紅商網(wǎng)訊：何氏家族或暴增136億，渠道商承受三重壓力
小股民李樂(lè)望著戶頭里滿倉(cāng)壓著的美的股票，大有無(wú)力之感。他正祈求美的集團(tuán)整體上市之后，自己能夠脫離苦海。
按照美的集團(tuán)重組進(jìn)程，其整體上市計(jì)劃應(yīng)該在今年9月完成。這意味著，實(shí)際控制人何享健籌謀多年的構(gòu)想正逐步演變成現(xiàn)實(shí)，而何氏家族也將從中獲得驚人收益，以本次整體上市美的集團(tuán)發(fā)行價(jià)44.56元計(jì)算，其財(cái)富較整體上市前增加了136.61億元，增幅達(dá)108.2%，何氏家族屆時(shí)持股市值或達(dá)266.69億元。
但根據(jù)時(shí)代周報(bào)記者調(diào)查了解，長(zhǎng)期停牌已讓美的中小股東頗有微詞，換股價(jià)格亦被指偏利大股東。
在A股市場(chǎng)最大的家電公司誕生之際，美的8年前疑賤賣小家電資產(chǎn)，向大股東輸送利益的陳年舊案被炒出，美的官方對(duì)小家電的資產(chǎn)定性說(shuō)辭亦前后不一。美的剝離小家電業(yè)務(wù)的真相到底如何？疑團(tuán)重重。
眼下，美的下游經(jīng)銷商亦有微詞。這些經(jīng)銷商馬不停蹄為美的財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)利潤(rùn)的同時(shí)，在缺乏利好因素的市場(chǎng)中，正承受任務(wù)量、庫(kù)存、資金風(fēng)險(xiǎn)三重壓力。
重組上市
李樂(lè)去年初以20元/股左右的成本價(jià)購(gòu)入美的股票，到去年8月24日美的停牌前最后一個(gè)交易日，其股票價(jià)跌剩9.18元。“去年開(kāi)始美的停牌的大半年里，確實(shí)足夠讓人抓狂。20萬(wàn)股股票已縮水一半，還壓在倉(cāng)底動(dòng)彈不得。”李樂(lè)說(shuō)。
雖然在今年4月1日美的電器復(fù)牌后，其連續(xù)迎來(lái)四個(gè)漲停板，但由于虧損過(guò)重，李樂(lè)猶豫著未將股票拋售，依舊對(duì)重組上市進(jìn)程抱觀望態(tài)度。“當(dāng)年同期我曾以相近的價(jià)格買入另一家家電龍頭企業(yè)的股票，但不到兩個(gè)月就賣了，現(xiàn)在已經(jīng)漲了35%，這只股票還是比較穩(wěn)健的。相比之下，美的此前一直流血走低，重組停牌前最后3月跌掉三成，價(jià)格被打壓得這么低，肯定是大股東有利。押錯(cuò)寶真是悔不當(dāng)初。”
早前整整7個(gè)月，美的集團(tuán)停牌進(jìn)行資產(chǎn)重組，用時(shí)如此之久，的確非比尋常，這當(dāng)中也折射出這家國(guó)內(nèi)最大的白色家電航母，其整合難度和復(fù)雜程序超過(guò)外界想象。
事實(shí)上，早在2009年何享健辭任美的電器（000527）董事長(zhǎng)時(shí)，美的集團(tuán)就已經(jīng)開(kāi)始為集團(tuán)整體上市做足鋪墊，例如進(jìn)行職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)打造、完善分權(quán)體系、改進(jìn)激勵(lì)和約束機(jī)制、引入戰(zhàn)略投資者、改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等一系列管理、制度、架構(gòu)、資本上的調(diào)整和運(yùn)作。當(dāng)然美的這一轉(zhuǎn)型也并非一帆風(fēng)順，改革歷程中也經(jīng)歷過(guò)傷筋動(dòng)骨的陣痛。不過(guò)，實(shí)際控制人何享健謀劃多年的構(gòu)想正在演變成為現(xiàn)實(shí)。
按照重組方案，母公司美的集團(tuán)通過(guò)對(duì)美的電器進(jìn)行吸收合并，完成整體上市，本次換股吸收合并完成后，美的電器的法人資格將注銷，美的集團(tuán)作為存續(xù)公司將承繼及承接美的電器的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。
美的電器大股東美的集團(tuán)擬以44.56元/股的價(jià)格發(fā)行7.13億股A股，并按1:0.3582的比例換股吸收合并美的電器股份，美的電器的換股價(jià)格為15.96元/股。該換股價(jià)格與公司停牌前均價(jià)9.46元/股的基準(zhǔn)相比，溢價(jià)率為68.71%。
同時(shí)，實(shí)現(xiàn)整體上市后，上市公司的業(yè)務(wù)版圖將在原來(lái)的冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等大家電基礎(chǔ)上，將注入小家電、電機(jī)、物流等業(yè)務(wù)，按照年度營(yíng)收規(guī)模，美的集團(tuán)將成為A股市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模最大的家電上市公司。
8月26日，美的電器發(fā)布公告稱公司現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)及實(shí)施已完成，這意味著美的集團(tuán)即將進(jìn)入整體上市實(shí)質(zhì)階段。美的電器董秘江鵬向時(shí)代周報(bào)記者表示，從上市退市的流程進(jìn)度來(lái)看，集團(tuán)整體上市計(jì)劃應(yīng)該在今年9月完成。
毋庸置疑，絕對(duì)領(lǐng)先的規(guī)模、超高的利潤(rùn)率，使得美的集團(tuán)的小家電業(yè)務(wù)成為此次重組備受關(guān)注的上市資產(chǎn)。不過(guò)，就在整體上市接近完成之際，小家電業(yè)務(wù)與美的電器“分久又合”的資產(chǎn)變換受到外界質(zhì)疑之聲。
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