紅商網(wǎng)訊：擁有央企背景的保利文化今日宣布，將于3月6日在香港聯(lián)交所上市，成為內(nèi)地拍賣第一股。
據(jù)載于聯(lián)交所的上市文件顯示，保利文化主要從事藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)與拍賣、演出與劇院管理以及影院投資管理三大業(yè)務(wù)。公司前身是保利文化藝術(shù)，由中國(guó)保利集團(tuán)于2000年成立，至2009年更名為保利文化集團(tuán)。
據(jù)港媒報(bào)道，市場(chǎng)對(duì)保利文化新股發(fā)售反應(yīng)熱烈，并于路演首日已錄得超額認(rèn)購(gòu)。風(fēng)光背后，聯(lián)交所不是保利文化最初的理想上市地點(diǎn)。事實(shí)上，在文化概念股濟(jì)濟(jì)一堂，共逐上市的今天，地產(chǎn)商為了轉(zhuǎn)型及多元化發(fā)展，將其文化產(chǎn)業(yè)打包上市，而這些文化股卻屢遭撲空，上市路一波三折。
上市路徑演變
保利文化為上市做出的努力并非一朝一夕。
上市計(jì)劃2003年便開(kāi)始籌劃，按照有關(guān)計(jì)劃，保利文化準(zhǔn)備先將其影視產(chǎn)業(yè)整合之后單獨(dú)上市，并成為保利文化的上市融資平臺(tái)。當(dāng)時(shí)，保利文化的上市之路還寄望于被其看好的影視產(chǎn)業(yè)。
2003年，保利文化投資成立北京保利博納電影發(fā)行有限公司后，與當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)較有影響的影視制作公司華億傳媒，并寄希望整合華億傳媒與保利博納優(yōu)勢(shì)資源與核心業(yè)務(wù)后，將華億傳媒培育成其上市融資平臺(tái)。
但在2006年回購(gòu)保利文化大部分股權(quán)后，保利博納卻通過(guò)風(fēng)投融資，于2010年12月在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市。
而華億傳媒經(jīng)過(guò)數(shù)年經(jīng)營(yíng)，虧損嚴(yán)重，難以承當(dāng)融資平臺(tái)重任。保利文化自2009年來(lái)進(jìn)行了至少三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并兩次圍繞影視業(yè)務(wù)展開(kāi)。
2009年11月，保利文化在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所以2286萬(wàn)元將其持有的北京保利演出公司88%的股權(quán)全部掛牌轉(zhuǎn)讓。
2010年12月，保利文化以8000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓當(dāng)時(shí)已虧損的華億傳媒所持股權(quán)。
2011年5月，保利文化計(jì)劃接盤(pán)長(zhǎng)影集團(tuán)持有的保利影業(yè)投資有限公司10%股權(quán)。
而2011年開(kāi)始，火爆的藝術(shù)品交易讓與之有直接關(guān)聯(lián)的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)有了與資本市場(chǎng)接軌的機(jī)會(huì)。
招股書(shū)顯示，2010年、2011年、2012年及截至2013年10月31日止十個(gè)月，保利文化收入分別約為人民幣12.16億元、17.58億元、16.50億元及14.56億元。同期凈利潤(rùn)約為人民幣3.71億元、5.83億元、3.86億元及3.08億元。其中，以2012年為例，三大支柱之一的藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)與拍賣業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了59.2%的利潤(rùn)。
毛利率方面，2010年至2012年年度及2013年前十個(gè)月四個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)分別為：54.4%、59.3%、49.2%和47.5%。藝術(shù)品拍賣貢獻(xiàn)七成利潤(rùn)，而影院方面的收益則由2010年的接近兩成逐年下滑至10%。
公開(kāi)信息顯示，保利拍賣于2005年7月1日成立。也就是說(shuō)，現(xiàn)如今成為保利文化業(yè)績(jī)中流砥柱的保利拍賣，成立不過(guò)幾年時(shí)間。
就此，保利文化總結(jié)之前的培育融資平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)后，開(kāi)啟整體上市進(jìn)程。
