“我最近讀了東京大學(xué)伊藤教授的一篇文章，說全球正在出現(xiàn)‘日本病’。”近日，在中國社會科學(xué)院舉辦的“2016年經(jīng)濟(jì)形勢座談會”上，中國社科院金融研究所副所長殷劍峰說。

　　他解釋說，日本病有幾個(gè)特點(diǎn)：第一是增長停滯，實(shí)際增長率小于潛在增長率；第二是長期萎縮，實(shí)際自然利率小于零或者小于實(shí)際利率。日本病的背后名義大衰退主要是需求萎縮，而在總需求萎縮的背后，主要是家庭收入的下降。

　　“日本病”的起源是資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂引發(fā)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退；日本病持續(xù)的原因：總需求不足、總供給側(cè)缺乏活力、通貨緊縮和高杠桿；日本病的根源：預(yù)期不好、信心不足。家庭預(yù)期未來收入下降、開支增加。企業(yè)預(yù)期未來的資本邊際報(bào)酬下降。

　　回顧2015年中國經(jīng)濟(jì)，殷劍峰說，2015年7月到12月匯市名義貶值6%，2015年7月上證指數(shù)破5000點(diǎn)，同時(shí)股市的杠桿不斷地上升。房市也出現(xiàn)分化，2013年底開始，一線、二線、三線城市房價(jià)增速都在下降。從2015年開始，不僅實(shí)際GDP在下降，名義GDP也在下降。

　　從日本的經(jīng)驗(yàn)看，PPI通縮到CPI通縮主要是通過工資。殷劍峰說，從中國目前城鎮(zhèn)企業(yè)單位的工資增速來看，2012年以來，國有企業(yè)的工資總額和平均工資增速都已下降到10%以下，其他單位的工資增速下降也非�？�。

　　殷劍峰說，衡量中國目前的“日本病”指數(shù)，如果用季度產(chǎn)出缺口加上PPI或者CPI，再加上銀行的利率，會發(fā)現(xiàn)如果用CPI統(tǒng)計(jì)，目前指數(shù)還在零之上。但用PPI統(tǒng)計(jì)，這個(gè)指數(shù)從2015年二季度開始已跌到零以下。

　　中國社科院副院長蔡昉認(rèn)為，當(dāng)年日本出問題時(shí)都以為是周期性問題，因此按周期性問題解決，結(jié)果導(dǎo)致了“日本病”。蔡昉認(rèn)為，中國應(yīng)著眼于提高勞動參與率和全要素生產(chǎn)率的改革紅利，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 章軻）

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