從目前獲得項目情況看起來，瑞麗或騰沖，都可能成為首個能入市的項目。
而這對于今年銷售疲軟，被業(yè)內(nèi)及多數(shù)券商看低的雅居樂而言，無疑是更多更好的利潤支撐點。
12月18日，雅居樂公布，今年前11個月實現(xiàn)合約銷售270.7億元，實現(xiàn)銷售面積283萬平方米，已達全年合約銷售面積目標的90%。而合約銷售均價為每平方米9567元/平方米。
盡管雅居樂自己對銷售一再堅稱“不差”，但大部分券商依然認為其“跑輸大市”、“銷售疲軟”。
過去一直依靠廣東省內(nèi)項目和清水灣為主要銷售來源的雅居樂，在今年清水灣銷售陷入低谷之后，其布局過于集中的風險也更加明顯。
于是，尋找能代替清水灣為公司提供銷售支撐的業(yè)績點是不得不進行的事情。從目前來看，布局旅游地產(chǎn)和探尋頂級豪宅成為雅居樂的兩個嘗試。
而隨著南京、成都和廣州三個高端產(chǎn)品的先后入市，雅居樂的高端豪宅探索已經(jīng)展開，至于效果如何，輝立證券分析師陳耕表示，還要繼續(xù)觀察。
前景與壓力
比高端項目傾注了更多心血和期望的，還是旅游地產(chǎn)的布局。
從2011年開始，雅居樂在多個地方展開旅游地產(chǎn)的布局，包括西安、海南、遼寧和云南等地。尤其在云南，雅居樂更是與多個政府都簽約旅游地產(chǎn)。
面對雅居樂如此積極的旅游地產(chǎn)布局，陳耕曾在其關于雅居樂的研報中寫道：“大力發(fā)展旅游地產(chǎn)，能夠在一定程度規(guī)避住宅地產(chǎn)的調(diào)控風險，預計從2013年開始公司旅游地產(chǎn)的收入占比有望達到三成。”
事實上，直到今日，雖然清水灣今年的銷售業(yè)績似乎并不理想，但陳耕依然表示雅居樂發(fā)展旅游地產(chǎn)的方向并沒有錯，其發(fā)展模式也是受到認可的，只是現(xiàn)在海南的大環(huán)境影響了項目銷售。
其實，真正讓業(yè)內(nèi)不少人覺得其旅游擴張模式難以認同的是，即使清水灣項目目前看起來頗為成功，回報也的確豐厚，但以此為基礎呈倍數(shù)擴張旅游地產(chǎn)，風險及資金投資在短時間之內(nèi)也會急劇上升。
標普分析師陸楓就曾表示，發(fā)展旅游地產(chǎn)最大的風險在于，這種模式的房地產(chǎn)項目受經(jīng)濟影響大，不是剛需產(chǎn)品，銷售對象并不穩(wěn)定。
而近年來，多家企業(yè)進入云南紛紛發(fā)展旅游地產(chǎn)，今天的云南似乎正在重復前兩年海南剛定位為國際旅游島時的旅游地產(chǎn)投資熱潮。
對此，陳耕倒是頗為樂觀，其稱雖然云南受一些企業(yè)開發(fā)已經(jīng)有了明顯的發(fā)展，但旅游地產(chǎn)的競爭潛力依然巨大。
其稱，受惠于中國的城鎮(zhèn)化進程及東盟輻射的便利地理位置，云南的旅游地產(chǎn)前景還是很好的。
陳耕進一步稱，在接下來的城鎮(zhèn)化發(fā)展中，像北京、上海這樣的大城市，發(fā)展空間其實比較有限，能提供雙位數(shù)增長的還是城鎮(zhèn)中的“鎮(zhèn)”。
但同時，陳耕也表示因集中發(fā)展旅游地產(chǎn)，也的確可能出現(xiàn)投資過度，供應過剩的局面，但云南的新一輪投資剛剛啟動，政府方面應該目前不太會想到這個問題，所以未來如何還很難判斷。
但可以肯定的事實是，即使是滾動開發(fā)，即使有著如此低的土地成本，但不管是發(fā)展旅游地產(chǎn)還是高端豪宅，開發(fā)商建筑及其他成本將大幅增加，尤其是旅游地產(chǎn)的前期投資不可小視。
陳耕指出，旅游地產(chǎn)或許是可以成為雅居樂未來業(yè)績的新增長點，但短期內(nèi)還達不到成為支柱的位置。
上述人士認為，雅居樂目前正處于一個較為尷尬的情況，資本投入在不斷持續(xù)，但效果卻一直未達預期。“這可能還是管理層的策略方向上的問題”，陳耕如此表示。
�。▉碓矗河^點地產(chǎn)網(wǎng) 作者：武瑾瑩）
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