成也蕭何，敗也蕭何!對(duì)于曾經(jīng)被稱為中國(guó)民族高科技產(chǎn)業(yè)一面旗幟的“第一高價(jià)股”漢王科技來(lái)說(shuō)，僅僅一年多時(shí)間，就從資金熱捧的高科技高成長(zhǎng)概念股變成市場(chǎng)的棄兒，這不僅讓人反思，高科技插上了資本的翅膀，不僅沒(méi)有騰飛，卻何以反而快速跌落?

　　業(yè)績(jī)快速變臉　“電紙書”風(fēng)光無(wú)以為續(xù)

　　隨著2010年年報(bào)披露完畢，很多公司2011年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告也紛紛發(fā)布。而漢王科技在披露尚算亮麗的年報(bào)之后不到一個(gè)月，就連續(xù)發(fā)布季報(bào)、半年報(bào)巨虧的公告。業(yè)績(jī)的快速變臉帶來(lái)的是股價(jià)的大幅下跌，讓二級(jí)市場(chǎng)的中小投資者措手不及。

　　3月18日，漢王科技發(fā)布2010年年報(bào)，年報(bào)顯示，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123703.45萬(wàn)元，比2009年的58156.89萬(wàn)元增長(zhǎng)112.71%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8790.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.69%，每股收益0.88元。

　　4月18日，漢王科技發(fā)布2011年一季度財(cái)報(bào)，其營(yíng)業(yè)收入同比下滑50.13%;凈利潤(rùn)為-4618萬(wàn)元，同比下降210.29%。預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)-5000萬(wàn)元。

　　之后漢王科技又發(fā)布一系列利空消息：“中報(bào)預(yù)虧9000萬(wàn)-9800萬(wàn)元”“主營(yíng)產(chǎn)品電子書大幅降價(jià)”“計(jì)提3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致2011年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大虧損”……

　　其實(shí)，漢王科技虧損早在2010年年報(bào)中就有兆頭。漢王科技去年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8790.16萬(wàn)元，而前三季度即已實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1億元，由此可以算出公司去年第四季度不僅未能盈利，反而虧損1200多萬(wàn)元。

　　漢王科技的股價(jià)也是連創(chuàng)新低。公司2010年3月3日上市，發(fā)行價(jià)41.90元，開盤價(jià)78元，一路上漲到5月最高價(jià)175元，漲幅翻倍，隨后股價(jià)一路下跌，到5月25日股價(jià)為20.14元，復(fù)權(quán)價(jià)40.28元，股價(jià)相比最高峰期跌去75%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，漢王科技一季度報(bào)以及半年預(yù)報(bào)巨虧背后，隱藏的是對(duì)“電紙書”行業(yè)“曇花一現(xiàn)”式發(fā)展的擔(dān)憂。漢王科技以獨(dú)創(chuàng)的手寫輸入技術(shù)而聞名，起飛卻得益于“電紙書”市場(chǎng)的興起和炒作。作為最早進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)，漢王科技2009年實(shí)現(xiàn)了5.8億元的營(yíng)收，利潤(rùn)接近億元。

　　然而，僅一年時(shí)間，曾經(jīng)炙手可熱的國(guó)內(nèi)電紙書命運(yùn)發(fā)生了根本改變。不僅銷量慘淡，眾多廠家退出，而且引發(fā)了業(yè)界對(duì)其前途的普遍看衰。作為龍頭的漢王科技業(yè)績(jī)更是大幅下滑。

　　易觀國(guó)際電子行業(yè)分析師孫培麟表示，漢王事實(shí)上正處于“轉(zhuǎn)型陣痛期”。在主要業(yè)務(wù)電紙書領(lǐng)域，禮品市場(chǎng)正在萎縮，而個(gè)人市場(chǎng)遲遲打不開。漢王嘗試的兩大業(yè)務(wù)新領(lǐng)域，一是平板電腦，但布局還不成熟，且面臨蘋果iPad強(qiáng)大壓力，另一個(gè)是漢王書城，希望構(gòu)建內(nèi)容+終端模式，但面臨用戶付費(fèi)習(xí)慣及版權(quán)保護(hù)環(huán)境不理想的問(wèn)題，還未創(chuàng)造盈利，反而成為包袱。

　　九高管同時(shí)減持　涉嫌內(nèi)幕交易

　　真正讓漢王科技站在風(fēng)頭浪尖上的是，在對(duì)公司業(yè)績(jī)突然大變臉的關(guān)鍵時(shí)刻，九名高管同時(shí)減持，遭涉嫌內(nèi)幕交易的質(zhì)疑。

　　3月18日，漢王科技發(fā)布2010年年報(bào)。3月21日，漢王科技9名現(xiàn)任高管集體減持公司股票，減持?jǐn)?shù)量從4.5萬(wàn)股到30.1萬(wàn)股不等，9名高管在當(dāng)天合計(jì)減持了120萬(wàn)股。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，定期報(bào)告披露前一個(gè)月為窗口期，期間上市公司高管不得對(duì)公司股票進(jìn)行操作。根據(jù)深交所公開信息披露，九名高管的股票是在今年3月4日解禁，年報(bào)于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是實(shí)質(zhì)意義上的首個(gè)解禁日，漢王科技九名高管是在窗口期剛一結(jié)束就立即進(jìn)行減持!

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，A股上市公司高管每年最多只能減持25%的持股。漢王科技九名高管中除副總經(jīng)理張立清之外，其余8位高管同時(shí)選擇了最大額度25%規(guī)格頂格減持。

　　九名高管減持股票將近一個(gè)月以后，漢王科技開始連續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)虧損、產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)的利空消息。到5月25日漢王科技的股價(jià)已跌至20.14元。與高管們集體減持時(shí)相比，股價(jià)已經(jīng)暴跌了40%以上。使二級(jí)市場(chǎng)上持有漢王科技的投資者陷入巨額虧損境地。