上市4年計劃投資超百億
資金鏈緊張急融資
在各地迅速開設(shè)“雛牧香”專賣店的同時，雛鷹農(nóng)牧還在大舉擴張加大產(chǎn)能。
雛鷹農(nóng)牧自2011年便開始了快速擴張的步伐，當(dāng)年分別在開封市尉氏縣和新鄭市薛店鎮(zhèn)投資1億元建設(shè)100萬頭生豬屠宰項目。后于2012年又陸續(xù)啟動了多個大型投資項目，如三門峽生態(tài)豬、藏香豬養(yǎng)殖等項目，總投資計劃超過70億元，僅三門峽生態(tài)豬項目總投資額便高達40億元。按照雛鷹農(nóng)牧的規(guī)劃，三門峽生態(tài)豬項目在2012年～2016年將逐步建成達產(chǎn)，其投資額即使在這5年內(nèi)平攤，每年也需要8億元，但其2014年上半年就已陷入虧損，其后續(xù)投資資金來源令人堪憂。
不過雛鷹農(nóng)牧的投資步伐并未就此止步。雛鷹農(nóng)牧于2013年7月與吉林省洮南市人民政府簽署了《投資協(xié)議書》，洮南市人民政府為雛鷹農(nóng)牧提供了15萬畝~20萬畝的草原，雛鷹農(nóng)牧力爭5年內(nèi)建設(shè)年出欄400萬頭生豬產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)殖基地、屠宰量100萬頭生豬屠宰場、年加工2萬噸熟食肉制品加工廠、2座年產(chǎn)量70萬噸飼料廠、有機肥廠和沼氣開發(fā)利用廠等一體化的產(chǎn)業(yè)項目，預(yù)計項目總投資額達56億元。
以此計算，雛鷹農(nóng)牧的在建項目總投資額已逾120億元，不僅遠超其上市以來的凈利潤總和（7.82億元），同時也超過其目前的市值，截至2014年9月10日，雛鷹農(nóng)牧的市值約為105億元。
如此大規(guī)模的投資計劃顯然需要巨額的資金支撐。不過，截至2014年6月末，雛鷹農(nóng)牧的賬面貨幣資金為10.5億元，其短期借債則高達14.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率已達60%。
為維持大規(guī)模的投資計劃，雛鷹農(nóng)牧展開了多渠道融資。2014年1月17日，雛鷹農(nóng)牧通過深圳證券交易所發(fā)行了8465.60萬股股票，發(fā)行價格為9.54元/股，募集資金凈額為7.95億元。今年上半年，這部分募集資金已基本使用完畢，其中5.61億元用于歸還銀行貸款，2.34億元用于補充流動資金。2014年6月27日，雛鷹農(nóng)牧向社會公開發(fā)行債券8億元，扣除承銷費后，雛鷹農(nóng)牧實際融資金額為7.85億元，截至2014年6月30日，上述募集資金中的5.85億元已被使用。雛鷹農(nóng)牧通過上述方式共取得近16億元的資金，但這并不能滿足雛鷹農(nóng)牧對資金的需求。
為了維持龐大的投資計劃，雛鷹農(nóng)牧于8月7日再度發(fā)布融資公告。公司擬通過定向增發(fā)募資不超過15.2億元，其中12.2億元擬投資于“年出欄400萬頭生豬養(yǎng)殖加工一體化項目”的部分養(yǎng)殖場建設(shè)，剩余的3億元用于補充流動資金。
雖然雛鷹農(nóng)牧為眾多龐大的投資項目多方籌錢，但受制于目前行業(yè)整體的不景氣，雛鷹農(nóng)牧投資項目的進展并不理想。
雛鷹農(nóng)牧中報顯示，公司投資56億元的洮南市400萬頭生豬一體化養(yǎng)殖項目，目前累計投入剛過3億元，還有超過50億元的資金需要繼續(xù)投入；三門峽生態(tài)豬建設(shè)項目由于受終端銷售的影響，生產(chǎn)計劃已經(jīng)適度放緩；西藏藏香豬項目采用邊建設(shè)邊生產(chǎn)的方式，目前僅有部分養(yǎng)殖場投入使用，截至6月末，存欄藏香豬不過5000頭，預(yù)計2014年9月份可實現(xiàn)出欄。
子公司集體虧損 募投項目不及預(yù)期
雛鷹農(nóng)牧2013年年報顯示，公司旗下主要子公司、參股公司共有15家，其中當(dāng)期僅有4家實現(xiàn)盈利，1家凈利潤為零，另外10家全部虧損。
虧損金額最多的為開封雛鷹肉類加工有限公司（以下簡稱“開封雛鷹”），去年累計虧損5189萬元。該公司由雛鷹農(nóng)牧于2011年9月注冊成立。目前雛鷹農(nóng)牧在開封投建的100萬頭生豬屠宰項目工程已經(jīng)完工，并投入使用，開封雛鷹便是該項目的運營主體。
除此之外，虧損比較嚴(yán)重的還有雛鷹農(nóng)牧集團鄭州商貿(mào)有限公司（以下簡稱“鄭州商貿(mào)”）、雛鷹農(nóng)牧集團（上海）商貿(mào)有限公司（以下簡稱“上海商貿(mào)”）、雛鷹集團北京雛鷹央?yún)^(qū)經(jīng)貿(mào)有限公司（以下簡稱“北京經(jīng)貿(mào)”）。2013年，上述3家企業(yè)分別虧損4660萬元、1587萬元和363萬元，上述企業(yè)主要負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)?ldquo;雛牧香”品牌的運營。而鄭州商貿(mào)和上海商貿(mào)的原法人代表區(qū)銳強（同時也是雛鷹農(nóng)牧的副總裁）已于今年上半年離職。區(qū)銳強有著豐富的連鎖企業(yè)管理經(jīng)驗，2011年10月進入雛鷹農(nóng)牧負(fù)責(zé)“雛牧香”的相關(guān)工作。
除了子公司集體陷入虧損，雛鷹農(nóng)牧當(dāng)初的募投項目也多數(shù)未達預(yù)期，如投資建設(shè)位于新鄭市和開封市的冷鮮肉屠宰加工項目均未達到預(yù)期收益。據(jù)其今年中報介紹，上述項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別為2013年7月和2012年7月，但截至目前，均未達到預(yù)期收益。雛鷹農(nóng)牧解釋稱：“截至2014年6月，投資建設(shè)冷鮮肉屠宰加工項目（新鄭）已完工，未達到預(yù)計收益原因為剛投入使用，產(chǎn)能利用率較低；截至2012年7月，投資建設(shè)冷鮮肉屠宰加工項目（開封）已完工并于2012年9月正式開始生產(chǎn)，截至2014年6月30日，受鮮肉市場及公司經(jīng)營策略影響，設(shè)計產(chǎn)能并未發(fā)揮作用”。來源：投資者報 作者：汪洋
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