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上周末，京東2018年第四季度及全年財報正式發(fā)布，股價盤前漲幅超過10%，當天收盤市值再次突破400億美金。這次大漲與一些核心數據的表現有關，比如第四季度凈收入1348億人民幣，高于之前華爾街預期的1324億人民幣。
在此次財報發(fā)布之前，市場對于京東的走勢并不樂觀。用戶增速放緩、各種突發(fā)事件，去年京東股價一度逼近發(fā)行價。半年之內，股價已經從最低位拉升40%以上，所以說，2019年的第一份財報可謂是開門紅。
過去一年，和很多互聯(lián)網公司一樣，京東面臨內涵和外延兩個維度的挑戰(zhàn)。
來自內涵的挑戰(zhàn)是，中國互聯(lián)網的人口紅利期已經結束了，用戶增量市場趨于飽和，必須回過頭來向存量市場要效益。對于電商平臺來說，增量市場有錢是可以搞定的，但存量市場沒那么簡單，是真刀真槍的比拼。把用戶當流量還是當上帝，是區(qū)分增量市場和存量市場的關鍵。內涵就是內功。
來自外延的挑戰(zhàn)是，如何讓自己的核心能力走出舒適區(qū)，去發(fā)現更大的市場。互聯(lián)網下半場不是與上半場的一刀兩斷，恰恰是上半場勢能的轉化；沒有上半場的積累，也就沒有下半場的門票。
目前中國互聯(lián)網大小巨頭們的處境是，老業(yè)務已經見頂，新業(yè)務才剛剛開始。剛到河中央，又遇上風大浪急，雙重挑戰(zhàn)前所未有。京東當然也不得不穿過這個險灘。
從哪里來？
信心比黃金重要。京東2018年第四季度財報中，有一個數字讓資本市場看到的就是信心：該季度活躍用戶數同比增長20%。活躍用戶數的增長，意味著重復購買率提升了，而重復購買率對電商平臺有多重要，不言而喻。
當年唯品會在中概股信譽危機的情況下流血上市，很快又遭遇垂直電商行業(yè)的資本寒冬，最后之所以能逆襲成著名“妖股”，靠的就是讓同行望塵莫及的復購率。
過去十年，中國電商平臺的獲客成本增長了幾十倍，特別是當下流量紅利已經殆盡，新增用戶的成本高的嚇人。在這種情況下，復購率的提升就意味著花同樣的錢甚至更少的錢，可以獲得更高的用戶粘性和用戶價值。也可以理解為，這是更加高效地向存量市場要效率。
為什么京東的用戶復購率會提升呢？
首先，拜同行所賜。這些年，中國電商江湖除了形成阿里、京東等頭部平臺，還誕生了一大批獨角獸。這些獨角獸的崛起，很大程度上是先在一級市場不停融資、然后瘋狂燒錢補貼用戶，但當資本市場遇冷，特別是增量市場消失，不僅新用戶買不到，老用戶也留不住。
根據QuestMobile數據，2017年整個市場月活增長是1.2億，但是2018年前6個月，新增互聯(lián)網用戶僅有2000萬。
過去一個季度京東活躍用戶的提升，某種程度上就是相當一部分消費者用腳投票的結果，從黏性不高的平臺回歸黏性高的平臺。
其次，用戶黏性的增強，是基于平臺有質量地增長。去年京東經營利潤率達到1.6%，創(chuàng)歷史新高；同時Plus會員數突破1000萬，這背后是多年在零售基礎設施布局的結果。
十年前劉強東力排眾議自建倉儲物流時，被認為開啟了中國電商的燒錢模式，但回過頭來看，京東的錢都燒在了基礎設施上，而不是補貼用戶。
根據最新一季的財報，京東商城的毛利率增長了60個基點，其中38個基點來自于自營業(yè)務，同時京東物流毛利率終于由負轉正。顯然，毛利率的提升離不開效率的提升。
為基礎設施燒錢，就是為服務燒錢，而為服務燒錢就是為用戶體驗燒錢，這是一個平臺黏性強弱的內在邏輯，也是有質量增長的根本。
京東的一個基因是，花今天的錢辦后天的事。去年京東技術研發(fā)投入121億人民幣，比2017年增長82.6%，將近一倍。就像當年判斷自建物流的花費值不值一樣，京東在研發(fā)上的投入同樣需要時間來釋放紅利。
盡管環(huán)境很差，但京東也在變：正在從零售商進化成零售基礎設施提供商、從單純賣貨到依托服務賣貨、提供零售科技服務。這是十年前種下的因。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 京東 |
