紅商網(wǎng) 訊：連續(xù)三個(gè)季度，Michael Kors Hodlings Ltd. (NYSE:KORS) 股價(jià)在財(cái)報(bào)日出現(xiàn)暴跌情況，Q1\Q2因?yàn)槊蕟栴}，Q3直接因?yàn)镾SS問題，這讓Michael Kors 股價(jià)從高位的101美元跌至如今不足70美元，這個(gè)曾經(jīng)被奢侈品行業(yè)認(rèn)為是“奇跡”的品牌問題出現(xiàn)在哪里?
作為“奇跡”本身，Michael Kors 就是在整個(gè)奢侈品市場(chǎng)放緩情況下的一個(gè)“特例”，而這個(gè)特例不局限于Michael Kors 一個(gè)品牌，類似Kate Spate、Tory Burch、Marc Jacobs 等輕奢品牌都有高速的增長，而在輕奢業(yè)內(nèi)又有另外一個(gè)“特例”：老牌的Coach 蔻馳卻因?yàn)槠淦奉悊我�、設(shè)計(jì)陳舊、營銷乏力而呈持續(xù)下跌情況，這使得新一代的輕奢品牌迅速攫取市場(chǎng)份額。上述四大品牌均達(dá)到10億美元規(guī)模，Michael Kors 更是在上市后即將在本財(cái)年達(dá)到約40億美元規(guī)模，媲美 Coach, Inc. (NYSE: COH) (SEHK: 6388) 蔻馳。
Michael Kors 的這種“奇跡”在快時(shí)尚行業(yè)同樣存在，2013年H&M、Zara母公司均出現(xiàn)增長大幅滑坡甚至停滯情況，但是作為快時(shí)尚中的廉價(jià)品牌Primark 則有16%的高雙位數(shù)增幅。從某種意義上來說Michael Kors就是“奢侈品行業(yè)的Primark”.
2014年對(duì)于零售 行業(yè)，特別是時(shí)尚產(chǎn)業(yè)來說可謂是“寒冬中的黑夜”，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢;厄爾尼諾造成的暖冬;中國經(jīng)濟(jì)放緩及反腐;香港、烏克蘭、東南亞等地地緣政治緊張情緒;上述情況帶來的旅游消費(fèi)減少等諸多因素給本來陷入困難中的行業(yè)帶來格外沉重的打擊。因此Michael Kors 將二季度及三季度的同店銷售放緩歸功于“商場(chǎng)人流減少”、“消費(fèi)情緒低迷”可以說是一種事實(shí)表達(dá)，但是……問題來了，上述兩個(gè)理由已經(jīng)不僅僅出現(xiàn)先本季度了，甚至不僅僅出現(xiàn)在本財(cái)年了，同樣的理由也許可以用來解釋Coach 蔻馳的問題，其實(shí)Coach 蔻馳要更慘，Coach 蔻馳的SSS不要說增長放緩了，幾個(gè)季度以來一直是雙位數(shù)下跌。但是行業(yè)分析師不可能用評(píng)價(jià)Coach 蔻馳的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)Michael Kors，因此Coach 蔻馳的北美SSS盡管暴跌24%但是業(yè)績勝預(yù)期華爾街就會(huì)對(duì)其追捧;相反Michael Kors 盡管業(yè)績超預(yù)期，但是只要毛利率或者SSS 任何地方出現(xiàn)一點(diǎn)問題，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)恐慌或者報(bào)復(fù)性下跌，這是華爾街和投資者的邏輯。這種邏輯在投行的報(bào)告中也得到體現(xiàn)， Goldman Sachs 高盛分析師Lindsay Drucker Mann的報(bào)告就表示，行業(yè)放緩導(dǎo)致不得不降低對(duì)Michael Kors的增長預(yù)期，但是Michael Kors等新一代輕奢品牌仍在崛起Coach 蔻馳流失的份額。 投行Jefferies LLC 分析師 Randal Konik 甚至表示股價(jià)下跌可以讓跟多投資者入市，一旦歐洲市場(chǎng)呈規(guī)模則會(huì)催化品牌。同樣的情況，BMO Capital Markets 分析師 John Morris 得出的結(jié)論是Michael Kors 的歐洲增長不足以抵消品牌北美減速，因?yàn)楸泵朗袌?chǎng)的份額占足8成。上述投行也各自對(duì)Michael Kors 的股票評(píng)級(jí)進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。
所以，第一個(gè)真正讓Michael Kors 褪去光環(huán)的是大環(huán)境因素，加之自身基數(shù)不但增大以及北美市場(chǎng)的容量都讓Michael Kors 的SSS高速增長情況不可能再次出現(xiàn)，而Michael Kors的目光將會(huì)更多聚焦歐洲及新興市場(chǎng)，實(shí)際上Q2該集團(tuán)歐洲區(qū)收入增幅108.6% 至2.379億美元 ，其中同店增幅41.1%;日本市場(chǎng)收入增幅106.3% 至1645.5萬美元，同店銷售增幅52.9%.
那么第二個(gè)原因是什么?相信很多普通讀者亦能猜得到：Cheap。
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