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近幾個(gè)月來(lái)，曾經(jīng)“毫發(fā)無(wú)損”穿越2022年全球股票市場(chǎng)熊市的歐洲奢侈品公司們整體市值遭受了近2500億美元的重創(chuàng)，隨著亞洲經(jīng)濟(jì)衰退的加劇，其股市影響力可能會(huì)進(jìn)一步減弱。
曾被視為歐洲版的“七姐妹”的奢侈品公司，如今卻因消費(fèi)低迷而股價(jià)低迷。更不祥的跡象是，曾經(jīng)蜂擁至巴黎、米蘭和香港高檔精品店的富豪們可能不會(huì)再回來(lái)了，他們對(duì)昂貴商品的興趣已被扼殺。
GAM UK Ltd. 投資經(jīng)理Flavio Cereda表示： “由于這是在過(guò)度增長(zhǎng)之后發(fā)生的，因此今年的波動(dòng)性更大、痛苦性也更大。”他指的是疫情剛結(jié)束后消費(fèi)者解除封鎖后大舉購(gòu)物和旅行的時(shí)期。
對(duì)于英國(guó)奢侈品公司博柏利集團(tuán)(Burberry Group Plc)來(lái)說(shuō)，其市值在過(guò)去一年中下跌了 70%，最終被從倫敦富時(shí) 100 股票指數(shù)中剔除。雖然它是唯一一個(gè)失去指數(shù)地位的大型品牌，但高盛編制的奢侈品股票指數(shù)已從 3 月份的峰值縮水了2400億美元。
古馳集團(tuán)母公司開(kāi)云集團(tuán) (Kering SA)和雨果博斯集團(tuán) (Hugo Boss AG)受到的打擊最大，在過(guò)去一年中市值縮水近一半。開(kāi)云集團(tuán)曾是法國(guó) CAC 40 指數(shù)前 10 名的股票，現(xiàn)在排名第 23 位。而行業(yè)領(lǐng)頭羊路威酩軒LVMH(LVMUY.US)一年前曾是歐洲市值最大的公司，現(xiàn)在已跌至第二位。
2024年奢侈品股跌幅慘重
最近的財(cái)報(bào)顯示，疫情過(guò)后消費(fèi)泡沫的破滅顯而易見(jiàn)。開(kāi)云集團(tuán)、博柏利和雨果博斯集團(tuán)均發(fā)布了盈利預(yù)警，而路威酩軒的關(guān)鍵皮具部門的季度有機(jī)收入僅增長(zhǎng) 1%，而去年同期增長(zhǎng)了 21%。只有愛(ài)馬仕國(guó)和Brunello Cucinelli SpA等面向超級(jí)富豪的品牌才沒(méi)有受到盈利下滑的全面影響。
長(zhǎng)期放緩
GAM的Cereda與人共同管理著一只投資奢侈品股的基金，他希望明年的銷售額會(huì)回升，至少達(dá)到“個(gè)位數(shù)的中間水平”，他說(shuō)這代表了該行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
但如果收入下降和利潤(rùn)率收緊成為新常態(tài)呢？一些人認(rèn)為情況可能就是這樣。
瑞銀分析師Zuzanna Pusz將奢侈品行業(yè)的前景描述為“長(zhǎng)期放緩”。Pusz調(diào)整了對(duì)2025年和2024年下半年有機(jī)銷售增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，并預(yù)測(cè)“在經(jīng)歷了幾年的高價(jià)格繁榮之后，該行業(yè)似乎正在進(jìn)入自己的特定周期。”
LVMH旗下高端珠寶品牌蒂芙尼正尋求將其上海旗艦店的規(guī)模減半。曾經(jīng)吸引出手闊綽的中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)者的香港豪華購(gòu)物中心，如今幾乎空無(wú)一人。在瑞士，制表商正在尋求政府援助，以應(yīng)對(duì)日益減少的出口。
許多分析師同意Pusz的觀點(diǎn)，下調(diào)了對(duì)利潤(rùn)和股價(jià)的預(yù)期。美國(guó)銀行分析師 Ashley Wallace 表示，對(duì)今年下半年的普遍預(yù)期可能過(guò)高，摩根士丹利分析師 Edouard Aubin 認(rèn)為路威酩軒和歷峰集團(tuán)特別容易受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，因此降低了這兩家公司的股票目標(biāo)。
一些人認(rèn)為，股票估值略有改善也會(huì)帶來(lái)一線希望。盡管MSCI 歐洲紡織服裝和奢侈品指數(shù)仍遠(yuǎn)高于MSCI 歐洲指數(shù)，但遠(yuǎn)低于 2021 年繁榮時(shí)期的水平。
Morningstar 分析師Jelena Sokolova表示： “該行業(yè)顯然具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此下行周期可能是投資的最佳時(shí)機(jī)。”她認(rèn)為開(kāi)云集團(tuán)是一個(gè)機(jī)會(huì)，并預(yù)測(cè)強(qiáng)大的品牌知名度將使古馳在轉(zhuǎn)機(jī)最終實(shí)現(xiàn)時(shí)能夠利用這一機(jī)會(huì)。
然而，GAM 的 Cereda 更喜歡愛(ài)馬仕等最高端的奢侈品品牌。“你不會(huì)想擁有沒(méi)有品牌熱度的品牌。”
來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)APP
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