雖然市場上萬億，然而服裝行業(yè)集中度低，流通渠道冗長復(fù)雜，供應(yīng)鏈效率一直較低�；ヂ�(lián)網(wǎng)打破區(qū)域限制，減少流通環(huán)節(jié)，依靠大數(shù)據(jù)實現(xiàn)精準營銷，并能讓下游消費者偏好快速傳導(dǎo)至上游廠家。當(dāng)服裝遇上互聯(lián)網(wǎng)時，產(chǎn)業(yè)效率提升成為了一場必然。
在此背景下，品牌服裝企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢和線下渠道的結(jié)合而優(yōu)先受益，成長速度必將加快。面對行業(yè)洗牌的契機，A股服裝企業(yè)通過各種方式接入“互聯(lián)網(wǎng)+”，龍頭企業(yè)更是不斷通過并購進行產(chǎn)業(yè)鏈衍生。
一場互聯(lián)網(wǎng)革命正深刻地影響著傳統(tǒng)服裝行業(yè)，產(chǎn)業(yè)效率提升進入加速通道，龍頭公司借互聯(lián)網(wǎng)加速奔跑，成長價值正被重構(gòu)，新一輪的價值掘金開啟。
行業(yè)成長邏輯生變
傳統(tǒng)服裝企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)背景下歷經(jīng)價值重構(gòu)，龍頭企業(yè)有望依靠傳統(tǒng)資源稟賦+互聯(lián)網(wǎng)，在雙輪驅(qū)動下實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
經(jīng)過多年發(fā)展，服裝已經(jīng)是中國網(wǎng)購市場第一品類，占比21.5%，2014年線上交易規(guī)模6153億元，同比增長40%，行業(yè)線上滲透率已達到23.6%。鑒于服裝產(chǎn)品的非標準化特征，以及客戶的體驗消費需求，線下渠道不可或缺。因此線上與線下的融合成為行業(yè)趨勢，020模式為多數(shù)企業(yè)采用。
其中，品牌服裝企業(yè)在開辟線上渠道具有先天的資源優(yōu)勢。首先，多年來的廣告宣傳與滲透，品牌在消費者購買中依然有背書價值；其次，企業(yè)長期深耕，在供應(yīng)鏈中擁有整合優(yōu)勢；此外，品牌企業(yè)擁有線下渠道，自有門店為消費者提供了體驗消費場所，實現(xiàn)線上與線下的無縫對接。
品牌企業(yè)成長速度將在互聯(lián)網(wǎng)的推動下加快。在互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)品牌迭代加快，發(fā)展壯大周期縮短，復(fù)制能力更強。華泰證券認為，傳統(tǒng)服裝行業(yè)投資邏輯主要通過單一市場容量和渠道外延擴張潛力判斷成長性，而互聯(lián)網(wǎng)正在改變現(xiàn)有品牌企業(yè)成長邏輯，主要看企業(yè)的底層能力，如線上線下融合能力、供應(yīng)鏈話語權(quán)、品牌營運能力以及產(chǎn)品設(shè)計能力等，這些底層優(yōu)勢可以快速復(fù)制到不同品牌領(lǐng)域，借助互聯(lián)網(wǎng)獲得比早期更快的增長。
服裝龍頭紛紛觸網(wǎng)
面對這場互聯(lián)網(wǎng)帶來的盛宴，服裝行業(yè)上市公司紛紛通過資本路徑加強自身的互聯(lián)網(wǎng)基因，行業(yè)內(nèi)并購風(fēng)生水起。
上市公司根據(jù)自身資源與發(fā)展戰(zhàn)略選擇了不同的路徑進軍互聯(lián)網(wǎng)，大致可以分為三大類。一類是，直接并購電商平臺。2015年5月，森馬服飾（002563，收盤價27.90元）認購韓國電商ISE新發(fā)行股份451萬股，合計約合人民幣1.15億元，雙方還準備在互聯(lián)網(wǎng)平臺方面進行合作。ISE是韓國國內(nèi)提供電商服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)。此外，2014年7月，百圓褲業(yè)（002640，前收盤價91.00元）10億元收購海淘電商環(huán)球易購100%的股份。
