8月17日晚，京東公布了2020年第二季度財報。
數(shù)據(jù)顯示，京東凈收入2011億，同比上漲33.8%，年度活躍購買用戶4.174億，同比上漲29.9%，比上個季度凈增3000萬。
這是一個超出預期的成績單，相比疫情期間“雪中送炭”的供應鏈優(yōu)勢，這一季度京東雖然相比其他平臺沒有讓人印象深刻的亮點，但復工復產(chǎn)的整個周期里，線下受挫的訂單依然成就了線上的爆發(fā)。
財報季內(nèi)的三個月，京東最大的兩個事件一是血戰(zhàn)618，二是回港上市，偏巧都在同一天。
這提示了市場一件事情，與拼多多這家“只成立了四年的公司”相比，22歲的京東足夠成熟，即便短暫在市值上有所遜色，但回到一個常態(tài)競爭之下，它未必會輸。
截至發(fā)稿，京東股價上漲3.75%，市值剛過1000億美金，拼多多上漲1.48%，市值1040億美金。
01
京東的“完美”成績單
衡量一個電商平臺是否良性發(fā)展，看營收、看利潤，看增速，看用戶增長。
在這個季度，京東交出的幾乎是一份完美成績單。
營收上，這一季度京東達到2011億元人民幣，同比增長33.8%，增速創(chuàng)10個季度新高。利潤上，無論是哪個統(tǒng)計維度，都有大幅度的上漲，按照非通用會計準則下的凈利潤達到了人民幣59億元，同比上漲66.1%。
用戶增長也很強勁，上個季度，京東年度活躍消費者環(huán)比凈增2500萬，這個季度又比上個季度多了3000萬，環(huán)比增速達到7.9%，接近2019年底的頂峰。
這份滿分財報在市場預期之外，但分析起來，卻也在意料之中。
4到6月是國內(nèi)復工復產(chǎn)的階段，線下零售企業(yè)受到疫情打擊，紛紛尋求線上的“自救”，原本應該屬于他們的業(yè)績轉移到了平臺之上。
在財報里，京東列出了幾個這一期間他們所做的努力，吸引高端品牌入駐、嘗試直播，與快手合作，以及升級同城零售1小時達服務等等。
不可否認，這些努力帶來了營收和利潤的成效。但橫向對比，淘寶、抖音直播的風風火火，拼多多、天貓作為平臺吸引的商家規(guī)模應該超過京東，以及阿里把同城零售提升到前所未有的戰(zhàn)略高度，看起來，京東的應對和動作似乎只是大勢所趨。
但究竟是否是時勢造就了京東的增長，還需要等另外兩家的財報披露，以做對比。至少目前，作為最早一個公布財報的電商巨頭，京東的成績值得被肯定。
營收之外，京東的用戶增長其實也有跡可循。
疫情以來，除了官方的“京粉”，針對京東的第三方社交電商平臺如雨后春筍。東東來啦、芬香、京享優(yōu)品、京創(chuàng)客等利用后疫情時代人們收入下降的焦慮心態(tài)，把普通消費者變成了推廣者，在微博、朋友圈、微信群，隨處可見京東商品鏈接的分享。
學習曾經(jīng)拼多多社交裂變的方式，京東完成了一次新的追趕。
02
成本的增速超過收入增速
進一步分拆京東的收入和支出數(shù)據(jù)，能夠佐證京東這一季度的增長邏輯。
上一個季度，京東自營商品中的快消品在平臺迎來了爆發(fā)，收入達到524.6億元，同比增長38.2%。這個季度，快消品數(shù)據(jù)進一步增長，達到640億元，同比增長45.4%，平均下來，過去半年，京東一般快消品的增長達到了42%。
換句話說，疫情隔離的影響繼續(xù)體現(xiàn)在電商平臺的銷售上，一方面是購物方式仍然以線上為主，另一方面，生活必需品打敗了非必需品。
但正如上個季度分析的，一般快消品的銷售同步增長的同時，其實會帶來履約費用的升高。
第一季度，京東的履約費用已經(jīng)大幅度提升，達到了104億，同比上漲了29%。這個季度，這部分成本繼續(xù)增加，達到120億元，同比增長30.6%，增速與銷售額上漲同步。
總的營收與成本也有這種同步上漲的趨勢，甚至這個季度成本增速還超過營收。
對比下來就知道，2020年Q1成本同比增速為20.2%,略低于營收增速的20.7%;而這個季度，總的費用達到1724億元，成本增速為34.5%，略超過營收增速的33.8%。
成本同比增加超過營收，那利潤從那里來?
一是因為營銷成本增速低于總體成本增速，二是因為研發(fā)費用同比下降。
財報數(shù)據(jù)顯示，這季度京東的營銷成本為人民幣68億元，與上年同期的人民幣56億元相比增長21.0%，而研發(fā)費用只有36億元，低于去年同期的37億元。
這一方面說明，受疫情影響，即便有618這種平臺之間的大戰(zhàn)，但是營銷費用其實并沒有增加得太過夸張。另一方面京東的隱憂也悄悄暴露出來。
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