穆迪表示，評級下調(diào)反映了寶龍的簽約銷售額低于預(yù)期，從而可能削弱公司利息覆蓋比例到3倍以下。

　　相關(guān)資料顯示，截至10月底，寶龍地產(chǎn)共完成銷售額45.95億元，不及全年百億目標(biāo)的一半，其銷售業(yè)績不如預(yù)期樂觀。

　　與此同時(shí)，穆迪還指出，寶龍向中國人壽借貸融資，公司大股東通過增加股份抵押來履行追加擔(dān)保的契約條款，該行為將增加寶龍的流動(dòng)性脆弱程度，也可能增加未能履行2億美元高級無抵押債券的控制權(quán)，有可能會(huì)增加轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌麠l款的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)于寶龍與中國人壽之間的借貸來由，據(jù)了解，今年9月8日，寶龍地產(chǎn)發(fā)布公告稱，公司向中國人壽信托發(fā)行于2014年9月到期，本金總額為10億港元的優(yōu)先票據(jù)，票據(jù)的利息按年利率13.8%計(jì)算，從明年3月起，在每年3月和9月，按半年支付，匯豐為票據(jù)獨(dú)家配售代理商。

　　另外，寶龍地產(chǎn)大股東兼主席許健康還需要抵押其占公司發(fā)行股本近20%的股權(quán)作為此次票據(jù)的擔(dān)保方。

　　寶龍當(dāng)時(shí)稱，發(fā)行票據(jù)所得款項(xiàng)扣除開支及傭金后為9.945億港元，融資的目的是為現(xiàn)有及新增物業(yè)項(xiàng)目提供資金支持，還有一般的運(yùn)營用途。

　　在11月16日，寶龍宣布，其母公司于11月11日向債券持有人的代理方匯豐提供額外約4.3億股公司股份，相當(dāng)于已發(fā)行股本10.58%，作為擔(dān)保債券的抵押。

　　寶龍表示，算上該筆抵押股份，母公司擔(dān)保人已合共提供所持有的約12.31億股股權(quán)作為抵押，占寶龍地產(chǎn)已發(fā)行股本約30.24%。據(jù)悉，上述抵押股權(quán)由中國人壽信托持有，而寶龍地產(chǎn)主席許健康家族不計(jì)算抵押的股權(quán)暫時(shí)還擁有44%。

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