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其實，近年來恒隆地產(chǎn)的投資重心已逐漸轉(zhuǎn)向內(nèi)地。陳啟宗就曾于2012年11月公開表示，恒隆未來10年內(nèi)每年在內(nèi)地都會有項目落成，屆時內(nèi)地與香港持有項目面積比例將由62：38大幅提高至83：17。
按此方向發(fā)展,陳啟宗稱恒隆將繼續(xù)投資約700億元發(fā)展其在內(nèi)地的項目。
700億元或許并不能涵蓋恒隆對內(nèi)地的熱望。事實上，直到最近，陳啟宗也依然在全球四處表示自己對內(nèi)地前景的看好和信心。
相較于在內(nèi)地的積極投入，恒隆在香港不但停止拿地多年，而且還陸續(xù)出售了許多非核心物業(yè)。因此，恒隆近些年頗有“撤離香港”的意味。
而這或許與恒隆的發(fā)展模式有關(guān)。
曾有分析人士如此總結(jié)道：恒隆在出租物業(yè)和開發(fā)物業(yè)上一直采取“兩條腿”走路的策略，即在出租物業(yè)上實施“順周期”的擴(kuò)張戰(zhàn)略，而在開發(fā)物業(yè)上實施“逆周期”的套利策略。
“出租物業(yè)的穩(wěn)定現(xiàn)金保障了公司在開發(fā)物業(yè)上可以有足夠的耐心，來把握最佳的套利機(jī)會。與此同時，出租物業(yè)所支持的穩(wěn)定分紅則為公司的股票價值構(gòu)筑了一個底線;與之相對，開發(fā)物業(yè)的靈活買賣的高額套利收益則為出租物業(yè)的跨越式發(fā)展提供了充足的現(xiàn)金支持。在出租物業(yè)上求穩(wěn)，在開發(fā)物業(yè)上套利，用穩(wěn)定的租金收益來支撐低谷套利和維持股價，而用豐厚的套利收益來推動出租物業(yè)的擴(kuò)張并適時激活股價。”，分析人士認(rèn)為，這是最合適在中國發(fā)展的商業(yè)地產(chǎn)模式。
然而，更為巧妙之處在于，陳啟宗準(zhǔn)確的在不同地方進(jìn)行了出租和出售兩項業(yè)務(wù)的展開。
從目前的情況來看，恒隆將出售物業(yè)集中于香港，畢竟和國內(nèi)相比，香港的房價更高，獲利空間更為廣闊。
另一方面，恒隆在內(nèi)地專注發(fā)展出租物業(yè)。國內(nèi)廣袤的空間可以使得恒隆可以不斷獲取合適的土地，而攜自己已經(jīng)構(gòu)建的商業(yè)項目名氣和國際品牌的認(rèn)可，恒隆在獲取這些土地的時候成本則更加優(yōu)越，再加之內(nèi)地因經(jīng)濟(jì)發(fā)展而使得居民不斷加強(qiáng)的購買力，恒隆的商業(yè)項目很容易順利進(jìn)行并獲得回報。
換而言之，恒隆通過出租物業(yè)為自己構(gòu)筑的股票價值底線也可以不斷加強(qiáng)并提升。
此招法看上去并不難明白，但關(guān)鍵還在于，要修建諸如恒隆此前已經(jīng)成功的那些商業(yè)項目，除了需要老辣精準(zhǔn)的選址眼光之外，前期亦要舍得投入大量資金不斷沉淀。而對于國內(nèi)這些需要快速發(fā)展以確保資本鏈條飛速滾動循環(huán)的開發(fā)商而言，目前還沒有如此雄厚的資金實力可以用三五年時間做項目的設(shè)計、修建而不尋求任何的利潤回報。
此前，陳啟宗曾表示，如果市場允許，恒隆還可以增加現(xiàn)有內(nèi)地土地270萬平米的一倍，達(dá)到500多萬平米。
顯然，武漢拿地不過為第二個“270萬平米”的第一步，隨著其在內(nèi)地項目的繼續(xù)增加，恒隆集團(tuán)的商業(yè)模式也將更加清晰。
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