核心摘要：這不是結(jié)束，是新的開始。據(jù)可靠消息稱，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市因未更新申報(bào)材料已終止審核。今后或繼續(xù)積極探索多種上市途徑。“所謂擱淺，只是因?yàn)槲锤虏牧隙兄埂?/strong>
紅商網(wǎng)訊：這不是結(jié)束，而是新的開始。
根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)7月1日公告，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市因未更新申報(bào)材料已終止審核。今后將繼續(xù)積極探索多種上市途徑。
“所謂擱淺，只是因?yàn)槲锤虏牧隙兄�。萬達(dá)完全具備上市條件，而且仍有很多選擇。”8月7日，消息人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。
而北京創(chuàng)高助新會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人黃華認(rèn)為，從萬達(dá)集團(tuán)的各項(xiàng)指標(biāo)來看，通過近些年的發(fā)展，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的企業(yè)規(guī)模、公司價(jià)值、財(cái)務(wù)狀況、法人治理、發(fā)展?jié)摿�、投資者認(rèn)可程度都完全符合大公司上市的條件，不過目前A股上市并不是好時(shí)候，預(yù)計(jì)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)計(jì)劃尋求海外上市，比如登陸H股，這也是不錯(cuò)的選擇。
“因?yàn)槿f達(dá)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的既具強(qiáng)大成長性又能依靠持有物業(yè)帶來現(xiàn)金流的商業(yè)地產(chǎn)股，而不是一般的房地產(chǎn)股。”
未來上市將有很多選擇
在中國商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟副理事長、秘書長王永平看來，憑借3800億元的總資產(chǎn)額度，以及強(qiáng)大的信貸能力和標(biāo)準(zhǔn)化的開發(fā)模式，萬達(dá)這次放棄A股上市對(duì)于其整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)的模式和業(yè)務(wù)并不會(huì)產(chǎn)生影響。
事實(shí)上，盡管尚未上市，近些年，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已成功進(jìn)行了一系列資本市場(chǎng)運(yùn)作。作為非上市民營發(fā)行體，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)兩次成功發(fā)行了維持友好協(xié)議架構(gòu)下的海外美元債券，打通了國際債券市場(chǎng)通道，充分說明了資本市場(chǎng)對(duì)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的高度認(rèn)可。
另外，目前萬達(dá)在海外資本市場(chǎng)已經(jīng)擁有了兩個(gè)融資平臺(tái)。2013年6月，萬達(dá)借殼香港上市公司恒力地產(chǎn)，后改名為萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn);去年12月，萬達(dá)收購美國AMC成功在紐交所上市。
“為進(jìn)一步做大做強(qiáng)，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)仍將積極探索多種進(jìn)入資本市場(chǎng)的途徑。”萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)官網(wǎng)如是說明，投資者不用擔(dān)心上市問題，萬達(dá)肯定會(huì)上市也肯定可以上市。萬達(dá)價(jià)值、效益、收入、資產(chǎn)、ROE增長、法人治理以及內(nèi)部管理等各方面都已經(jīng)很強(qiáng)，完全符合大公司上市條件。
當(dāng)然，無論選擇什么樣的方式上市，作為上市主體的公司都需要做好自身，在各方面規(guī)范，合規(guī)合法，獲得各個(gè)監(jiān)管部門認(rèn)可。
而中融信托相關(guān)人士則認(rèn)為，萬達(dá)集團(tuán)除了每年1000多億的銷售收入外，目前能夠利用的融資工具包括銀行貸款、低成本信托、海外債等，資金流并不緊張，但是因?yàn)槿f達(dá)集團(tuán)正處于高速發(fā)展階段，如果實(shí)現(xiàn)上市，其融資渠道進(jìn)一步拓寬，將有更充裕的資金推進(jìn)其第四代綜合體和文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
根據(jù)萬達(dá)集團(tuán)的工作報(bào)告，萬達(dá)集團(tuán)2013年全年收入1866億元, 其中商業(yè)地產(chǎn)公司收入1456.2億元。而根據(jù)CRIC發(fā)布的房企銷售數(shù)據(jù)，2014年上半年萬達(dá)集團(tuán)銷售收入507億元。
“上市可以募到資金，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)成本。” 中融信托相關(guān)人士說，目前萬達(dá)財(cái)務(wù)狀況并不緊張。從萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)角度看，賬面資產(chǎn)價(jià)值3000億元，市場(chǎng)估值預(yù)計(jì)會(huì)更大，真正有息負(fù)債只有1500億元，即使按3000億元賬面資產(chǎn)計(jì)算，也只有50%的負(fù)債率，若按增值后的5000億元資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算，其真實(shí)負(fù)債率則更低。
將成為優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)股
黃華則指出，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)該是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的成長性強(qiáng)大的商業(yè)地產(chǎn)股，而不是一般的房地產(chǎn)股。“所以目前A股上市并不是好時(shí)候，預(yù)計(jì)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)計(jì)劃尋求海外上市” 黃華說。
據(jù)記者了解，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的基本經(jīng)營模式，是其他房地產(chǎn)開發(fā)商所不具備的。萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)定位為不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)，最大的特色是現(xiàn)金流覆蓋模式，以銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流來覆蓋持有物業(yè)的成本。每建一座萬達(dá)廣場(chǎng)，銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流，足夠或者基本覆蓋持有物業(yè)的成本。雖然有少量住宅銷售，但住宅這塊的收入占銷售總收入的比重不到30%。從全球來看，一般的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，是不自持物業(yè)的，而是開發(fā)房子，再把房子賣掉，不斷地開發(fā)銷售;而萬達(dá)模式與這種地產(chǎn)開發(fā)模式有著很大的不同。
據(jù)記者了解，萬達(dá)自持的商業(yè)物業(yè)，業(yè)態(tài)異常豐富，過去是酒店、院線、百貨、商業(yè)街、餐飲等業(yè)態(tài)，這些年又進(jìn)一步發(fā)展調(diào)整，發(fā)展到了文化城的形式，像武漢、版納、南昌、哈爾濱等地，已經(jīng)是新的文化城模式。除了原來的業(yè)態(tài)外，還有秀場(chǎng)、科技娛樂、兒童樂園、主題公園等，其業(yè)態(tài)相比原來更加豐富。豐富的業(yè)態(tài)契合并提升了人們?cè)谖幕I(lǐng)域的消費(fèi)需求。
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