2013年12月，傳出消息，屈臣氏準(zhǔn)備2014年上半年公開招股，并有機(jī)會(huì)在香港及倫敦兩地同步上市，集資最多780億港幣。此時(shí)，市場(chǎng)開始熱議屈臣氏在英國上市的可能性，并引得英國媒體關(guān)注。與此同時(shí)，屈臣氏開始整頓全球業(yè)務(wù)，退出波蘭以鞏固中歐市場(chǎng)。
2014年2月28日，李嘉誠出席長和系業(yè)績會(huì)時(shí)也表示，“會(huì)在兩個(gè)地方上市，因市值相當(dāng)大，但香港一定是其中之一。”其回應(yīng)倫敦上市可能性，“外面上市交易所，有條例要求當(dāng)?shù)刈?cè)公司才可以上市，但并非遷冊(cè)。”這條是指按英國當(dāng)局規(guī)定，如果公司總部前往英國，更容易取得當(dāng)?shù)厣鲜匈Y格。
而李嘉誠此時(shí)對(duì)英國上市呈現(xiàn)出的不確定態(tài)度，很大一部分原因可能在于新加坡的入局。
據(jù)悉，當(dāng)時(shí)新加坡也在積極爭取屈臣氏前往當(dāng)?shù)厣鲜小?/p>
當(dāng)市場(chǎng)還在紛紛猜測(cè)上市地點(diǎn)和時(shí)間，各大券商和分析師還在忙于為屈臣氏整體上市估值。
這次業(yè)績會(huì)之后不到一個(gè)月時(shí)間，李嘉誠就與新加坡主權(quán)投資基金淡馬錫達(dá)成了合作協(xié)議，而之前擬為公開募股的25%股權(quán)，轉(zhuǎn)瞬間落入了淡馬錫的口袋。
無論是新加坡招徠屈臣氏前往上市，還是主權(quán)基金入股，都充分說明了新加坡政府對(duì)屈臣氏項(xiàng)目的看重。
而在與3月21日投資公告同時(shí)進(jìn)行的新聞發(fā)布會(huì)上，李嘉誠則表示，“是我們主動(dòng)聯(lián)絡(luò)的淡馬錫，整個(gè)交易談判過程非常順利。如此大規(guī)模的交易在極短時(shí)間內(nèi)達(dá)成，相當(dāng)不容易。”
據(jù)悉，440億港幣的投資規(guī)模，是淡馬錫迄今為止最大的單一海外項(xiàng)目。
此時(shí)再談及屈臣氏的上市地點(diǎn)，李嘉誠改口表示，“只考慮新加坡同香港，未必會(huì)是三地上市(即新加坡、香港、英國)。因?yàn)樵谌厣鲜校瑴?zhǔn)備的工作很多。”他同時(shí)表示，屈臣氏今年上市的可能性不大，預(yù)計(jì)兩三年內(nèi)才上市。這次合作，至少表面上看起來，雙方都頗為愉快。
這一役，也可謂是屈臣氏項(xiàng)目上，新加坡針對(duì)英國的勝利。
而根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，屈臣氏集團(tuán)估值為1770億港幣。淡馬錫為這24.95%股權(quán)所支付的440億港幣，將用于零售部門進(jìn)行內(nèi)部重組時(shí)所欠和黃集團(tuán)之借款。此外，還將從這份最后獲取凈額約430億港幣中，向股東派付每股7港幣的特別股息，回饋香港股東。理財(cái)周報(bào)記者據(jù)此統(tǒng)計(jì)，此次派息將占近300億港幣。
李嘉誠對(duì)此表示“是用外國的錢在香港派”，以反駁近兩年的撤資論。
最高估值超3000億港幣
此次淡馬錫收購屈臣氏24.95%的股權(quán)，花費(fèi)了440億港幣。換算成屈臣氏的整體估值為440/24.95%=1763.53億港幣。
目前，和記黃埔股本數(shù)為42.63億股，按屈臣氏整體估值計(jì)算每股約合1763.53/42.63=41.36元港幣。
2013年，稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為141.58億港幣，按和記黃埔股數(shù)計(jì)算，EPS為141.58/42.63=3.32元。屈臣氏此次的估值對(duì)應(yīng)2013年EBITDA的市盈率為41.36/3.32=12.46倍。這一數(shù)字在同行業(yè)來說相對(duì)較低。港股市場(chǎng)上，家庭與個(gè)人用品行業(yè)上市公司2014年5月30日基于2013財(cái)政年度的市盈率中位數(shù)為12.55倍。
據(jù)屈臣氏集團(tuán)官網(wǎng)顯示的最新數(shù)據(jù)，其旗下經(jīng)營超過10700家零售商店，種類包括保健及美容產(chǎn)品、高級(jí)香水及化妝品、食品、電子產(chǎn)品、高級(jí)洋酒、機(jī)場(chǎng)零售，以及瓶裝水、果汁、汽水及茶類飲品制造業(yè)務(wù)。目前經(jīng)營14個(gè)零售品牌和5項(xiàng)連鎖業(yè)務(wù)，包括百佳超級(jí)市場(chǎng)、屈臣氏個(gè)人護(hù)理商店、豐澤電器、屈臣氏酒窖和Nuance-Watson機(jī)場(chǎng)免稅商店。
和黃的零售業(yè)務(wù)一直是其引以為傲的核心資產(chǎn)之一，所貢獻(xiàn)的業(yè)績也一直在和黃所有業(yè)務(wù)里面排名第一。
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