2010年3月，剛從阿里離職的陳琪發(fā)了一條消息，“尋創(chuàng)業(yè)種子團(tuán)隊(duì)成員”。8年后，憤怒又無(wú)奈的員工把創(chuàng)業(yè)前一階段的陳琪形容為“和技術(shù)討論摳圖的產(chǎn)品經(jīng)理”，與這一稱(chēng)謂相對(duì)應(yīng)的是“和華爾街之狼談笑風(fēng)生的資本家”。
兩種身份之間隔著的是一家上市公司。
美東時(shí)間2018年12月6日，蘑菇街在美國(guó)紐交所正式掛牌上市。但失落的情緒在蘑菇街這家公司里已經(jīng)蔓延了一周有余，從它向SEC提交IPO補(bǔ)充文件開(kāi)始。文件顯示，蘑菇街每股美國(guó)存托憑證(ADS)代表25股A類(lèi)普通股，另外，蘑菇街股票發(fā)行價(jià)為14美元。
這意味著早期員工持有的期權(quán)已經(jīng)被大幅稀釋。通常，員工手中的期權(quán)價(jià)值等于期權(quán)數(shù)折合為ADS股數(shù)再乘以股票價(jià)格，另外還需刨除行權(quán)成本、所得稅。后兩者幾成定局，影響期權(quán)價(jià)值的，一是公司上市后的股票價(jià)格，二是A類(lèi)普通股與ADS的兌換比例。上一家因期權(quán)稀釋而被老員工指責(zé)的是多年前的優(yōu)酷，其兌換比例為18股A類(lèi)普通股兌換1股ADS。
老員工們的不平在蘑菇街上市后的5天內(nèi)持續(xù)爆發(fā)。那時(shí)的蘑菇街股價(jià)始終在低于發(fā)行價(jià)14美元處徘徊。他們盯著股票軟件，眼睜睜看著手里的期權(quán)一點(diǎn)點(diǎn)縮水。
“對(duì)陳琪和決策層失望。”一位蘑菇街老員工在職場(chǎng)匿名社區(qū)脈脈上說(shuō)道。他還記得，關(guān)于期權(quán)價(jià)格，入職時(shí)HR給他的承諾是1股10美元。但天地已換。以發(fā)行價(jià)14美元計(jì)算，手握5萬(wàn)股期權(quán)的老員工，最終獲得的賬面價(jià)值可能剛剛跨過(guò)10萬(wàn)元的線(xiàn)，這僅約等于許多互聯(lián)網(wǎng)人的年終獎(jiǎng)。
就外界對(duì)蘑菇街期權(quán)稀釋問(wèn)題的關(guān)注，蘑菇街CEO陳琪12月24日晚間在朋友圈回復(fù)稱(chēng)“無(wú)聊”，“我只對(duì)客戶(hù)負(fù)責(zé)，對(duì)股東每股利益負(fù)責(zé)，對(duì)員工成長(zhǎng)負(fù)責(zé)，我沒(méi)有義務(wù)對(duì)任何人財(cái)富自由的期望負(fù)責(zé)”。
一些人還記得陳琪曾經(jīng)在知乎上回答過(guò)一個(gè)問(wèn)題：“如何評(píng)價(jià)蘑菇街全員換Mac?”6年前的陳琪給出的答案是：“我只能說(shuō)大家想得有點(diǎn)多，只是工具而已，如果產(chǎn)品體驗(yàn)非要通過(guò)讓員工用3000塊的PC來(lái)保證，那也沒(méi)什么道理吧?員工喜歡的環(huán)境，我們就一點(diǎn)一點(diǎn)努力提供，他們開(kāi)心用戶(hù)才會(huì)開(kāi)心。就這么簡(jiǎn)單。”
估值驟跌
“公司上市后，期權(quán)都會(huì)面臨被稀釋。但之所以蘑菇街的期權(quán)稀釋被討論起來(lái)，很大程度上是因?yàn)槟⒐浇值囊恍﹩T工來(lái)自阿里。”電商戰(zhàn)略分析師李成東向《中國(guó)企業(yè)家》表示。
反差讓失落來(lái)得更徹底。