第二類是直接收購電商品牌服裝，其中以搜于特（002503，收盤價14.23元）為代表。從2014年8月至今，搜于特已經(jīng)陸續(xù)投資了6個電商服裝品牌，布局不同細分市場。2015年3月，搜于特向廣州市匯美服裝有限公司（以下簡稱匯美集團）戰(zhàn)略投資3.24億元收購匯美集團25.2%的股權(quán)，成為其最大股東。匯美集團主要運營電商品牌茵曼和初語。此前，公司陸續(xù)收購了慕紫服裝、格致服裝、纖麥服飾、歐芮兒服裝等女裝電商品牌。
此外，圍繞用戶群進行產(chǎn)業(yè)鏈并購，進軍增量市場成為第三種路徑。如戶外運動細分市場龍頭探路者（300005，收盤價33.88元）從產(chǎn)品到出行服務(wù)，先后并購綠野網(wǎng)和在線旅行B2B平臺易游天下。
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重點公司
朗姿股份：通過“互聯(lián)網(wǎng)+”搭建“泛時尚生態(tài)圈”
◎每經(jīng)記者 李琴
5月14日，停牌一個月的朗姿股份（002612，收盤價45.22元）復(fù)牌，股價連續(xù)兩個一字漲停。公告顯示，公司擬以32.35元/股，向申今花、馬金真等6名特定對象非公開發(fā)行4637萬股，募集資金總額不超15億元，用于韓國時尚品牌引進和運營項目、償還銀行借款及補充流動資金。在認購方中，申今花認購7億元，幾乎占募集資金的一半，而其正是公司實際控制人之一，也是公司現(xiàn)任董事及總經(jīng)理。
朗姿股份公告稱，公司將依托擬參股公司若羽臣的互聯(lián)網(wǎng)品牌運營經(jīng)驗和自身成熟的線下渠道，對接整合韓國服飾、母嬰、化妝品等時尚產(chǎn)業(yè)，豐富公司“泛時尚生態(tài)圈”的戰(zhàn)略版圖。
這并不是朗姿股份第一次進行“跨界”，原本專注于國內(nèi)高端女裝的朗姿股份，早在2005年就開始引進韓國女裝品牌，2012年上線了“明星衣櫥”APP，2014年下半年，公司又參與了《女神的新衣》節(jié)目，試水“電視+電商”的新模式。2014年底，朗姿股份又收購了一家韓國童裝上市公司，進入童裝領(lǐng)域。
到了2015年，朗姿股份更是加快了向互聯(lián)網(wǎng)靠攏的腳步。2015年4月13日，公司通過香港子公司增資“明星衣櫥”。同期，朗姿股份還公告擬收購全國第二大在線棋牌游戲運營商聯(lián)眾國際（06899，HK）28.90%的股權(quán)，成為其第二大股東。
十幾天后，2015年4月27日，朗姿股份又公告以自有資金1.1億元增資國內(nèi)電子商務(wù)營銷和運營服務(wù)提供商若羽臣（其專注于母嬰、化妝品行業(yè)），增資完成后持有若羽臣20%股權(quán)。
同樣，此番定增也沒有忘記“互聯(lián)網(wǎng)+”。公司公告稱，在引進韓國品牌后，將投入3億元進行線上營銷平臺和線下旗艦體驗店的布局，建立以線上渠道為主、線下渠道為輔、線上線下互通的營銷網(wǎng)絡(luò)體系，全面豐富公司的品牌外延和時尚內(nèi)涵。
朗姿股份董秘王建優(yōu)對記者表示，公司現(xiàn)在處于全面轉(zhuǎn)型期，除了做好主業(yè)之外，也在全力向互聯(lián)網(wǎng)這個大方向轉(zhuǎn)向。也正因為此，公司近期動作頻頻，但這只是努力將“生態(tài)圈”的框架搭起來，未來還會逐漸加入更多的內(nèi)容。他還表示，近期發(fā)生的各項收購不會影響公司的業(yè)績，“如果聯(lián)眾的收購能夠落定，下半年就能夠體現(xiàn)到公司的報表中來。”
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