“2012會是國內(nèi)運動品牌進入防守戰(zhàn)的一年，這一年會非常艱難。”鞋服行業(yè)獨立評論人士馬崗向記者指出，今年二、三線城市將成為國內(nèi)品牌與國際一線品牌對戰(zhàn)的慘烈“戰(zhàn)場”。

　　記者采訪了解到，2011年國內(nèi)體育品牌集體出現(xiàn)“大庫存”現(xiàn)象，清理庫存成為他們2012年的重點工作。然而與此同時，國際一線運動品牌向二、三線城市下沉的腳步卻絲毫沒有放緩跡象。國內(nèi)運動品牌如今不得不面對 “內(nèi)憂外患”這一困苦局面。

　　日前，中國領(lǐng)先體育品牌李寧宣布最新引入了一個戰(zhàn)略投資者——在零售行業(yè)有豐富經(jīng)驗的美國私募基金TPG。這一舉措讓李寧股票在其后的兩個交易日大漲21%，但來自業(yè)內(nèi)的觀點認為，李寧引入戰(zhàn)略投資者，其實是“備戰(zhàn)2012”。

　　引進戰(zhàn)投短期難見成效

　　對于李寧而言，2012年的開春終于迎來了一個讓市場關(guān)注的好消息。美國著名私募基金TPG入股李寧。TPG是全球領(lǐng)先的私募股權(quán)投資公司，成立于1992年，旗下管理的資產(chǎn)規(guī)模達480億美元。在中國有17年的投資經(jīng)驗，在消費品和零售行業(yè)有較強的資源。

　　除了新進引入的TPG，此前已經(jīng)是李寧戰(zhàn)略投資者的GIC——新加坡政府投資公司也對李寧進行了增持。TPG認購李寧5.6億人民幣可換股債券，GIC則認購1.89億人民幣的可換股債券。

　　除此之外，TPG將以每股6.60港元購買李寧集團主席李寧持有的5300萬股普通股。而且，包括李寧集團行政總裁張志勇和首席財務官鐘奕祺在內(nèi)的高級管理層也將購買李寧持有的400萬股普通股。完成交易后，李寧仍為李寧集團最大單一股東，持有23%股份。

　　可轉(zhuǎn)換債券有5年期限，發(fā)行予TPG及GIC成員公司的可轉(zhuǎn)換債券總額為7.5億人民幣。若全部被轉(zhuǎn)股，以轉(zhuǎn)股價格為7.74港元計算，TPG將共持有1.42億股普通股，相當于李寧擴大股本后的約12%，而GIC將持有約9300萬股普通股，相當于李寧擴大股本后的約8%。

　　然而如此強勢的戰(zhàn)略投資者的加入并沒有讓業(yè)界對于李寧2012的業(yè)績預期改觀。就在該消息出現(xiàn)不久前，李寧公布的2011年業(yè)績預告顯示，“受到訂單增長乏力和回收部分經(jīng)銷商庫存影響，集團收入預計較2010年下降約6%~7%。”

　　德意志銀行指出，李寧將向TPG及GIC發(fā)行7.5億人民幣可換股債券及大股東李寧持有的5300萬股，相信TPG的戰(zhàn)略價值需要一段時間才能實現(xiàn)。

　　與德意志銀行觀點相同的還包括了第一上海首席策略師葉尚志，葉在接受本報記者采訪時指出TPG在國內(nèi)消費市場領(lǐng)域的成功案例并不具有可復制性，“李寧在引入TPG之后，是否能有成效，仍舊有不確定性。”

　　“李寧對于2012的惡劣市場環(huán)境應該早已有所預見。”馬崗指出，“戰(zhàn)略投資者帶來的軟性管理變化，更大程度是為應付2012年的難關(guān)。”

　　二、三線城市成為主戰(zhàn)場

　　對于2012年的困難，國內(nèi)的運動品牌其實可以預見。“通過去年多個訂貨會的情況而言，經(jīng)銷商都表現(xiàn)出了謹慎觀望的心態(tài)。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者指出，“庫存過大，經(jīng)銷商不愿意去冒風險，訂貨的時候就更為謹慎。”

　　數(shù)據(jù)顯示，李寧2011年上半年存貨金額為9.92億元人民幣，而2010年底的存貨金額為8.06億元，存貨金額增加約2億元。“受存貨等因素的影響，公司上半年收入42.89億元，較上年同期的45.05億元減少了4.8%;凈利潤為2.94億元，與去年同期的5.82億元相比同比下降近50%。”李寧公告指出。

　　李寧的同行匹克此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年第二季訂貨會訂單金額較2011年同季訂單增長9.5%，這是2009年以來匹克訂貨金額增幅最低的一次，此前匹克的訂貨金額同比增幅都在20%以上。安踏體育第三季度營運情況也急轉(zhuǎn)直下。安踏公布的預期數(shù)據(jù)顯示，第三季同店銷售增長下滑，而零售端折扣率亦擴大。

　　“2012將是這些國內(nèi)品牌非常難過的一年。”馬崗指出，2011年國內(nèi)品牌集體出現(xiàn)大庫存現(xiàn)象，清理庫存是2012年重點。各大國內(nèi)運動品牌如今紛紛為庫存所困，行業(yè)全面陷入調(diào)整期，“2012年國內(nèi)體育運動品牌全部聚焦在企業(yè)自身的調(diào)整”。

　　這一調(diào)整李寧已經(jīng)開始。除了在2010年中期開始對旗下500~600家盈利能力較弱的加盟商進行銷售渠道的整合外，在2011年第二季度的訂貨會上還決定下調(diào)批發(fā)折扣率2~3個百分點。“因此公司2011年的銷售將會受到銷售網(wǎng)絡(luò)的整合增長明顯放緩，而2011年的毛利率則有一個百分點的下降。”馬崗指出調(diào)整將從李寧開始向全行業(yè)傳導。

　　在國內(nèi)品牌自顧不暇的同時，國際品牌開始向國內(nèi)二、三線城市發(fā)力。

李寧獲7.5億戰(zhàn)略投資資金 TPG等風投入股

安踏、李寧等運動品牌“搶食”童裝蛋糕

李寧的分權(quán)與集權(quán)：業(yè)績不佳引發(fā)的余震

匹克董事長許景南：超越李寧 挑戰(zhàn)耐克

國內(nèi)迷失 李寧“出�！眲偎銕缀�？

李寧匹克股價幾腰斬 體育用品企業(yè)待突圍

李寧海外嘗試網(wǎng)購 品牌難被美國市場認可

李寧在美開展網(wǎng)售 公司重心仍在國內(nèi)市場

李寧品牌在美國市場上掙扎

李寧在美國展開網(wǎng)上銷售 稱仍會專注內(nèi)地

李寧：剎車還是該踩油門？ 90后李寧定勢VS定位

李寧年內(nèi)第5名高管離職 本土運動品牌轉(zhuǎn)型

李寧五位高管離職 前CEO稱將有大動作

李寧品牌戰(zhàn)略搖擺不定 莫名漲價致業(yè)績大幅下滑

李寧再現(xiàn)人事變動 整個行業(yè)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)折

安踏超越李寧提前加冕之后

李寧品牌重塑失敗急轉(zhuǎn)型 兩高管相繼離職

李寧高管集體大“換班”：為何Hold不��？

李寧高管大“換班”首席產(chǎn)品官徐懋淳離職

帶兵者不善 李寧CEO張志勇的預見與難題

搜索更多: 李寧