經(jīng)過(guò)一系列整合，以保利拍賣為主要業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，帶動(dòng)演出與劇院管理影業(yè)投資與電影院線管理等其他兩項(xiàng)培育項(xiàng)目的整體上市計(jì)劃亮相。
2012年2月，保利文化向證監(jiān)會(huì)遞交IPO申請(qǐng)，準(zhǔn)備在上海證交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
但恰逢A股市場(chǎng)IPO停擺，開(kāi)閘時(shí)間一拖再拖，直到2013年9月，保利文化依舊沒(méi)有盼來(lái)IPO的重啟，在忍受了一年多的煎熬后，申報(bào)表顯示，保利文化的審核狀態(tài)已由“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”，變更為“中止審查”。未能如愿的保利文化轉(zhuǎn)道H股主板上市。
業(yè)內(nèi)人士分析，其兄弟公司保利地產(chǎn)一直在倡導(dǎo)“文化地產(chǎn)”的開(kāi)發(fā)模式，并且與保利文化一直保持著緊密的協(xié)作，保利文化的成功上市，在“地產(chǎn)拐點(diǎn)論”喧囂之上的時(shí)刻，或?qū)⒅票＠禺a(chǎn)的發(fā)展。
同時(shí)，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力和穩(wěn)定性以及金融市場(chǎng)表現(xiàn)的影響。2011年中國(guó)的藝術(shù)品拍賣年成交額按年上升49.4%至856.5億元，但2012年受全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，年成交額下滑32.8%。藝術(shù)品行業(yè)的周期性，國(guó)內(nèi)反腐形勢(shì)及人民幣匯率因素都對(duì)此影響巨大，保利文化在香港上市也是匆忙之舉。
萬(wàn)達(dá)院線仍在排隊(duì)
資本市場(chǎng)頻頻打出文化牌，地產(chǎn)巨頭萬(wàn)達(dá)同樣想玩轉(zhuǎn)文化產(chǎn)業(yè)。
目前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)擁有兩個(gè)上市平臺(tái)：一是借殼香港公司的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)；二是于2012年9月購(gòu)入并于2013年底在紐交所上市的AMC院線。
公開(kāi)消息顯示，在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)今年的內(nèi)部年會(huì)上，王健林做了上萬(wàn)字的講話，提到2014年將全力推動(dòng)萬(wàn)達(dá)兩個(gè)目標(biāo)公司在A股上市。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，王健林所指的目標(biāo)公司便是商業(yè)地產(chǎn)和院線這兩塊。
萬(wàn)達(dá)電影院線公司成立于2005年。早在2010年兩會(huì)期間王健林就已向媒體透漏，萬(wàn)達(dá)院線去年的凈利率是17%，已經(jīng)超過(guò)了主業(yè)。
2011年，籌劃IPO的萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司與在美國(guó)納斯達(dá)克上市的IMAX公司簽訂協(xié)議，萬(wàn)達(dá)電影院線成為IMAX公司目前在中國(guó)唯一的緊戰(zhàn)略合作伙伴。2010年初時(shí)，電影《阿凡達(dá)》的上映，帶火了IMAX這種超級(jí)大屏幕，萬(wàn)達(dá)電影院線此舉進(jìn)一步增加了上市籌碼。2014年，萬(wàn)達(dá)電影院線擁有的IMAX影廳，將超過(guò)100個(gè)。
由于萬(wàn)達(dá)的主業(yè)商業(yè)地產(chǎn)上市坎坷，萬(wàn)達(dá)院線被認(rèn)為可能后來(lái)居上，通過(guò)文化產(chǎn)業(yè)助萬(wàn)達(dá)集團(tuán)完成“曲線上市”。
萬(wàn)達(dá)電影院線擬上市地為深圳證券交易所，首次公告時(shí)間為2012年2月1日，而經(jīng)過(guò)兩年的焦灼等待，目前仍處于“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”。
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，與備受壓力的房地產(chǎn)業(yè)相比，院線作為新生文化產(chǎn)業(yè)，顯然更為討巧。萬(wàn)達(dá)院線很有可能先于地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市。（來(lái)自：贏商網(wǎng) 記者 安冉）
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