香港周大福昨日發(fā)布公告稱，每股招股價格為15~21港元，總計發(fā)行10.5億股新股。按此計算，周大�？蓪崿F(xiàn)157.5億~220.5億港元的集資規(guī)模。此外，大股東周大�？毓煽梢栽霭l(fā)2.1億股舊股，另招股股份增至12.6億股。倘若周大福再加上行使15%的超額配股權(quán)，集資規(guī)�？蛇_(dá)217億~304億港元。此次融資周大福將主要用于支撐它的擴張計劃。

　　盡管這被香港業(yè)界稱為年尾最大單IPO，但外界對于周大福選擇在這個時點上市存有疑問，因為眼下既不是周大福盈利增長最高峰時期，也沒有碰上港股行情的好光景。周大福每股招股價較之前逾30港元的市場預(yù)估價大約縮減三成，鄭裕彤能否晉升香港首富也成了懸念。

　　時富金融分析師廉波昨日在接受記者采訪時指出：“現(xiàn)在不是好時機，恒指在低位，肯定不如去年上市能集資到的數(shù)額多。”不過，廉波認(rèn)為，若延后再重啟上市計劃，周大福財務(wù)報表審核等流程又要再走一遍。

　　東驥基金董事總經(jīng)理龐寶林在接受本報采訪時也談到，現(xiàn)在上市對周大福當(dāng)然不是很好的時機。不過，從周大福所在的珠寶零售行業(yè)來看，正處于快速增長的好時機，上市能支撐周大福急速擴張的計劃。

　　“如果延后再上市，中國整體環(huán)境使珠寶首飾行業(yè)的未來存在很多不確定因素，現(xiàn)在租金、人力成本等都在增加，而中國出口、固定投資和內(nèi)需增長都在放緩，這對未來尤其是珠寶首飾消費的影響并不好。”龐寶林分析。

　　對于已調(diào)低招股價格的周大福，廉波表示：“現(xiàn)在來看價格區(qū)間是合理的，但個人認(rèn)為上升空間不大。” 龐寶林則認(rèn)為：“相比六福等競爭者，周大福的股價還是高。”

　　據(jù)第三方機構(gòu)Frost&Sullivan報告顯示，2010年周大福在中國內(nèi)地及港澳地區(qū)的珠寶首飾市場占有率分別為12.6%和20.1%。而六福和周生生在分店數(shù)量和營業(yè)額上都不及龍頭周大福。

　　“但未來可能存在的風(fēng)險是周大福為大幅擴張銷售網(wǎng)絡(luò)，分店太多會導(dǎo)致同店盈利增長比其他競爭對手低。”龐寶林又指出。

　　據(jù)周大福的計劃，其希望至2016年在大中華地區(qū)的零售銷售點超過2000家，這意味著每年周大福都將會凈增約200個珠寶銷售點。“為達(dá)此增長目標(biāo)，我們除開設(shè)全資零售點外，亦與合資伙伴及加盟商合作，借助他們當(dāng)?shù)氐拿}絡(luò)關(guān)系增加零售點。”周大福在招股說明書中說。

　　據(jù)財報顯示，2010財年周大福同店銷售增長率為15.6%，而去年六福港澳地區(qū)同店銷售增長率達(dá)50%多，內(nèi)地更同比升八成。目前周大福于內(nèi)地及港澳地區(qū)門店數(shù)逾1500家，而六福及周生生截至9月底的分店數(shù)量分別為775家和268家。

　　而此次融資，周大福計劃將50%所得用于采購材料及存貨，18%用作償還招股前用作派付股息之銀行貸款，5%用于新店鋪裝修。

　　急速的擴張戰(zhàn)略也導(dǎo)致周大福的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出大增，從今年3月至9月底的6個月中，周大福的資金流出凈額高達(dá)70.19億港元。

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