12月28日，蒙牛乳業(yè)在香港市場(chǎng)股價(jià)一度急挫26%至19.46港元，收盤(pán)股價(jià)下跌23.95%至20港元，創(chuàng)下兩年多以來(lái)新低。“很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，蒙牛股價(jià)維持在20港元左右。”國(guó)泰君安（香港）分析師郭日升對(duì)本報(bào)記者表示，無(wú)論是公司還是投資者，目前都在觀望該事件對(duì)銷(xiāo)量的影響程度。

　　外資投行唱空股價(jià)

　　蒙牛屢次食品安全問(wèn)題將股價(jià)推至風(fēng)口浪尖。

　　2008年9月，蒙牛被揭發(fā)牛奶內(nèi)含有三聚氰胺后，蒙牛股份停牌4天，復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)大瀉超過(guò)60%，直至2009年11月股價(jià)才回復(fù)至事件發(fā)生前水平。2009年2月，蒙牛被揭發(fā)在特侖蘇中擅自添加OMP(造骨牛奶蛋白)。2011年4月，陜西榆林市發(fā)生一起學(xué)生因喝完蒙牛學(xué)生奶導(dǎo)致集體食物中毒事件。上個(gè)月，蒙牛雪糕被廣東省工商局檢測(cè)出雪糕在菌落總數(shù)、大腸菌群兩個(gè)重要微生物指標(biāo)中超標(biāo)。

　　“檢測(cè)程序把關(guān)不嚴(yán)是蒙牛屢現(xiàn)‘食品安全門(mén)’的主要原因。”一位乳制品行業(yè)分析師亦對(duì)本報(bào)記者表示，上游收奶過(guò)程沒(méi)有發(fā)現(xiàn)奶源問(wèn)題，即可說(shuō)明其內(nèi)部檢測(cè)項(xiàng)目出現(xiàn)偷工減料現(xiàn)象。

　　12月28日，不少外資大投行紛紛唱空蒙牛股價(jià)。德意志銀行降低蒙牛評(píng)級(jí)至持有，同時(shí)將其目標(biāo)價(jià)下調(diào)28%至22.6港元。花旗對(duì)蒙牛盈利提出預(yù)警，美國(guó)銀行亦降低其評(píng)級(jí)至中性。大華繼顯認(rèn)為目前蒙牛股價(jià)為2012財(cái)年市盈率19倍，遠(yuǎn)高于食品和飲料同類股的平均市盈率，股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　“相比食品類行業(yè)中其他公司，液狀乳制品公司面臨更大的行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”上述乳制品行業(yè)分析師表示，部分消費(fèi)者未來(lái)可能放棄飲用蒙牛而轉(zhuǎn)向其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利及光明。因此，預(yù)計(jì)2012年蒙牛的銷(xiāo)量將與伊利拉開(kāi)一定差距。

　　與現(xiàn)代牧業(yè)結(jié)為“苦命鴛鴦”

　　作為蒙牛主要供應(yīng)商之一的現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK），12月28日的股價(jià)也大跌13.41%至1.55港元，接近該股今年最低股價(jià)。

　　“現(xiàn)代牧業(yè)已向眾分析師解釋‘相信現(xiàn)代牧業(yè)并非有毒奶源供應(yīng)商’。”一位接近現(xiàn)代牧業(yè)的消息人士告訴本報(bào)記者，原奶供應(yīng)商目前每天向蒙牛乳業(yè)(眉山)有限公司供應(yīng)100多噸原奶，其中80至90噸來(lái)源于現(xiàn)代牧業(yè)，因此該公司難以撇清嫌疑。但由于現(xiàn)代牧業(yè)主要供應(yīng)蒙牛高端產(chǎn)品，本次驗(yàn)出有問(wèn)題的產(chǎn)品為中低端牛奶，因此現(xiàn)代牧業(yè)可能不是有毒奶源供應(yīng)商。

　　12月28日收市后，現(xiàn)代牧業(yè)在港交所發(fā)公告稱，不知悉任何導(dǎo)致股份價(jià)格與成交量異常波動(dòng)的原因。

　　“兩公司員工控股部分有交叉。”上述消息人士稱，除了基金注資外，現(xiàn)代牧業(yè)約有5%的股權(quán)從屬于公司員工及蒙牛前員工，部分前員工同時(shí)持有蒙牛乳業(yè)一部分股權(quán)。

　　現(xiàn)代牧業(yè)去年在香港上市的招股書(shū)顯示，公司執(zhí)行董事鄭九強(qiáng)持有蒙牛約0.16%的股權(quán)，公司非執(zhí)行董事Julian Juul Wolhardt亦是蒙牛的非執(zhí)行董事。另外，蒙牛數(shù)位前高管同時(shí)持有兩家公司的股權(quán)，蒙牛非執(zhí)行董事牛根生也和現(xiàn)代牧業(yè)有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

　　近年來(lái)，現(xiàn)代牧業(yè)以復(fù)制的模式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。2010至2011年度，現(xiàn)代牧業(yè)從上一年度的11個(gè)牧場(chǎng)、7.2萬(wàn)頭乳牛的規(guī)模，擴(kuò)大到17個(gè)牧場(chǎng)、11萬(wàn)頭乳牛，營(yíng)收在2010年至2011年度達(dá)11.134億元，同比增88%，凈利潤(rùn)增100%。

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