創(chuàng)始人陳琪在淘寶工作了6年，公司大本營(yíng)與阿里同處杭州，早期以導(dǎo)購(gòu)模式為主的業(yè)務(wù)與淘寶有著相當(dāng)強(qiáng)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，后來(lái)公司轉(zhuǎn)型垂直電商與阿里有了同類(lèi)型業(yè)務(wù)，兩者的種種聯(lián)系，難免會(huì)讓阿里成為蘑菇街的重要人才池。
如果翻開(kāi)一些蘑菇街老員工們的簡(jiǎn)歷，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們有一條相同的職業(yè)脈絡(luò)，先是阿里，而后走進(jìn)蘑菇街。一位曾在多年前為蘑菇街服務(wù)的獵頭告訴《中國(guó)企業(yè)家》，2015年前的蘑菇街在杭州是電商新貴，很有吸引力。
對(duì)員工而言，一個(gè)可以證明公司未來(lái)還有無(wú)限可能的例子是，2015年年中，蘑菇街給2014年12月31日前加入公司的所有員工漲薪50%。在全員Mac之后，全員漲薪讓員工們更加堅(jiān)定“陳琪是個(gè)好老板”。
“挺開(kāi)心的，但不是最開(kāi)心，因?yàn)樵谶@家公司未來(lái)肯定還能得到更多。”全員漲薪后，一位蘑菇街前端工程師評(píng)論說(shuō)。
吸引力的另一部分來(lái)自于蘑菇街開(kāi)出的期權(quán)。在這方面，蘑菇街并不吝嗇。而這些擁有共同職業(yè)脈絡(luò)的從業(yè)者們另一點(diǎn)相似之處是，他們聽(tīng)說(shuō)過(guò)很多身邊人類(lèi)似的故事：2014年阿里的上市讓早期員工在股票解禁后獲得了人生最大的一筆財(cái)富。在流傳的故事里，這筆財(cái)富至少是杭州的一套房，更令人艷羨的，是財(cái)務(wù)自由。
陳琪險(xiǎn)些也成為這類(lèi)故事的主角之一。2004年加入淘寶的陳琪握著不少淘寶期權(quán)，為了獲得創(chuàng)業(yè)資金，2010年他和浙大同學(xué)魏一搏一人賣(mài)了一套房子拿到150萬(wàn)元，又將淘寶期權(quán)以如今看來(lái)極低的價(jià)格賣(mài)掉，換了幾百萬(wàn)元。這是很多人做不了的決定。
進(jìn)入創(chuàng)業(yè)公司，拿期權(quán)、股票，等著公司上市，曾是這代人最理想的人生路徑，蘑菇街的老員工們也不例外。蘑菇街公布過(guò)它的估值，2014年年中獲得超2億美元C輪融資時(shí)，估值是10億美元;2015年年底獲得超2億美元D輪融資時(shí)，估值是20億美元。員工們?cè)缫涯o手里攥著的期權(quán)估了值，以正常的公司估值增長(zhǎng)速度和資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的寬容程度。
但故事走到這里變了形。一個(gè)無(wú)可辯爭(zhēng)的事實(shí)是，與它在更廣義層面的競(jìng)爭(zhēng)者相比，蘑菇街的增速已經(jīng)被甩下了幾個(gè)身位。
估值可以證明。以2018年12月24日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，蘑菇街的市值不足20億美元。這不敵它3年前在一級(jí)市場(chǎng)獲得的估值，這個(gè)數(shù)字甚至完全省略了發(fā)生在2016年1月的那筆行業(yè)并購(gòu)案，當(dāng)時(shí)美麗說(shuō)的估值接近10億美元。2018年4月13日，來(lái)自彭博社的消息稱(chēng)，美麗說(shuō)正與幾家投行就在美IPO進(jìn)行商談，公司估值約40億美元。但行情急轉(zhuǎn)直下。
公司估值在3年后不漲反跌是老員工們未能獲得預(yù)期收入的關(guān)鍵原因，外人能看清，何況內(nèi)部員工?但對(duì)于25：1的合股他們依然意難平。畢竟陳琪曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“希望所有員工在蘑菇街，能賺到錢(qián)，有所成長(zhǎng)，工作開(kāi)心”。
