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運營和盈利能力比較
1.京東穩(wěn)居龍頭，蘇寧全渠道模式占優(yōu)
京東保持領先，蘇寧加速追趕。2018Q4京東服務收入占比由去年同期9.1%提升至本期10.8%，但整體營收增速仍逐步放緩；2018年平臺傭金及廣告收入達335億元，同比增長32%，增速顯著放緩，主要受到年活躍買家增長停滯的影響；物流收入為124億元，同比增長143%，顯示京東營收增長對物流業(yè)務的依賴性逐步增強。
蘇寧線下同店收入穩(wěn)健增長，線上加速發(fā)展，盈利能力穩(wěn)步提升，帶電產品收入增速超過京東，物流服務收入同比增長40.82%，金融服務收入同比增長80.44%。
2.蘇寧毛利率回升，京東毛利率穩(wěn)健提升
京東以3C起家，通過開放平臺快速實現品類擴充，同時獲取傭金及物流服務等平臺收入，服務性收入占比提升逐步優(yōu)化毛利率水平。受到電商沖擊，蘇寧毛利率曾持續(xù)走低，2018年在價格管控提高日銷毛利、推進商品結構調整、持續(xù)優(yōu)化商品供應鏈、加強單品運作以及開放平臺、物流、金融增值服務收入增加的影響下毛利率回升。
3.京東經營費用率保持平穩(wěn)，蘇寧經營效率顯著提升優(yōu)化
蘇寧全渠道營銷優(yōu)勢突出，線上廣告費率明顯優(yōu)化。蘇寧擁有超過萬家線下多業(yè)態(tài)門店，通過零售云加盟店發(fā)掘縣鎮(zhèn)級低線市場流量，蘇寧小店開拓社區(qū)流量入口，線上蘇寧拼購享受社交電商紅利，全渠道營銷效率更優(yōu)。蘇寧線上達成與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作之后，借助阿里平臺流量優(yōu)勢，線上廣告費用率明顯下降。
蘇寧線上物流成本較低。借助天天快遞的配送優(yōu)勢，蘇寧配送端成本顯著低于京東，整體線上物流費用率逐步優(yōu)化。
蘇寧經營效率持續(xù)提升。蘇寧逐步關閉虧損門店、優(yōu)化店面結構，注重店面經營效益考核，通過門店精細化、數據化運營，可比店面收入實現增長，帶來租賃費率同比有所下降，租金費用率持續(xù)低于國美，且優(yōu)勢逐步擴大。
由于全渠道經營模式帶來收入規(guī)模增長，裝潢費率、水電費率等線下固定費率也顯著下滑。2018年蘇寧加強了在開發(fā)、IT、新品類運營等方面的人員儲備，以及第三期員工持股計劃計提管理費用攤銷影響，人員費用率有所上升。
4.改革成效凸顯，蘇寧盈利能力回升
京東Non-GAAP凈利率已轉正，核心京東商城的盈利能力保持穩(wěn)健。不考慮扣除運營資金產生的投資理財收益，蘇寧扣非凈利率也已轉正，2018年實現扣非歸母凈利潤3.1億元，同比減少41%；如果扣除尚未交割的蘇寧小店的虧損2.96億元、加回金融業(yè)務等帶來的壞賬及貸款減值等資產減值損失15.47億元，蘇寧2018年扣非歸母凈利潤可達21.55億元，同比增長305%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 京東 |
