事件
紅商網(wǎng)訊：2月12日，繼1月30日國(guó)內(nèi)最大自營(yíng)電商京東商城、2月11日美國(guó)奢侈品閃購(gòu)網(wǎng)站Gilt提交上市申請(qǐng)之后，A 股傳統(tǒng)
零售業(yè)內(nèi)與騰訊展開(kāi)戰(zhàn)略合作的王府井、紅旗
連鎖、天虹商場(chǎng)紛紛漲停。
評(píng)論
渠道、模式都是浮云，客戶價(jià)值與業(yè)績(jī)才是實(shí)質(zhì)：1. 京東的上市申請(qǐng)帶動(dòng)A 股零售觸網(wǎng)企業(yè)的人氣、而Gilt 閃購(gòu)網(wǎng)站的在美上市也提醒我們激發(fā)、滿足用戶的特定需求亦是制勝之道；2. 淘寶便宜、京東專業(yè)、紅旗連鎖的便利店抬腿可達(dá)、24 小時(shí)想吃就吃（stomach market）、天虹商場(chǎng)亦是舉步便至、社區(qū)定制、位踞中心地段的王府井聚會(huì)、購(gòu)物、休閑可兼得，線上線下只要為目標(biāo)客戶創(chuàng)造了價(jià)值，就可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值；3. 傳統(tǒng)零售的轉(zhuǎn)型成功與否，是看其能否在轉(zhuǎn)型中結(jié)合自身現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)、比同行更能創(chuàng)造不可替代的或性價(jià)比更高的產(chǎn)品或服務(wù)，與騰訊的戰(zhàn)略合作方向正確，但是否落到業(yè)績(jī)或推升估值，還需等待運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)改善的催化。京東的擬上市，也未帶動(dòng)方向正確而業(yè)績(jī)徘徊的蘇寧的急漲；我們認(rèn)為，王府井估值提升的持續(xù)，尚待業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)支撐。
線上線下不是問(wèn)題，到達(dá)用戶、黏住客流才是要點(diǎn)：1. 目標(biāo)用戶數(shù)與創(chuàng)造客戶價(jià)值同等重要，因?yàn)闃I(yè)績(jī)來(lái)自于他們的乘積。不論是市中心的
購(gòu)物中心、開(kāi)在家門(mén)口的社區(qū)店、郊區(qū)的奧特萊斯還是開(kāi)電腦或手機(jī)即可觸及的PC 端/移動(dòng)端電商， 正如
超市賣(mài)場(chǎng)以生鮮集客、商場(chǎng)以影院餐飲集客，未來(lái)線下零售全行業(yè)擁抱移動(dòng)互聯(lián)、以微信、手機(jī)APP 等增加客流是必然趨勢(shì)；2. 所以，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的看點(diǎn)，不單純?cè)谟谡l(shuí)采用了這些手段，而是誰(shuí)引流的成功落實(shí)到銷(xiāo)售增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，這更取決于采用的增客手段、目標(biāo)客戶特性及公司本身商品優(yōu)勢(shì)三者的協(xié)同。（詳見(jiàn)我司13年10 月28 日《看技術(shù)發(fā)展、需求方向、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值點(diǎn)的交集-O2O 專題報(bào)告系列》）
掃二維碼還是聲波“咻咻”并不重要，用戶體驗(yàn)才是決勝點(diǎn)：1. 天虹商場(chǎng)，作為零售A 股首家與騰訊深入合作、實(shí)體店微信上線的全國(guó)性社區(qū)
百貨龍頭，在深化品類管理與O2O 的推進(jìn)方面，值得期待；王府井，未來(lái)實(shí)現(xiàn)全部門(mén)店WIFI 定位、店內(nèi)導(dǎo)航、目前在
北京百貨大樓試運(yùn)行的掃二維碼微信支付等將改善用戶體驗(yàn)，是可喜的進(jìn)步。
（且其根據(jù)用戶停留、走向的數(shù)據(jù)分析，未來(lái)將會(huì)有助公司營(yíng)效提高）2. 紅旗連鎖不但較早與騰訊合作開(kāi)發(fā)APP,目前所有門(mén)店都可手機(jī)支付寶結(jié)算；并且，已經(jīng)在幾十家門(mén)店內(nèi)實(shí)現(xiàn)店內(nèi)O2O 電子貨架購(gòu)物，即顧客可以在這些門(mén)店內(nèi)的電子屏上選購(gòu)所有紅旗連鎖的商品(類似Argos 快速發(fā)展路徑，小實(shí)體門(mén)店+大在線門(mén)店)，我們非�？春眠@一舉措對(duì)未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)性帶動(dòng)。我們認(rèn)為，是微信掃碼還是支付寶pos 機(jī)，支付方式不是要點(diǎn)，重要的是用戶效率是否得到有效提升(就像最早的沃爾瑪?shù)却筚u(mài)場(chǎng)的“一站式”全品類購(gòu)物體驗(yàn)，提高了客戶的時(shí)間效率-一次采購(gòu)?fù)瓿扇宜瑁话侔簿拥茸灾嶝浀慕ú馁u(mài)場(chǎng)，提高了客戶的空間效率等)，就這點(diǎn)而言，我們首推紅旗連鎖。
投資建議
我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)， 看好傳統(tǒng)零售借助科技手段實(shí)現(xiàn)O2O 突破，但不建議在現(xiàn)階段追漲；關(guān)注的組合: 紅旗連鎖、步步高、天虹商場(chǎng)、王府井，建議等待業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的催化劑出現(xiàn)再介入。
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