突破未果
“這個(gè)合并并未帶來(lái)效果。”談及2016年年初的這樁交易，李成東表示。
一位蘑菇街前員工告訴《中國(guó)企業(yè)家》，在蘑菇街和美麗說(shuō)成立美麗聯(lián)合集團(tuán)不久，公司進(jìn)行了一次裁員，對(duì)象主要為北京的美麗說(shuō)團(tuán)隊(duì)。雖然對(duì)蘑菇街而言，業(yè)務(wù)上的調(diào)整并不少見(jiàn)，但這種涉及兩家公司的調(diào)整，依舊對(duì)其元?dú)庥兴鶕p傷。“兩家公司合并后人力成本大幅增加，同時(shí)也打亂了業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，將主要精力被迫放在了整合團(tuán)隊(duì)上。”李成東分析。
率隊(duì)整合的是陳琪，在蘑菇街和美麗說(shuō)的合并中直接推行了單CEO制，陳琪是最終留下的人。新經(jīng)濟(jì)100人創(chuàng)始人兼CEO李志剛在《為什么是蘑菇街合并美麗說(shuō)?》一文中提到，在IDG資本期間參與了蘑菇街B輪融資，后為高榕資本創(chuàng)始合伙人的張震，曾評(píng)價(jià)陳琪“有戰(zhàn)略格局，外柔內(nèi)剛，心力極強(qiáng)”。
心力極強(qiáng)，在早期賣(mài)房、賣(mài)淘寶期權(quán)創(chuàng)業(yè)這些事上，或許都可以看到，但這種特質(zhì)最明顯的體現(xiàn)似乎是在接連不斷的業(yè)務(wù)嘗試與調(diào)整上。與很多公司業(yè)務(wù)模型的小修小補(bǔ)不同，陳琪和蘑菇街經(jīng)歷了數(shù)次戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)軌。
轉(zhuǎn)換軌道，這在陳琪的創(chuàng)業(yè)歷程中似乎并不少見(jiàn)。前文所述陳琪發(fā)布尋人啟事涉及的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目實(shí)際上是卷豆網(wǎng)。其模式為，社區(qū)產(chǎn)品若使用卷豆網(wǎng)的解決方案，由社區(qū)點(diǎn)進(jìn)淘寶，社區(qū)會(huì)獲得服務(wù)傭金。但幾個(gè)月后，陳琪發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率低，便開(kāi)始著手做蘑菇街;后蘑菇街遭淘寶封殺，一家導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站開(kāi)始成為一家垂直電商平臺(tái);而后的幾年，蘑菇街業(yè)務(wù)線(xiàn)也依舊頻繁變動(dòng)。據(jù)上述蘑菇街前員工介紹，伴隨著業(yè)務(wù)線(xiàn)調(diào)整，其所在的小組也經(jīng)常隨之變動(dòng)，大型的組織架構(gòu)調(diào)整也間或發(fā)生。
這種變動(dòng)特點(diǎn)即便從公司外部也可以感知，它與公司商業(yè)模式的尚未定型相伴相生。從蘑菇街定位于女性消費(fèi)人群起，它便邁進(jìn)了一個(gè)被勁敵封鎖的胡同，無(wú)論選擇哪一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模較大的垂直市場(chǎng)，都無(wú)可避免地與阿里以及已有相當(dāng)戰(zhàn)績(jī)的對(duì)手們相遇。
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