如果你想知道中國城市居民在閑暇之余做什么，那么答案是，他們?nèi)ス渖虉觥?/p>

　　英國《金融時(shí)報(bào)》旗下研究服務(wù)機(jī)構(gòu)《中國投資參考》(China Confidential)的數(shù)據(jù)顯示，三分之二的城市消費(fèi)者定期去逛商場，這些人中有40.9%至少一周去一次（見下表）。按照《中國投資參考》的人口統(tǒng)計(jì)分析，這相當(dāng)于在中國每周有大約5400萬人去逛商場，超過英格蘭地區(qū)總?cè)丝凇２⑶疫@些人大多還不是只逛不買。平均而言，每位消費(fèi)者在過去6個(gè)月在商場進(jìn)行了9次購買或交易，消費(fèi)者在商場的年度支出總額超過7000億元人民幣（合1130億美元）。

　　不難預(yù)料，近年來這種巨大的客流和支出在中國各地掀起了建造商場的熱潮。

　　房地產(chǎn)咨詢公司世邦魏理仕(CBRE)的數(shù)據(jù)顯示，在2014年全球完工商場總數(shù)中，中國占到了44%，僅在中國中部城市武漢，新增商場面積（99.3萬平方米）就超過了整個(gè)美國的新增商場面積（80萬平方米）。

　　盡管去年中國商場完工面積同比的確只是略有增長，但中國正在建設(shè)中的商場數(shù)量依然巨大。世邦魏理仕的數(shù)據(jù)顯示，中國各地至少有2400萬平方米的商場正在建設(shè)當(dāng)中，占到全球在建商場面積的逾60%。

　　所有這些令人擔(dān)憂中國有可能商場建設(shè)過度，尤其是在整體零售銷售增長放緩之際。甚至一些業(yè)內(nèi)人士也存在這種擔(dān)憂。有35%的商場經(jīng)理表示，自己所在區(qū)域的商場供應(yīng)過度，三四線城市的商場經(jīng)理遠(yuǎn)沒有一二線城市的商場經(jīng)理樂觀。

　　這帶出了另一個(gè)現(xiàn)象——中國最大、最富裕的城市和在大多位于內(nèi)陸地區(qū)的較小城市，商場的表現(xiàn)有著天壤之別。后者是當(dāng)前商場建造熱潮的主要地點(diǎn)。在《中國投資參考》調(diào)查的一線城市，76.5%的商場經(jīng)理表示商場營收正增長。相比之下，在二線城市和三線城市的這一比例分別只有62.5%和43.8%。

　　實(shí)際上，根據(jù)《中國投資參考》的調(diào)查，較小城市的商場在幾乎所有指標(biāo)上都落后于較大城市的商場：比如客流量、入駐率和租金收益。預(yù)計(jì)未來幾年在這些城市將會(huì)有大量的商場供應(yīng)沖擊市場，這意味著這些市場中的商場開發(fā)商面臨日益升高的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是如果零售銷售增長繼續(xù)放緩的話。其中一些商場開發(fā)很可能出現(xiàn)虧損，還有一些商場事實(shí)上可能成為華麗的累贅。

　　但與中國的其他許多市場一樣，一些市場過度供應(yīng)的跡象不應(yīng)該被誤會(huì)為全國都出現(xiàn)了泡沫。在《中國投資參考》的調(diào)查中，64%的商場經(jīng)理表示，他們的商場是盈利的。對商場提供的各種零售、餐飲和娛樂設(shè)施的需求繼續(xù)增長。此外，過去一年里零售支出放緩已經(jīng)沖擊了舊日的零售模式，比如由于綜合購物中心和電子商務(wù)日漸流行而受到擠壓的百貨商店。

　　事情可能沒有那么簡單，不是說“建了商場就會(huì)自動(dòng)有客流”。但即便是中國商業(yè)地產(chǎn)低迷的典范——位于東莞的全球最大綜合購物中心、多年來客流稀少的新華南Mall——似乎也終于出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象。

　　三四線城市的過度供應(yīng)尤其令人擔(dān)憂。但中國人對商場這種購物模式的需求強(qiáng)勁，而且還在不斷增長之中。在這種背景下，中國的商場建造熱潮似乎遠(yuǎn)比整體數(shù)據(jù)所顯示的要理性。（FT中文網(wǎng)）

　　譯者/鄒策

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