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到2020年需求或增40%
之所以給予高度評價，齊魯證券分析認(rèn)為，茅臺放量基礎(chǔ)扎實(shí)，測算2020年需求較今年將增長40%，產(chǎn)能可以匹配需求增長。
齊魯證券認(rèn)為，在需求端，綜合考慮到政務(wù)消費(fèi)的肅清、商務(wù)及個人消費(fèi)增長的延續(xù)以及潛在消費(fèi)群體的崛起，茅臺酒未來五年仍能保持5%~10%銷量增長，到2020年，保守估計市場容量有40%的增量空間。曾占比40%的政務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域近年大幅萎縮至5%并未造成公司業(yè)績下滑的局面，商務(wù)及個人消費(fèi)迅速崛起支撐了公司業(yè)績的增長，這一趨勢將繼續(xù)延續(xù)，到2020年，富裕家庭將由2013年的500萬戶增加到2100萬戶，增長4倍，富裕家庭的崛起提出了對高品質(zhì)白酒提出了訴求。
其次，在產(chǎn)能端，在2003年茅臺酒產(chǎn)能達(dá)到了1萬噸，2015年，茅臺酒的產(chǎn)能達(dá)33688噸。按照茅臺5年的生產(chǎn)工藝，目前的產(chǎn)品對應(yīng)的是2010年生產(chǎn)的產(chǎn)量。2010年茅臺酒產(chǎn)能就已經(jīng)達(dá)到了22883噸，齊魯證券預(yù)估，2015年銷量增長6%至18028噸，在不考慮儲藏的年份酒的情況之下，茅臺酒還有4800噸的產(chǎn)能釋放空間（30%的空間），再考慮到2010~2015年新增產(chǎn)能，茅臺的產(chǎn)能釋放能夠滿足需求端的增長要求。
齊魯證券認(rèn)為，雖然今年飛天茅臺提價的可能性較小。但“未來2~5年茅臺酒存有提價需求，提價幅度大概率為10%~20%。茅臺零售價格與城鎮(zhèn)居民月度可支配收入大多時候這一比值應(yīng)該在50%，目前只有40%。茅臺酒相對便宜，存有提價的需求。公司今年執(zhí)行控量政策，夯實(shí)提價的基礎(chǔ)，從提價幅度來看，前八次單次提價幅度大多在13%~33%之間。依照公司的一貫作風(fēng)，我們傾向于認(rèn)為下次提價幅度大概率為10%~20%。
中信證券調(diào)研則認(rèn)為，目前行業(yè)已下無空間、上有容量、高端復(fù)蘇、利好龍頭，對茅臺的目標(biāo)價上調(diào)到350元。 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 爆山東零售巨頭銀座曾存儲1688瓶假茅臺 茅臺、五糧液、瀘州老窖都已漲價 友阿開出全國首個百貨版茅臺體驗(yàn)店 貴州茅臺“任性”設(shè)11名副總 “70后”嶄露頭角 反腐致茅臺價格一落千丈 飛天茅臺難“飛天” 搜索更多: 茅臺 |
