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京東自營到底賺不賺錢？
京東將營收分為商品銷售及服務(wù)兩大類，前者對應(yīng)自營銷售收入，后者是為第三方賣家提供服務(wù)的收入。
最近八個季度中的六個，服務(wù)性收入增速大于商品銷售收入。到2018年Q4，自營銷售收入1202.3億，服務(wù)性收入146億。
2018年Q4，服務(wù)性收入占總營收的10.8%，同比增速比自營銷售收入高26個百分點。
由于京東不單獨披露商品銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)的營收成本，只好假設(shè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利潤率為60%，然后以此推算商品銷售的毛利潤。2018年Q4，商品銷售“名義毛利潤”及“名義毛利潤率”分別為100億、8.7%。
如上文圖所示，扣除履約成本后京東自營業(yè)務(wù)的真實毛利潤率不到2%！而市場、研發(fā)、管理費用合計相當于營收的6%~9%，這是京東始終無法盈利的根源。
可以看到，代表名義毛利潤率的藍色拆線怎么也不能淹沒代表各項成本、費用的彩色堆疊柱，也就是說無法取得經(jīng)營利潤。2018年Q4，京東經(jīng)營虧損9.38億，經(jīng)營虧損率0.7%。
自營業(yè)務(wù)年銷售收入超過4100億，仍然只有1、2個點的毛利潤率。第三方賣家已“喧賓奪主”，還是沒能讓京東實現(xiàn)通用會計準則下的盈利。京東的虧損是基因里帶的！
還得從第三方賣家身上賺利潤！
2018年8月7日，虎嗅文《京東保增長的手段已基本用盡》指出“囤貨是京東的勝負手”，“將倉庫面積從1000萬平米擴大到5000萬平米是京東最重要的決策”（詳細分析見原文）。
2018年，京東顯露出改弦更張的跡象：6月末，京東運營的倉儲總面積為1160萬平米，較2017年末增加了160萬平米，上半年平均每月增加27萬平米；2018年末，倉儲面積為1200萬平米，下半年平均每月增長6.7萬平米，增速僅為上半年的四分之一。#京東正在脫離原來的軌道#
在2018年8月那篇文章中，作者預(yù)測：“存貨堆滿5000萬平米倉庫，成千上萬億資金沉淀在賬上供京東數(shù)科放貸，都是一廂情愿，京東放出的勝負手可能成為啞炮。”或許不幸言中。
來源：虎嗅APP 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 京東 |
