者宣布以124.6億元將北京、天津、沈陽等城市6個(gè)大悅城注入該平臺(tái)。11月，中糧置地宣布更名大悅城地產(chǎn)，更改名稱能更好地識(shí)別、擴(kuò)大集團(tuán)在內(nèi)地及香港地區(qū)的主要業(yè)務(wù)等，也明確大悅城品牌及商用物業(yè)在中糧集團(tuán)海外上市平臺(tái)的地位。
盡管在內(nèi)地市場(chǎng)，憑借營(yíng)銷與項(xiàng)目創(chuàng)新，大悅城項(xiàng)目是行業(yè)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿，但在香港資本市場(chǎng)，大悅城的品牌認(rèn)可度存在爭(zhēng)議，也面臨估值偏低等問題。在這次股東大會(huì)上已有股東提出，大悅城地產(chǎn)的股價(jià)折讓與SOHO中國(guó)股價(jià)折讓類似，甚至有時(shí)折讓還低于SOHO中國(guó)，這種情況是不合理的。根據(jù)北京商報(bào)記者了解，如果用商業(yè)運(yùn)營(yíng)水平衡量，大悅城的質(zhì)量明顯優(yōu)于SOHO中國(guó)旗下項(xiàng)目。
上述股東認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況一方面是當(dāng)前很多投資人對(duì)大悅城的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)，另一方面，大悅城的運(yùn)營(yíng)效應(yīng)還沒有體現(xiàn)出來，管理成本相對(duì)較高也是可能的原因。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 直擊股東會(huì)：大悅城購(gòu)物中心背后的金融平衡木 周政談大悅城的發(fā)展速度：先把項(xiàng)目做火再做精 或引入大悅城 信達(dá)能否盤活北京東二環(huán)爛尾項(xiàng)目？ 大悅城與成都仁和春天廣場(chǎng)合作 或有關(guān)輕資產(chǎn) 西單大悅城首次“觸電”就把自己玩嗨了 搜索更多: 大悅城 |
